Q4毛利率仅个位数 全年亏损超百亿！小鹏如何翻身？

3月19日，小鹏汽车发布了截至2023年12月31日止三个月及2023财年的业绩报告。

去年第四季度，小鹏总收入为130.5亿元（人民币，下同），同比上升153.9%，环比上升53.0%。其中，汽车销售收入为122.3亿元，同比上升162.3%，环比上升55.9%。

盈利指标方面，四季度小鹏汽车普通股股东应占净亏损为13.5亿元，同环比均大幅缩小。四季度公司的毛利率为6.2%，较上一季度的负2.7%出现大幅好转。汽车毛利率为4.1%，比上一季度的负6.1%大幅提升了10个百分点。

截至2023年12月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为457.0亿元，相较而言，截至2023年9月30日为364.8亿元。

全年来看，小鹏的总收入为306.8亿元，同比上升14.2%。普通股股东应占净亏损为103.8亿元，同比有所扩大。毛利率为1.5%，同比下滑了10个百分点。其中，汽车毛利率为负1.6%，上一财年则为9.4%。

投入方面，小鹏去年全年的研发开支为52.8亿元，同比上升1.2%。同比上升主要与新车型研发项目的时间与进度相关。

值得一提的是，小鹏汽车在2023的交付量逐季提升，第四季度更是突破了6万关口，达到60,158辆，同比上升170.9%；全年汽车总交付量为141,601辆，较2022年的120,757辆上升17.3%。

毛利率转正，但仍为个位数

在这份财报中，外界最关注的仍是小鹏的亏损及毛利率情况。

2023财年，小鹏汽车的普通股股东应占净亏损为103.8亿元，相较2022年的91.4亿元有所扩大。虽然全年的亏损是同比扩大的，但好消息是，最近一个季度，小鹏的额净亏损录得缩小。2023年第四季度，小鹏汽车普通股股东应占净亏损为13.5亿元，较上一季度的38.9亿元和2022年同期的23.6亿元均大幅缩小。

全年来看，公司的整体毛利率为1.5%，比2022年下跌了10个百分点。其中，汽车毛利率为负1.6%，而2022年则有9.4%。公司表示，汽车毛利率同比下降的原因包括销售促销增加、新能源汽车补贴届满、与G3i及现有车型升级相关的存货拨备及采购承诺亏损等，如果剔除第三点因素，其汽车毛利率为正0.8%。

同样，小鹏的毛利率在去年第四季度出现了好转。第四季度小鹏的毛利率为6.2%，较2023年第三季度为负2.7%大幅提升。汽车毛利率为4.1%，较上一季度的负6.1%提升了10个百分点。公司表示，汽车毛利率在第四季度出现环比上升主要是由于成本降低及车型产品组合改善所致。

而从目前来看，小鹏仍希望能扩大其产品组合来提高其汽车毛利率，进而提高整体毛利率。

在财报中，小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏就表示：“穿越短期的挑战，小鹏汽车即将开启未来3年推出超过10款全新车型的大产品周期。”

在随后的电话会议上，何小鹏表示，从今年三季度开始，公司的多款产品会逐步上市。“我们现在的计划也比此前早12到18个月去做，包括了我刚才提到的价位，上市时间，不同车型，以及上市地点（在中国还是全球上市）等方面的规划，包括了产供销的管理，这些都是我们从去年上半年到今年持续在做的事情。”

另外，在3月16日举办的中国电动汽车百人会论坛中，何小鹏表示，未来一个月将推出全新品牌，正式进军10-15万级全球汽车市场。外界普遍认为，这款定位10-15万元级别的车将是小鹏内部的“Mona”项目。

在电话会议上，小鹏也对“Mona”做了回应，他表示，会很快发布Mona子品牌，Mona也将是该品类中重磅产品。他称，“这款产品的设计非常好，在设计和功能方面，尤其是智能技术方面，都是这一级产品中的佼佼者，当然我们也有差异化优势。在提升产品成本和销售渠道的竞争力方面，我们也下了非常大的功夫，因此我们对这款产品寄予非常高的期望。”

销量或从Q2开始加速？

今年春节过后，国内又掀起一轮大规模的价格战。而销量下滑至万辆以下的小鹏，也被迫卷进去这场战斗。3月3日，小鹏宣布，小鹏G6全系在3月31日前限时立减2万元，降价后18.99万元起。3月5日，小鹏又宣布推出限时春季钜惠福利，其中小鹏P7i 鹏翼性能版降价5万，全系20.39万元起；2024款小鹏G9也紧跟着降价，全系25.39万元起。

