20241106_TechNEws

A romantic mosaic impressionist painting with delicate mini gold hearts. The painting features the text: "A SWEET TALE OF TIMELESS LOVE" followed by, "DON'T FORGET TO WATCH IT!" in bold with a pastel cute border. Over the middle of the painting, there is a top section with a young man in a tailored suit, waiting and gazing at his wristwatch. The background is a blurred cityscape. Below this, there is a bottom section with a woman with long brown hair, holding a bouquet of roses and gazing at a wall clock. The background is a blurred cityscape.

英國製藥巨頭阿斯特捷利康（AstraZeneca）減肥新藥試驗數據無驚喜，加上中國分公司的多位高層捲入醫保詐騙案，股價重挫逾 8%，市值單日蒸發 150 億英鎊。

MarketWatch報導，阿斯特捷利康宣布，其主打的口服減重候選藥物AZD5004在針對第二型糖尿病患者進行的I期試驗中，助患者於四週內平均減重5.8%，且未出現嚴重副作用。

不過，相關數據未能讓投資者感到驚艷，Cantor Fitzgerald分析師阿加瓦（Prakhar Agrawal）指出，試驗中不同劑量組別的減重成效大有差異，低劑量組的減重成果與對照組相似、甚至更差，沒有足夠數據支持功效方面的差異化。

摩根大通分析師戈登（James Gordon）也認為，上述試驗的患者數量較少、治療時間較短，且是針對糖尿病患者而非肥胖症患者進行，因此難與其他藥物做比較。

美國新創減肥藥開發商Viking Therapeutics Inc.於前日公布口服減肥藥VK2735的數據，助受試者於四週內平均減重8.2%。

目前減肥藥市場主要由丹麥製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）和美國製藥巨頭禮來（Eli Lily）統治，各大藥商正積極研發減肥藥，但尚難以威脅兩巨頭的地位。

雪上加霜的是，阿斯特捷利康中國分公司近來捲入涉嫌騙取醫保的詐欺案，中國區總裁王磊已於上週遭到拘留、配合調查，近來又有報導指出，涉案高層可能高達數十人。

阿斯特捷利康對此不予置評，並稱若有要求，將配合中國當局調查；阿斯特捷利康為中國規模最大的外國藥商之一，中國占該公司總收入的13%。

阿斯特捷利康股價5日重挫8.40%，收10,118便士，創2020年3月以來最大單日跌幅，市值蒸發150億英鎊。

英藥商 AZ 減肥藥數據普、中國高層涉弊案，股價重挫逾 8%

據《彭博社》報導，蘋果最快在本月就會面臨歐盟「數位市場法案」（DMA）首次罰款；歐盟是於 6 月時公布了蘋果違反 DMA 規定。早在 6 月時《金融時報》就曾有類似的報導，當時的報導指稱，罰款可能高達蘋果「全球日均營業額」（超過 10 億美元）的 5%。

《彭博社》引述知情人士指出，歐盟認為，蘋果因為未能允許應用程式開發人員引導用戶在 App Store 之外獲得更便宜的交易和優惠，監管機構正在準備進行處罰。

歐盟競爭事務委員 Margrethe Vestager 將於本月稍晚卸任；報導中也表示，罰款可能會在 Margrethe Vestager 卸任前評估，不過這項決定尚未有最終確定。知情人士也稱，在蘋果完全遵循 DMA 前，會持續向蘋果罰款，不過該決定仍在起草中。

蘋果在 1 月時公布了該公司最初的 DMA 合規計劃，並在 3 月的 iOS 17.4 中推出了這項計劃，包括大幅減少 App Store 佣金；從那時起，該公司對其計劃進行了許多其他更改，包括修改應用程式市場要求、 更改核心技術費用結構、 添加 Web 分發等。

8 月時蘋果宣布針對歐盟市場開放預設瀏覽器選擇、預設應用程式與可刪除應用程式的選擇；12 月將釋出的 iOS 18.2 當中也包含了符合「數位市場法案」的進一步變更。

近期，歐盟委員會宣布正在評估 iPad 是否提供充足的互通性。蘋果仍堅持該公司提供的變化符合 DMA 規範，並多次表示「相信我們的計劃符合 DMA 的要求，並且將在歐盟委員會進行調查時繼續與他們進行建設性的接觸。」

蘋果最快本月就會面臨「數位市場法」首次罰款

英特爾執行長 Pat Gelsinger 發布第三季財報後表示，為了訴求更高利潤，Lunar Lake 處理器的架構設計成為一次性產品，下一代 Panther Lake 將捨棄此設計，並大幅減少委外代工的部分。對此，天風國際分析師郭明錤也深入分析英特爾 Lunar Lake 失敗的前因後果。

