個股分析-2385群光｜高殖利率成長股 毛利率連續五個季度維持20%以上高檔
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群光電子股份有限公司成立於1983年，主要業務分為三大類：鍵盤、電源供應器、影像產品。
目前股價約157.5元，近一年配發7.8元現金股利，股價殖利率約4.95%。
最近比較忙綠，但還是簡單紀錄、分享一下認為可以投資的好公司！
群光若單看線圖，筆者認為與之前分析之光寶科有點雷同，但獲利表現上，兩家公司略有差異。個股追蹤-2301光寶科｜營運未明顯復甦 但長期持續看好
光寶科與群光在電源供應器的業務是有重疊的，但兩家公司在其他營運上還是有所不同。
光寶科除電源供應器外，另一大項業務是LED封裝，而群光雖也有約3成營收來自電源供應器，但另外兩大業務為鍵盤及影像產品。
且獲利表現上，兩家公司也有所差異，之前在光寶科的分析文章有提到，光寶科因近年持續進行事業部調整，毛利率上升，但營收是呈現下降的。
而群電的營運表現，筆者覺得目前看起來，有比光寶科好。
先從營收表現觀察，除2016、2017因筆電需求減弱，及2023受到總體經濟影響外，群光整體營收走勢是呈現向上的，且2024年全年營收約1,014億，已經較2023年呈現回升，約回到2021年的水準。
除營收規模呈現擴大外，整體獲利率也是呈現上升的趨勢。
再從EPS看，雖2023年營收年減約15%，但因毛利率及營益率的提升，加上業外利息收入的挹注，整體EPS還是持穩10元以上。
而群光近年做的產品組合調整，主要是增加三大事業部內部中高毛利率之產品比重。
鍵盤、電源供應器、影像產品分別朝背光鍵盤、二合一應用、大瓦數、電競、伺服器、AI NB、智慧安防、運動相機等發展。(2024年法說會提供)
而2024年除應收恢復成長外，毛利率連續五個季度維持20%以上高檔，前三季本業營利約78億，較去年同期之68億，成長約15%，因此預估2024年本業營運將比2023年成長，且2024年累計前三季EPS達9.11元，除非Q4業外出現重大損失，要不然2024年整體營運將會比2023年呈現增長，因此仍可維持穩定的殖利率水準。
針對未來發展性，筆者也認為會持續成長。
群光在電腦週邊中鍵盤、電源供應器、影像產品皆為全球市佔第一，市佔率皆有達約4-5成，目前各家廠商都朝AI PC發展，群光為PC周邊的龍頭廠商，筆者認為受惠程度較大。
且群光除在電腦周邊佔有一席之地外，近年公司積極布局非PC應用，包含雲端、遊戲主機的電源供應器，智慧家庭及智慧建築應用，物聯網相關等，且公司年報揭露，目前非PC應用已達57%，已大大分散單一市場風險。
故筆者認為，在目前價位已明顯下修，且對應之殖利率約5%(且預期明年會成長)，以及本益比也修正回12.5倍合理範圍，群光可進行長線布局。
