象限思維全天候處世指導原則

2020/04/10閱讀時間約 6 分鐘

眾多處世指導原則之中，「己所不欲，勿施於人」最有力量。很便捷，亦管用。硬要挑剔的話，就是略嫌不夠全面 — 它只適用於某些特定的情況，而未能涵蓋其他可能性。打個比方﹕一些投資指導原則，例如﹕「在 X 的經濟環境下，買進 Y」。它可能很管用，但就是不夠全面。畢竟，經濟環境不斷變化，特定的投資指導原則，就只能在特定的情況下適用。

我們能否以「己所不欲，勿施於人」為基礎，發展一套全天候的指導原則，足以涵蓋不同的待人處世情況呢？

達里奧的象限思維

「全天候」(all-weather) 一詞，可以說是全球最大對沖基金橋水 (Bridgewater¹) 創辦人達里奧(Ray Dalio) 的招牌。由他開發和管理的投資組合其中之一，就稱為「全天候基金」(All Weather Fund ² )。基金的投資策略建基於一個原則﹕未來不可測。要精準預測經濟景氣的變化，並透過更新資產配置而獲利，是一件極為困難的事情。達里奧則提倡把「預測」從投資策略中剔除 — 建立一個全天候的投資組合，涵蓋不同領域的資產，平衡風險，不靠預測，旨在不同的經濟環境裡皆能獲利³ 。

達里奧透過兩條軸來把經濟環境劃分﹕通貨膨脹的預期 (inflation expectation) 和經濟成長的預期 (growth expectation)。我們可以用下圖來理解﹕縱軸代表通貨膨脹，上端為通脹預期上升，下端則為通脹預期下降。橫軸代表經濟成長，右端為經濟預期成長，左端則為經濟預期收縮。

於是乎經濟環境就劃分成四個象限 (quadrant) — 在絕大部份的情況下，我們的經濟狀況可以由某個象限來描述。例如1970年代便落在左上方的象限內﹕高通脹遇上低成長，人們稱那個痛苦的經濟環境為停滯性通漲 (stagflation)。又例如，達里奧於2018年世界經濟論壇 (World Economic Forum) 的一個訪問⁴ 中，把當時的經濟環境稱為金髮姑娘經濟 (Goldilocks Economy)。高成長與低通脹的美好配合，表示經濟正處於右下方的象限之內。

當經濟處身於一個象限內，某些資產會受惠，而另一些資產則會遭到冷落。例如在高成長、高通脹的環境下，房地產會受到投資者青睞；高成長、低通脹，有價證券會受到追捧；低成長、低通脹，投資者會買進國庫債券；低成長、高通脹，黃金的價格會上揚⁵ 。

那麼我們應該預估經濟即將進入哪一個象限，提早一步買進受惠的資產來獲利嗎？答案是否定的。尤其對散戶投資者而言，精準預測宏觀經濟根本是不可能的任務。達里奧並不主張投資者通過經濟預測來買進某項資產。相反，他建議投資者把風險平均分配在四個象限之內。換言之，我們應該要把心思放在如何建立一個全天候的投資組合來平衡風險。不需要依賴預測，便能駕馭任何的經濟景氣變化。

運用這個策略來建立的投資組合表現如何？由1984至2013年期間，組合的年報酬率約為10%。在這30年內，只有3年是虧損的。而最大的年度虧損就只有負4％⁶ ！

這個投資策略，不僅績效亮麗，其背後的原理 — 象限思維 — 很有啟發性。我們可否依樣畫葫蘆，建立一套全天候的待人處世指導原則，讓我們駕馭任何的情景呢？

全天候待人處世原則

我會這樣把待人處世的情景用這兩軸來劃分﹕縱軸 — 人；橫軸 — 心。

縱軸是關於「人」﹕一端為「自己」，另一端為「別人」。

橫軸是關於「心」﹕一端為「接受／喜愛」，另一端為「抗拒／討厭」。

以「己所不欲，勿施於人」為基礎來修正圖象的話，會得出﹕

於是乎產生了四個象限 — 己所不欲、己之所欲、人之所欲、人所不欲。

每個象限代表著特定的待人處世原則。至於在象限內放進什麼 (投資比方﹕買進什麼資產)，就是你的選擇了。我會這樣建立我的「全天候待人處世原則」組合﹕

己所不欲，勿施於人 — 最低標準

不用多解釋了吧。我想，「己所不欲，勿施於人」是待人處世的最低門檻。

己之所欲，亦施於人 — 可免則免

推己及人，可以是好事，也可以是樁壞事啊。重點是，有沒有設身處地替別人著想呢？如果單單因為是自己喜愛的，就硬施予給別人的話……可免則免好了。(各位關心子女的家長聽到了沒有？)

人之所欲，施之於人 — 多多益善

這是關懷別人，同理心的表現，把世界變得更美好的良方。

人所不欲，亦施於人 — 攻擊教條

這是一位撲克牌高手的五大秘密⁷ 之中的第一條﹕

Find out what your competitors don't want you to do. Then do exactly that.

亦誠如孫子⁸ 所言﹕怒而撓之，卑而驕之。人所不欲施於人，是攻擊對手的不二法門。

象限思維具有很大的啟發力量 — 它讓思考更全面，更能覆蓋不同的可能性。

似乎漫畫主角問題妹也掌握了象限思維呢！^^

註﹕

基金官方網站﹕https://www.bridgewater.com/
全天候基金的故事﹕https://www.bridgewater.com/disclaimer/?g=/resources/all-weather-story.pdf
除了某些特定的情況，例如市場預期經濟會陷入蕭條，投資者為了避險，出售資產而手持現金。情形就如2020年2月至3月期間，有價證券、美國國庫債券以及黃金等資產價格同時下挫。
2018年初，達里奧接受CNBC訪問﹕https://www.youtube.com/watch?v=SbNhXR5C0kw
這是對All Weather Fund一個相當粗略的概述。詳情見基金的官方網站﹕https://www.bridgewater.com/research-library/the-all-weather-strategy/
請參考 Chapter 5.2, Money - Master the Game. 7 simple steps to financial freedom by Tony Robbins.
The 5 Greatest Secrets of Poker and Life – How to win at whatever you do by Victor Boc
《孫子兵法》計篇第一 · 計篇

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思考，要抱著懷疑精神。研究，要具有實驗精神。行動，要心存冒險精神。很奇怪，懷疑精神、實驗精神和冒險精神，似乎從來都不是教育的重點。尤其在這個網絡時代，雜訊如流感般肆虐，如病毒般快速傳播擴散。我們要分外警惕，提高免疫力，儘早接種疫苗﹕學懂如何獨立思考。【獨善其思】旨在探討如何在紛亂的世界裡思考和判斷。

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