英特爾近期宣布在 Lunar Lake 之後，將不再把 DRAM 整合進 CPU 封裝。但業界消息早知道，英特爾路線圖上後續的 Arrow Lake、Nova Lake、Raptor Lake 更新、Twin Lake、Panther Lake 與 Wildcat Lake等新產品，均不採用 Lunar Lake 的封裝方式。

郭明錤指出，Lunar Lake 專案源於兩個動機，一是與 Apple Silicon 競爭，因為 MacBook 採用 Apple Silicon 後市占率提升，英特爾欲證明 x86 架構也能達到相似效能與續航力；再來是對微軟新款 Surface 系列全面採用高通基於 Arm 架構的處理器，故計畫推出競品。

因此，Lunar Lake 做出三個關鍵決策，即整合 DRAM、指定特定零組件（如瑞薩電子為電源晶片獨家供應商）、與將 NPU 算力提升至48 TOPS。郭明錤表示，英特爾在 2024 到 2025 年的處理器中，僅 Lunar Lake 超過微軟定義 AI PC 門檻的 40 TOPS。

郭明錤指出，這個奇怪的 Lunar Lake 規劃，今年倒是短暫幫助英特爾的行銷，至少在一片壞消息中，還能宣傳有 AI PC 方案。若英特爾早知道微軟定義 AI PC 的門檻是 40 TOPS，就不會讓後續的 Arrow Lake 的整體 TOPS（36）低於AI PC門檻和 Lunar Lake 的 48 TOPS。

至於因整合 DRAM 稀釋毛利率而失敗，郭明錤認為真正原因有三，一是品牌和代工廠商因採用零件彈性降低不利利潤故採用意願低；再來，英特爾對 DRAM 供應商議價力遠低於蘋果，且需仰賴台積電代工故不利成本結構；最後是 AI PC應用不成熟，客戶不買單更貴的 Lunar Lake 產品。

郭明錤表示，從 Lunar Lake 失敗可知，英特爾挑戰不僅是製程落後，更深層的問題在於產品規劃能力，製程技術或許只是表象，導致一連串錯誤產品決策的組織機制可能才是英特爾的核心問題。

英特爾確認 CPU 不再封裝記憶體，郭明錤分析 Lunar Lake 失敗三大原因

Business Insider 報導，根據摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）11 月 5 日發布的預測，亞馬遜（Amazon.com Inc.）、Google、Meta 和微軟（Microsoft）明年的資本支出合計將達到 3,000 億美元左右，2026 年應該會更多，這些支出多數將投入固定資產，例如資料中心和房地產。

大摩將亞馬遜2025年資本支出預估值調高22%至964億美元，主要是反映資料中心加碼採購GPU與伺服器，2026年預估將進一步上看1,050億美元。大摩預期，亞馬遜、Google、Meta和微軟2026年資本支出合計將達3,365億美元。

GuruFocus報導，以Brian Nowak為首的大摩分析師團隊預估，2025年微軟、Google、Meta的資本支出將分別達到899億美元、626億美元、523億美元。

根據伯恩斯坦（Bernstein）5月發布的研究報告，亞馬遜、微軟、Google、Meta和蘋果（Apple）等大型科技公司今年資本支出（多數用於土地、資料中心、伺服器、網路設備）預估合計將達2,000億美元，未來5年可能超過1兆美元。

CNBC 11月2日報導，亞馬遜執行長安迪賈西（Andy Jassy）在財報電話會議上表示，雲端服務業目前幾乎都是處於供不應求狀態。

大摩：科技巨擘 AI 支出明年估 3,000 億美元，後年更多

美國總統大選結果即將揭曉，在國際政治、軍事衝突和經貿關係之外，這場選舉結果對美國汽車產業甚至全球汽車業都可能帶來巨大衝擊，關鍵就在於川普的電動車立場。

儘管特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）力挺川普（Donald Trump），但川普早已放話若他勝選，上任的第一天，就要把電動車相關的補貼全部砍掉，而他的副手范斯（J.D Vence），先前也曾推動取消電動車補助，改為燃油車補助的政策，從這個角度來說，對於電動車似乎不是好消息。

然而這些政見背後其實都呈現同一個概念：「把錢留在美國」。單純以電動車和車用鋰電池來看，中國供應鏈占據主宰優勢，許多美國民眾認為電動車的錢都被中國廠商賺走，川普則順勢營造成「補貼電動車就是送錢給中國」的態勢，雖然並非完全的事實，但對支持者來說這是很有力的宣傳。

