[Investment #01] 懶人 ETF 資產配置：柏格頭？基金

更新於 2024/02/20發佈於 2024/02/19閱讀時間約 5 分鐘

投資理財內容聲明

上一篇文章提到，資產配置對整體報酬率的影響超過 90%。在本篇文章中會詳細說明一種最基本、簡約的資產配置比例，以及為何要這麼配置的原因。

另外，文末會放上一些小工具的連結以及參考資料，給有需要的讀者參考。

兩項理論疊加產生的結果：

美股資產配置比例

其中：

Q1. 明明是三基金，怎麼只有兩項？

A1. 柏格頭三基金原本包含 VTI, VXUS, BND ，但因為這邊大部分讀者們應該都屬於較年輕、早期的投資階段，使用生命週期投資法後，會直接把債券（BND）的比例歸零。

Q2. Bogleheads 是什麼？

A2. Bogleheads是一群追隨Vanguard先鋒集團創辦人 John C. Bogle，相信指數化投資理念的投資人組成的組織。這邊選擇的 VTI 與 VXUS 都是先鋒集團發行的 ETF 。 V for Vanguard 。

Q3. 為何比例是 60:40 呢？

A3. 也可以選擇其他比例（e.g. 50:50 ），只要知道自己為何要這麼做，想清楚要把多少資產配到美國股市與全球股市，並長期持有、再平衡，理應都會有不錯的結果。文末會提供回測小工具讓讀者使用，可以自行測試不同比例的年化報酬與波動。

Q4. 網路上有成千上萬種投資組合，為什麼要挑這一組？

A4. 大道至簡。 Steve Jobs 曾言：「細膩的極致是簡約（Simplicity is the ultimate sophistication）」。無論是在學術上或生活中，我也是信奉著這個道理。五花八門的股票代號與專業術語，大概是讓很多人只把錢放在銀行買定存、遲遲沒有投資的原因吧。

說回兩隻股票本身。VTI 與 VXUS 都有很好的流動性（liquidity），每日成交量高，風險低。另外，這兩隻股票的內扣費用（expense ratio）都極低（VTI 0.03% VXUS 0.07%），對於長期持有有利。

最後，既然多數人是從零開始，何不直接挑一組鼎鼎大名、歷史悠久，優雅簡約的投資組合呢 XD

Q5. 過去 20 年美股表現如此亮眼，尤其是科技股，為何還需要投資相對黯淡的國際股市？

A5. 過去績效好，不代表未來也是如此。沒有人能知道未來三十年是否仍然是由美股引領風騷，說不定會有某些新興市場異軍突起呢。

此外，重壓美股就像是把雞蛋放到同一個籃子裡，把風險分散到國際市場可能會是比較合理的選擇。

Q6. 這兩隻 ETF 好像是美股，要怎麼買呀？

A6. 最常見的有兩種選項。

在台灣可以使用複委託，這兩支 ETF 基本上一定會出現在各大銀行的複委託名單內。

另一種則是使用海外券商，開戶手續會繁瑣一點，但推薦想要長期投資的讀者使用。我自己用過 Firstrade/TD Ameritrade/IBKR ，目前是用 IBKR。

固然回測軟體可以讓我們知道某項投資組合在過去的績效如何，但過去如此並不代表未來也會如此。這個問題其實可以輕易避免，只需要隨時提醒自己：

在規劃投資組合時，可能有很多「人力資本」（human capital）必須被考慮進去。如果你在高科技公司服務，投資組合中還規劃了許多成長型股票的話，就再愚蠢不過了。

和人生很多事一樣，沒有最佳的投資組合，只有最適合自己的投資組合。投資組合可以不斷的被改進，但窮極一生可能都無法找到最佳解，別因為這件事走火入魔。投資時不應一味的追求報酬率，而是可以試著一步步在風險與獲利之間找尋最適合自己的平衡點。

可以自行輸入股票代號、配置比例、起始資金、開始與結束時間、再平衡頻率，它會幫忙做回測，並算出各種數據（e.g. 年化報酬率、波動幅度、歷年最大跌幅...等）。也可以開啟通貨膨脹校正的選項。

2012～2024回測表現（60% VTI + 40% VXUS，每年再平衡一次）

除了本文提及的柏格頭投資組合，咖啡屋投資組合（Bill Schultheis Coffeehouse Portfolio）、木頭姐投資組合（Cathie Wood Ark Tech Portfolio）、巴菲特投資組合（Warren Buffett Portfolio）...等等都有，可以自行斟酌服用。