存股筆記(2024-12-09) - 趁股市大好的時候，也順便建立自己長期債券布局

上週的台股整週大漲了931 點，大盤從貫破了半年線的22262 ，到週五站回了 23100 點以上，台積電同樣也從996 的季線之下，在五個交易日內回到了所有均線上方的1065，在12 月 5 日還到了 1080 有挑戰前高的氣勢。上週五美股收盤，道瓊小跌了123 點，其它的三大指數還是維持小漲的局面。當然，對於美國而言，接下來在兩週就要面臨聖誕假期，現在對於指數，相對還是有看漲的空間。

美債為何低迷

在最近股市又大漲回來了之後，不知道大家有沒有再度享受到資產成長的喜悅，若感受很「強烈」的朋友，我想你在資產的配置上，有很大一部分是放在權殖股或是指數型資標的產品上頭，而若是沒有很強烈或甚至在帳面上有虧損的朋友們，我覺得也不用太灰心，因為投資就像馬拉松一樣，你不一定要跑贏那些大神們，重點還是在和自己的比較，長期買入、持續持有才是關鍵所在。

若常看的朋友，一定會想，這為什麼老是在最後一段說的話，為什麼在這時候這麼早就做結尾了。最近我看到很多的鄉民，會在說，之前不應該買債的吧，買美債，最近又沒有降息、且九月都降息了 ，美債還是跌到狗吃屎。

當然，這個是有多方面的因素的，之前我們有討論過，這裡就用簡單的條列:

(1) 雖然降息，但是利率還是在相對高檔

(2) 川普預期降企業稅，不足的稅收勢必要發新債，供給增加需求不變，價格會跌

(3) 美關稅提高、俄烏僵持、中東危機未解，通膨疑慮未除

當然還有一些其它的因素，是否為軟著陸等，就不多敘述了。這些部分，是造成現在美債的數據不如預期的結果。

但在現在人人喊打的時候，我們為什麼提出，「股債比」呢? 因為下跌總是會在上漲之後，雖然，以台股目前的表現而言，在長期來看，它還是會持續上漲的，但是它有從萬點回到 3000 點，有從萬2 下到8000 點。這些大幅度的崩盤是一定會重覆發生」。

一旦發生的時候，對於個人而言，我可能就是把股賣了，然後認賠殺出市場，但是對於大銀行和投資公司而言，你的資產，不可能「認賠殺出」。這時候錢會轉出哪裡呢?答案很明顯，就是債券。

承上段，假設美國政府，在明年開始，因為政府的降稅，要大幅地增加發債數目，這時候會跌，而在大跌的時候，這些賣出股票來減少虧損的資金，總不能放在手上，因為還是要想辦法讓它可以「有利可圖」。這時候因為股票市場的高風險，它就會轉往「債券」市場，但是債券，本來就有債主了，這時候，就會用更高的價格，將債劵買下來，收利息 (而且不用繳稅)。

建立自己股債比

所以建全的作法為，在你的投資組合中，建立良好的「股債比」，在之前的美債因為升息，而節節下滑的時候，很多的投資老師都有大量持續買進美債，在目前看來，在這一兩年應該都會有個 20 % ~ 50 % 的虧損，但是假設、我這裡是假設，假設今年的高點是泡沬，明年假設有一個經濟風暴，他們的獲利，至少會是「翻倍」。

但這個說的很好，「為什麼要假設經濟會崩盤」，答案也很簡單「因為經濟早晚會崩盤」(但時間一長好的經濟體「經濟也一定會復甦」)。 債券市場就是為了這個而生的，雖然現在沒有崩盤，這些老師們看起來是傻了，大賠特賠，但是假設不幸黑天鵝來了，他們瞬間會變成「先知」。

良好的股債比，可以是 股 6 債4，或是年輕人，不在乎跌就 100 % 的股票，但在資產變大的時候，可以股55債45 或是更保守的股4 債 6，在下列，我們可以給一個範例:

• 30 歲以下 : 股100%
• 30 ~ 40 歲 : 股80%、債 20 %
• 40 ~ 50 歲 : 股60%、債 40 %
• 50 ~ 60 歲 : 股50%、債 50 %
• 60 歲以上 : 股40%、債 60 %

建立股債比是保護資產的重要手段。這個部分不用一步登天，不要因為現在自己手上空空地而感到焦慮，將時間拉長持續地買進即可。台股現在有蠻多的美債相關的ETF，假設你有買進，可以觀察一下，在大盤跌(或大跌)的時候，手上的美債ETF的走向如何?

一般來說，美債大概就是怕通膨、美國聯準會降息，不然，大致上在大盤跌的時候，美債反而會逆勢上漲。這樣的做會，會讓投資人，在面臨長期下跌的時候，會對市場有因應之道。這也是為什麼，我們會在這個大盤大漲特漲的時候，美債被棄為敝屣的時候，更合適來建置部位。

風險控管是很重要的

每次寫美債的，這個的市場都不佳，因為沒有「刺激感」，殖利率也3 % ~ 4 % 的。但更多時候，投資重點還是在風險控管，現在的0050 從年初的 100 出頭，到最近又要挑戰200 了，0050 的表現很好沒有錯，但它會在一年之內從 100 翻倍到了 200 ，反之亦然，在大跌的時候，你的帳面，不會像現在一樣地大賺，同樣也有可能會大賠的。

做好風險控管在有辦法在投資的路上長長久久下去，和各位分享了。