拆開這個表面的政見後可以發現，川普的想法與歐盟、印度其實一樣，中國要賣電動車？可以，請你過來設廠。如果小鵬、蔚來、比亞迪在美國設廠生產電池、組裝電動車，那麼事情就好說了。別忘了，特斯拉也到中國設廠，禮尚往來合情合理。不過中國政府還沒打算放行，他們藉由電動車帶動汽車產業革命的旅程才剛起步，別說是美國，比亞迪想到泰國、印度或土耳其設廠，都得要先跟政府部門會商才行。

假設川普勝選並且取消了所有電動車相關補助，底特律三巨頭將獲得一些喘息時間，消費者購買電動車的意願短期內將下降，他們也就不必急著推出新的電動車產品。最棒的是，川普並不相信氣候變遷，前一次任期他已經放寬空污排放標準，如果再次當選，很可能會再度放寬或是延緩實行，讓車廠可以繼續販售低效率、高污染的燃油車款，而不用花錢升級，民眾也不必多花錢買油電車或電動車，依然享受吸廢氣、聽排氣聲的美好生活。

餅不大，對特斯拉可能更好

依照過去美國底特律三巨頭的表現，這段喘息時間大概不會用來投資新世代產品，只是讓高層可以維持相同或更高的獎金分紅罷了。與此同時，馬斯克的 Master Plan 正在悄悄運作。一旦取消補助，讓競爭回歸產品本質，特斯拉的電動車可以輕鬆碾壓三巨頭的電動車，同時川普又能不擇手段阻擋中國電動車，特斯拉就可以繼續開發更低成本的電動車，拉開他們和傳統車廠的領先差距。

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▲ 今年上半年美國電動車市場銷售，特斯拉以外的車廠仍在快速成長。（Source：科技新報整理）

取消補助會讓電動車市場短期成長趨緩，餅雖然不大，特斯拉卻能夠吃得更飽。然而，這還不是全部的影響。電動車產業背後，還包括了碳權、儲能、鋰電池、可再生能源，如果傳統車廠選擇多賣燃油車，特斯拉就會賺到更多碳稅。當傳統車廠減少對鋰電池需求時，鋰電池成本會再下降，讓特斯拉成本更低，當特斯拉的售價和燃油車相同，已經是全球單一車款銷售冠軍的 Model Y，還繼續降價的話，燃油車會更難與它競爭。更別提可再生能源搭配儲能裝置，讓電動車充電成本進一步下降，車輛持有成本更低之後，主打便宜好養的平價燃油車會是什麼處境。

雖然特斯拉在中國設廠，但在美國不僅僱用大量員工，特斯拉車輛也是多年來美國本土自製率名列前茅的車款，包括車輛和電池都在美國境內生產，川普的保護主義對特斯拉的衝擊反而是最小的。更有趣的是，自從拜登（Joe Biden）勝選以來，由於他和汽車工人工會關係緊密，導致民主黨與特斯拉不斷疏遠，拜登公開替通用、福特的電動車宣傳，卻不曾造訪過特斯拉超級工廠。原本強烈排除中國電池原料的補助條款，也因為底特律三巨頭電池在地化緩慢而放寬，給了傳統車廠更多年的緩衝期，看在馬斯克眼裡，還不如取消補助，讓市場自行選擇。

以近年來政策與車廠做為綜合分析下來，共和黨若勝選，對美國電動車市場短期來說會帶來巨大衝擊，但對特斯拉來說長期可能會更有利。相反地，若民主黨勝選，美國政府可能會投入更多資源協助傳統車廠轉型與升級，對整體電動車產業來說會比較有利。

若川普勝選，美國電動車產業將何去何從？

路透社6日報導，根據Edison Research預測，川普有望拿下印第安那州、西維吉尼亞州、肯塔基州，而賀錦麗（Kamala Harris）則奪得佛蒙特州。美國已有六州關閉投票所，當中包括關鍵搖擺州──喬治亞州。

最新民調顯示，亞利桑那州、喬治亞州、密西根州、內華達州、北卡羅萊納州、賓州及威斯康辛州這七個搖擺州，選情全都非常緊繃，兩位候選人難分軒輊。

支付平台Convera資深公司外匯交易員James Kniveton表示，截至目前、川普在喬治亞州表現強勢，市場似乎對此做出反應。不過，在更多選票開出前，目前結果仍舊難料。

