20240829正2雜談-令人擔憂，消失的逆價差

正2在2024年上半年迎來巔峰，

7月漲到282，

經歷八五事變之後，

目前指數陷入盤整，

今年一直觀察到一個現象，

「長期正價差」，

導致「逆價差吸收優勢消失」，

令人擔憂。

逆價差吸收優勢已是老生常談

得益於台灣獨步全球的「除權息日扣股價」，

導致台指期長期處於逆價差，

除權息旺季常有100～200點的逆價差，

每年收斂時可能有4～8%紅利。

舉個例子

2019.12.30指數12110，00631L-53.55

2020.07.06指數12073，00631L-55.7

指數還未回前高，

正2就硬生生多了2元，

而且是經歷全球疫情的暴跌，

還有每日2倍槓桿的耗損，

正2仍然超越前高，

這就是大仁哥曾說的，

台灣可能是全世界最適合指數正2的地方。

但是，2024年，

這個優勢不再了，

2024年台指期經常處於正價差

依稀有模糊的印象，

正價差還有100點以上的

舉今年的例子

2024.05.28指數21954，00631L-226.5

2024.08.14指數21978，00631L-223.15

在八五事變後，

指數在8月14日回到前高，

但正2卻沒有回到前高，

也許是短時間暴跌的波動耗損，

但逆價差消失，也是一個原因。

我看了一下遠月的期貨，

目前大盤是在22370，

10月的台指期竟然在22402，

連遠月都是正價差，

在我觀察台指24餘年以來，

這是非常罕見的。

反彈力道部分，

8/5～8/28，指數19830→22370

+12.8％

8/5～8/25，正二176.9→231.7

+30.9％，

如果在低點勇於買進的人，

反彈力道還是在的；

但在高點all in的人，

卻因為回不去前高而套住，

令人擔憂。

最後說一下結論，

台指期正價差讓正2吸收逆價差優勢不再，

加上景氣改為黃紅燈，

即使年底指數能越過前高24400，

正2也不見得能再回到282，

很有可能282就是正2今年的頭部。