2024-09-03|閱讀時間 ‧ 約 27 分鐘

風險思維:黑天鵝現身!美國經濟差不到哪裡去!v. 中國經濟好不到哪裡去!

8月初美股、台股等全球金融市場出現股災,主要反應包括:美國經濟「硬著陸」、日圓套利交易平倉的資金面因素,還有美國科技巨頭投資AI(人工智慧)恐無法回收成本等多項擔憂。「美國經濟確實存在風險。」中央大學經濟系教授吳大任接受採訪時表示,美國在2022年進入升息循環,高利率可能影響消費支出。「這筆錢可能已經用完了。」今年3月份,美國人的超額儲蓄已由正轉負,「代表美國消費的支撐力量正在減少。」


學者東華大學新經濟政策研究中心主任、中國文化大學國家發展及中國大陸研究所兼任教授陳松興認為,市場的這些擔憂確實是下半年全球經濟的「黑天鵝」。學者則提醒,中國經濟不佳所帶來的外溢效應,才是全球真正該擔心的問題之一。陳松興說,很多國際銀行都在下修中國全年的經濟成長預測,而且,中國實體經濟、金融層面都面臨巨大挑戰,「如果他們的經濟情況繼續衰退,不排除還有更壞的事情會出現。」


(See:2024/09/02,大紀元,全球經濟黑天鵝 專家:中國風險超過美國)


一、美國就業人數成長更為溫和!美國經濟逐漸減緩,已是聯準會降息的時刻!


美國本周將公布8月就業報告,這是聯準會(Fed)9月17-18日會議之前的最重要單一數據。儘管幾周前短暫出現的衰退恐慌現在已經消退,但市場專家與總體經濟學者仍然在爭辯美國經濟到底將減緩多快,以及究竟需要降息多少才夠。


英國金融時報(FT)專欄作者阿姆斯壯(Robert Armstrong)認為,勞動市場正穩步減弱。阿姆斯壯認為,這顯示對Fed主席鮑爾來說,現在還不是恐慌的時候,但,已經是降息的時刻。


(See:2024/09/02,經濟日報,美國8月就業報告將揭曉 經濟數據將減緩多快?)


中信金控首席經濟學家林建甫教授指出,從非農新增就業數據新修訂的結果,的確表明每月就業人數成長更為溫和,給聯準會帶來9月降息的支持。其實調查研究也是瞎子摸象,非農新增就業數據就是如此。拉回現實,由於就業市場表現溫和,聯準會9月降息已經是板上釘釘目前預期8月非農新增就業數據可能反彈至15萬人來看,則9月降息就是1碼,不會是2碼。如果萬一是2碼,那一定又是聯準會看到什麼我們沒有看到的。


(See:2024/09/02,經濟日報,非農新增就業數據下修的意義)


相對於美國經濟尚非嚴重到無可救藥,中國則繼青年失業率、商辦比疫情期間更空蕩!更爆出中國大宗商品的原物料庫存大房增加!顯示中國經濟活動陷入困境!


二、中國大宗商品的庫存大幅暴增!正顯示中國經濟活動疲軟,已經陷入困境!


據《彭博》報導,中國政府的成長目標,在經濟活動疲軟的情況下,看起來愈來愈遙不可及。中國關鍵原料的庫存不斷增加,表明當地經濟活動仍疲軟,無法消除過剩的問題,進而壓低鋼鐵到大豆等產品的價格。中國原料庫存大幅增加可能表明,一些交易人員因疫情結束以來經濟表現不佳而陷入困境,其他人則可能低估中國從舊經濟轉型到新經濟的程度。


(See:2024/09/02,自由時報,中國經濟深陷困境 大宗商品庫存暴增)


同時,中國經濟深陷泥潭之際,北京加大了金融反腐力度。從業者面臨3年調查,也讓整個行業陷入集體焦慮。


大陸媒體統計,剛剛過去的7月,銀行系統就至少有12名高官被查,其中有6人來自國有大行,3人來自政策性銀行,還有銀監系統、保險系統、股份制銀行各1人。


反腐風暴還覆蓋了券商和私募領域。這一波打擊將會持續多久仍是個問號。目前,證券行業已陷入集體焦慮。


(See:2024/09/02,大紀元,中國金融反腐風暴 銀行.券商.私募都遭衝擊)


正因全球經濟黑天鵝現身!全球經濟均頗有沉重負擔!但經濟專家不約而同指出:中國風險超過美國!


三、全球黑天鵝現身!美國經濟差不到哪裡去! v. 中國經濟則好不到哪裡去!


要言之,基本上,美國經濟差不到哪裡去。除非發生了川普上台亂搞等重大特殊狀況。


相反的,中國經濟則是好不到哪裡去。好像只會更差,幾乎沒有反轉的可能性。


因為除了其房地產泡沫破裂頗需長時期恢復(這原是火車頭)外,缺了火車頭後,其消費疲軟、內需不振,亟需「需求面」的財政刺激政策,但中國卻背道而馳地繼續採取「供給面」的產業補貼政策,造成產能過剩,電動車慘遭歐美加關稅抵制。因此,中國的實體經濟,恐怕會發生類似日本泡沫經濟的狀況,更令人擔憂的則是,其金融經濟恐怕系統性風險爆發。


正因為中國經濟持續空轉,許多製造業原本早應倒閉,卻因國家資金挹注而撐住。但,銀行資金要去救房市,又要去救股市,資金便會出現流動性的枯竭(See:2024/07/08,看中國,中國金融體系出「凶兆」 一週內40間小銀行消失、2024/07/11,自由時報,新聞360》中國街景驚呆網友!大裁員時代爆發?經濟空轉淪殭屍化!專家曝問題比想像嚴重!)。


中國中小銀行業、金融機構數量不斷下降,今年6月間甚至在7天內少了40家。台灣學者分析指出,中國央行把政策目標設定在支持實體經濟,卻忽略了避免金融危機或貨幣波動的責任,金融風險增加。在中國金融環境之中,銀行倒閉所引發的金融風險擴散速度最快(See:2024/09/02,中國中小銀行數量降 學者分析:金融風險大增)。

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