根據華爾街日報估算，截至台北時間6日上午10時30分左右，喬治亞州開出74%選票，目前由川普領先4.8個百分點。

另外，美聯社統計顯示，截至台北時間6日上午10時30分左右，川普目前贏得178張選舉人票、賀錦麗則贏得99張。當選門檻為270張選舉人票。

川普交易轉趨熱絡。美股期指走揚。MarketWatch報價顯示，截至台北時間6日上午10時8分，E-迷你那斯達克100指數（E-Mini Nasdaq 100）期貨連續合約上漲0.36%、報20,414.25點；E-迷你S&P500指數(E-Mini S&P 500 Future)連續合約上漲0.6%、報5,847點。

另外，根據CNBC報價，紐約債市5日晚間，對聯準會（Fed）貨幣政策較敏感的美國2年期公債殖利率跳增6個基點至4.27%；10年期公債殖利率上揚7個基點至4.6%（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢）。

美元指數轉強。MarketWatch報價顯示，截至台北時間6日上午10時11分，追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）勁揚0.94%、報104.40點。

比特幣同步勁揚。根據CoinDesk報價，截至台北時間6日上午10時19分，比特幣報71,986.15美元、較24小時前大漲6.07%。

川普暫領先，美股期指 / 美元 / 比特幣嗨、美債失落

外媒報導，中國華為曾在西方地區對三星和蘋果構成相當大的威脅，但是，在美國施行制裁行動後，華為開始在市場上處於劣勢。儘管存在相關的國家安全限制，但華為營收仍繼續呈倍數成長。在此情況下，為延續這樣的態勢，有實際案例證明，華為持續以各項條件吸引台積電的工程師入職。

外媒 phonearena 的報導，造成這種情況的最大原因是與熟悉現代晶片設計與製造的人才搶手，而華為又要因應美國的制裁所產生的情況。因為在美國的制裁計畫下，華為被迫使用過時的技術，晶片的製程技術限制 7 奈米以上，與其他手機製造商使用的 3 奈米製程晶片相較，這是無法接受的。

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於是，華為埋頭苦幹，進一步推出國產 5G 晶片，甚至威脅要自行生產 5 奈米晶片。儘管，5 奈米製程相對已經過時，但為了突破這一障礙，該公司需要外部了解現代晶片製造技術的專業人士協助，所以持續不斷的利用各種條件來因引全球晶圓代工龍頭台積電的工程師加入。

根據市場消息，代表華為的獵人頭機構，過去幾乎以平均每三個月的時間就與台積電工程師接觸。台積電的工程師會收到電子郵件，告知他們是如何適合華為希望填補的職位，以及他們的經驗能如何完美符合華為的需求。當前，這些工作機會通常擁有非常有誘人的薪資條件，有時高達他們目前薪資的三倍。

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不過，即便收到華為的熱情邀約，但台積電工程師仍不為所動，主要有兩大主因，就是台積電也提出相對的留才條件，以及工程師們損害未來的職場前景。因為台積電的工程師擔心，如果與被視為對美國國家安全構成威脅的公司合作，未來離開華為之後將永遠無法找到工作，他們將面臨失業狀態，而且包括台積電和與美國結盟的企業，未來都會將這些從華為離開的工程師列入拒絕往來黑名單。

報導指出，在這些複雜情況下，導致華為不得不採取其他方式來獲取現代晶片。儘管，華為永遠不會公開承認這一點，但華為透過製造商的其他客戶獲得台積電晶片，這已經讓美國政府開始進行進一步的防堵。不過，有一點是可以肯定，當前在美國的制裁壓力下，短時間華為難以取得大幅度進展。

薪水三倍且三個月問候一次，華為積極延攬台積電工程師

總部位於舊金山的機器人 AI 新創公司 Physical Intelligence 獲亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）和 OpenAI 等大咖投資，估值達到 24 億美元。

CNBC、路透等外媒報導，Physical Intelligence證實，該公司在最新一輪融資中籌得4億美元，金主包括貝佐斯、OpenAI、Thrive Capital等；官網顯示，其他投資人包括Khosla Ventures、紅杉資本（Sequoia Capital）等。

Physical Intelligence是由Google前機器人科學家Karol Hausman、加州柏克萊大學教授Sergey Levine和線上支付平台Stripe前任執行長Lachy Groom等知名科技界人士於2023年共同創立，目前估值已達到24億美元。

Physical Intelligence的目標是透過開發大規模人工智慧（AI）模型和演算法，為機器人提供動力，以達成「將通用人工智慧與現實世界結合」的目標。

Physical Intelligence過去八個月來一直致力開發「通用」（general-purpose）的機器人AI模型，即可以在任何機器人上運作的軟體，如此一來，便無需為個別特定任務開發軟體。