妇女节期间，小鹏还给女性客户推出专属限时权益。具体来说，即在3月8日至17日内，购小鹏全车系任一车型（不包含X9），可享受动力电池终身质保、付费外观车色限时5折、置换用户最高可享15,000元置换补贴等福利。

对于2024年第一季度，公司预期：总收入将介于58.0亿元至62.0亿元，同比增加约43.8%至53.7%；汽车交付量将介于21,000至22,500辆，同比增加约15.2%至23.4%。根据公司此前披露的数据，2024年1月至2月，总交付量为12,795辆。

此前，外界普遍猜测，小鹏在2024年的全年销量应该在26到28万这个区间。但官方确没有透露过全年的目标。对此，顾宏地表示，“我们通常不会对交车数量给出具体的年度展望，但可以告诉大家的是，至少从我们的角度来看，今年的情况非常乐观。考虑到产品阵容和发布计划，公司今年全年能够实现远高于市场平均水平的增长率，我们的市场份额也将显著增长，这是我们的预期。”

顾宏地进一步表示：“同去年的情况类似，今年上半年的销售会比较淡，这同行业情况，以及我们的产品发布计划有关，但由于我们对营销渠道的调整，以及第三和第四季度的新品发布，小鹏的销售将在第二季度后期及下半年开始加速。”

对于Mona品牌，顾宏称，预计会在第二或第三季度开始交付。他强调公司没有具体的预测数字，不过他认为，要在A级车市场中取得成功，每月必须交付约1万辆左右，并表示：“我们认为Mona车型应该能够达到这个销售水平。”此外，他还补充道：“今年我们也将在许多新的市场上进行扩张，从销量的角度来看，我们将在国际市场实现数万台的交付量。”

终止与淘宝中国的协议

在发布财报的同日，小鹏汽车还发布了一份关于终止与淘宝中国的相关协议及非执行董事之辞任的公告。

2021年6月22日，淘宝中国、何小鹏及小鹏汽车订立了协议。协议中提到，何小鹏向淘宝中国承诺，如在上市生效后任何时间，淘宝中国可按相关规则提名阿里巴巴候选人，且何小鹏将在符合相关法律和规则的情况下，以其股东身份投票赞成该阿里巴巴候选人为董事的任何决议案。协议中提到，如果阿里巴巴集团的所有联属公司对于小鹏汽车的总持股量应少于公司已发行股份总数的5%，该承诺将失效。

公告称，2024年3月19日，基于相互间自愿协商，淘宝中国、何小鹏及小鹏汽车签署书面协议，三方确认并同意，相关协议自2024年3月19日起全部终止且不再具有任何效力。

另外，小鹏汽车的董事会宣布，胡晓已向董事会提出辞任公司非执行董事，于3月19日生效。胡晓的另一个身份是阿里巴巴集团战略投资部董事总经理。

胡晓离开董事会后，小鹏汽车的董事会缩小至6人，其中执行董事1名，非执行董事2名，独立非执行董事3名。

值得注意的是，淘宝中国为小鹏汽车的第二大股东，仅次于创始人何小鹏。

去年底，淘宝中国出售了2,500万股小鹏美国存托股份（ADR）。按照当时收盘价计算，出售股份的价值约为3.91亿美元（约合27.68亿元人民币）。至此，持股比例由10.2%下降至7.5%，仍为第二大股东。

这一举动曾令小鹏汽车股价大跌。当时有外界观点认为，这是阿里系的高位卖出套现，潜台词即是对小鹏的“看空”。淘宝中国当时回应称，公司根据自身的资本管理目标，出售了所持的部分小鹏股份。

现在结合上述协议的终止，以及淘宝系董事的退出，或许深层原因是小鹏想要摆脱阿里系也说不定。

对于协议的终止和胡晓的推出，小鹏汽车表示，将继续与阿里巴巴集团在研发和营销服务等多个领域进行合作，并将在未来探索新的商业合作机会。

何小鹏表示：“我谨代表我们的董事会和管理团队，感谢阿里巴巴集团对小鹏汽车的长期支持。我们期待与阿里巴巴的AI科技创新生态继续深度合作。”

胡晓则表示：“阿里巴巴集团将通过其世界级的云及AI基础设施、继续支持小鹏汽车业界领先的智能电动车技术的发展;在阿里巴巴集团的人工智能战略下，我们期待在未来持续赋能小鹏汽车的创新。”