前言：
由於正2雜談已經慢慢發展成獨立的系列文
因此建立專區放置正2雜談系列文章在搬動整理舊文的時候，
如果有一些新的東西，
也會一併更新上去。
下集
一、202004～202006
疫情發生的谷底後，
指數反彈，
到了202006，
正2從33.75元，
漲到50.6元，
「又」漲了50％，
我怎麼說「又」呢。
此時已收復疫情前的高點50元，
只花了短短3個月的時間。
既然漲了50％，
只好啟動再平衡，
需賣出3614股，
維持股票85萬餘元，
現金85萬餘元。
總市值171萬。
經歷疫情後，
總資產從100萬變成171萬。
二、202006～202011
再過5個月，
正2漲到75.9元，
「又」漲了50％，
我怎麼說「又」呢，
只好啟動再平衡，
需賣出2581股，
維持股票市值105萬，
現金105萬，
總資產210萬。
從20141031～202011，
約莫6年時間，
只花了50萬股票及50萬現金，
總資產從100萬滾到210萬。
三、202011～202102
過了3個多月，
台積電首度攻上679，
正2漲到113.8元，
這也是正2上市後首度漲破百元，
「又」漲了50％，
我怎麼說「又」呢，
只好啟動再平衡，
賣出2245股，
維持股票市值130萬
現金130萬，
總市值已成長到261萬，
當初只投入50萬的股票而已。
但是要注意，
當初買了25000股，
因為一直漲，
一直再平衡，
此時只剩下11494股。
而且，正2股價已經破百，
要再漲50％，
股價要漲到150以上才行。
四、202102～202201
2021年是大奇蹟年，
1月是台積電，
7月是航運，
但2021年5月本土疫情爆發，
指數在短短幾天重挫1000多點，
惟正2並未打到再平衡點。
一直來到202201，
烏俄戰爭爆發之前，
指數來到萬八，
正2漲到152.45，
是的，你沒看錯，
正2破百之後，
過了一年，
漲到152.45，
但是，距離前波再平衡點113.8，
「只」漲了34％，
未達再平衡點，
只好繼續持有。
此時總資產已滾到314萬。
五、202201～202210
烏俄戰爭、暴力升息，空頭年。
正2從152.45的巔峰，
跌到76.3（-50％），
最低來到73.65（-51.7％），
此時總市值從314萬，
萎縮到218萬。
但現金部位起到保護作用，
只有股票萎縮，現金沒有萎縮，
整體資產僅下跌30％。
這也是正2上市8年以來，
才第2次的「下跌」再平衡。
如果不幸買在152的人，
就要吃50％的帳上虧損。
此時有一個實務上的問題，
「下跌」的再平衡，
要怎麼取？
是取上一次再平衡點的50％，
還是最近一次最高點的50％？
如果是上一次再平衡點113.8的話，
那麼2022年跌不到50％；
如果是上一次最高點152.45的話，
那麼有達到再平衡點。
再平衡是一套理論，一個流派，
但在實務操作上，
仍有一些細微的差別，
要實際逐筆回測，
才能深入了解。
2022年10月大跌，
啟動再平衡，買入2846股，
維持股票109萬，
現金109萬。
六、202210～202302
過了4個月，
正2從谷低76，
漲到114.45（+50％），
正2股價重回百元，
我怎麼說又呢。
總資產回升到272萬，
需要再平衡，
賣2383股，
維持股票136萬，
現金136萬。
七、202302～202403：
過了一年，
正2漲到171.6，
是的，你沒看錯，
正2在2023年重回百元，
要再漲50％已不容易，
2024年漲到170，
大盤上2萬點，
正2最高來到191，
此時總資產已滾到339萬，
「又」要再平衡，
需賣1943股，
維持股票169萬，
現金169萬。
當初的25000股，
賣到剩9890股，
股票只剩不到一半，
但市值來到169萬元。
當初的現金50萬元，
也來到169萬元。
總結：
經過2014～2024總共十年的再平衡手動回測，
可以發現、歸納幾個重點：
一、再平衡並不是績效最好的作法，如果我當初100萬all in，中間發生什麼事都不管它，放到2024年3月，我的帳上市值會變成950萬，但50/50法只有339萬。
二、再平衡的精華在「符合人性」，試想2020年崩盤、2021年本土疫情爆發、2022年空頭的時候，有多少人能夠抱住不放？手上市值跌掉30～50％的時候，有誰能冷靜？因此50/50法是很符合人性，高賣低買，手上隨時有現金。
三、會有崩盤，但崩盤少，上漲多，指數隨著時間墊高，指數上漲就要啟動再平衡，帳上股數越來越少，現金越來越多。如果正2漲到300，會不會賣到沒剩幾股？
四、下跌的再平衡決策點，是最近一次最高點的-50％。
五、會衍生出很多分支，例如上漲（下跌）10％、20％、30％執行再平衡，或是股票/現金比例設為5：5、6：4、7：3、3：7等，衍生分支太多，要全部做完是中型工程，其實也沒必要全部做完。
六、總結：我目前是不會採取50/50，因為長期看來，績效還好，但投資人可以審視自己投資個性，及資金運用情形，靈活運用策略，讓自己能夠吃得飽，睡得好，抱得牢。
※試算檔連結。
https://docs.google.com/spreadsheets/d/10wzxFPfpBJW4G_eSLS6kH7_UfDNcjbA2/edit#gid=1461458510
正2雜談文章專欄：