Physical Intelligence在公司部落格中表示，未來用戶將能像對大型語言模型（LLM）驅動的聊天機器人助理下指令般，簡單地要求機器人執行任務，例如要求機器人幫忙洗衣服或清理桌子等。

美 AI 機器人新創，獲貝佐斯、OpenAI 投資

台積電創辦人張忠謀自傳下冊將於 11 月 29 日上市，據取得自傳授權的天下文化出版社揭露部分內容指出，張忠謀曾徵詢過輝達（NVIDIA）創辦人黃仁勳，是否有意接下台積電執行長。

張忠謀自2005年起規劃接班，2012年任命3位共同營運長劉德音、魏哲家和蔣尚義後，在2013年，他私底下曾有過不一樣的接班人選構思。

張忠謀在自傳下冊中提到，他曾徵詢過黃仁勳是否有意願接下台積電，成為下任執行長，由此可見張忠謀對黃仁勳個人領導能力的重視與肯定。

黃仁勳並未接任台積電執行長，持續領導輝達。不過，如今輝達與台積電一起在AI風潮中同行，各自在供應鏈上扮演關鍵角色，為台積電加分貢獻不少。

張忠謀和黃仁勳兩人有多年的好交情，黃仁勳來台灣總要與張忠謀、張淑芬夫婦一起用餐；黃仁勳在今年5月底來台期間，更曾帶著台積電創辦人張忠謀、廣達董事長林百里一起逛夜市，也是張忠謀第一次逛夜市的體驗。

此外，黃仁勳還在張忠謀獲頒李國鼎獎時，特地來台灣現身會場，只為當面向張忠謀祝賀。黃仁勳還說，輝達是建構在台積電的基礎上，沒有台積電就不會有輝達。

張忠謀自傳揭密，曾徵詢黃仁勳是否接台積電執行長

美國 2024 總統大選開票如火如荼，從目前開票結果來看，共和黨總統候選人川普贏面大，國會參眾兩院選舉也可能由共和黨勝出，形成「完全執政」。而這樣的結果，對美國軍工族群來說不是好消息。

《Barron’s》報導，Capital Alpha Partners分析師Byron Callan在近日發表的報告中直言，儘管全球地緣政治局勢朝向負面發展，理論上有利於軍工產業，但軍工股現在面臨「紅色浪潮」陰影籠罩，也就是共和黨「總統當選+國會過半」，更糟的是，川普有意延攬馬斯克加入新政府，負責聯邦政府預算削減2兆美元重任，國防經費勢必受影響，衝擊軍工股表現。

至於如果是民主黨大獲全勝，軍工股仍面臨一定程度的風險，因為民主黨主張庫藏股是操縱股價行為，讓公司高層間接圖利自己加薪，而美國軍工產業以美國國防部為唯一客戶，未來可能較難砸錢買庫藏股來推高股價。

根據美國聯邦支出網站（USASpending.gov），美國2024財年前11月國防支出高達1.4兆美元，佔聯邦政府支出的16%，僅次於醫療保健及社會安全支出。

川普完全執政＋馬斯克入閣兩大陰影，美軍工股不妙

美國總統大選開票持續更新中，共和黨總統候選人川普（Donald Trump）領先幅度持續擴大，已拿下兩大搖擺州北卡羅萊納州、喬治亞州，再度入主白宮的可能性激增，比特幣也漲破 7.5 萬美元。

CNBC等外媒報導，截至台灣時間11月6日下午2時許，川普已拿下兩大搖擺州（swing state）北卡羅萊納州和喬治亞州，初步開票統計顯示，川普在賓州、密西根州、和威斯康辛州等關鍵搖擺州也呈現領先。

美股三大期指全面走揚，美股道瓊指數期貨一度大漲500點。博彩市場下注結果顯示，川普勝選的可能性高達80%。

CoinDesk報價顯示，比特幣6日盤中一度漲破7.5萬美元關卡，至截稿前報74,707.49美元。

川普向來對加密貨幣持友善態度，並曾表示若勝選將建立比特幣儲備，且永不出售。他還表示，將讓美國成為「地球的加密貨幣首都」、「比特幣世界強權」。

隨著川普勝選的機率大增，墨西哥披索、人民幣應聲重貶；各界認為，若川普獲勝，中國將成為貿易戰和高額關稅的目標。

USA Today等外媒也報導，共和黨已贏得至少51個參議院席位，奪得過半席次，為睽違四年來再度拿下參院控制權。

川普擴大領先、拿下兩搖擺州，比特幣破 7.5 萬美元