玉山金2884 法說會 獲利三隻柱穩健 短期評價損失有望走出｜第二季法說會｜2022年
閱讀時間約 5 分鐘
黃男州董事長表示:「玉山銀獲利的三大支柱淨利差、授信、淨利息收入都是正向的動力，雖然短期受升息造成資產評價減損，但預期下半年有滿大的機會，能讓獲利高於上半年。」
【玉山金 2884 法說會】
- 法說會日期：2022年08月15日
- 公司報告人：黃男州 (董事長)
Max整理 玉山金 2884 法說會重點:
重點一: 「玉山金 2884 2022年第2季營運表現如何呢？」
玉山金(2884-TW)2022年上半年稅後淨利為70.9億元，年減少-30.8%(YoY)；EPS僅0.53元； 股東權益報酬(ROE)為7.52%；資產報酬率(ROA)為0.43%，下降的主要因素是:「去年基期比較高，並且今年金融市場波動太大，導致投資人信心不足觀望中，一旦市場環境轉，相信第四季會有較回穩跡象。」
個體業務銀行方面:
- 淨手續費收入98.5億元，年減少-5.4%(YoY)
- 財管淨手收 40.7 億元，年減少-16% (YoY)
- 信用卡手收 29.9億元，年增加+8.5%(YoY)
- 企金手收10.5億元，年增加+40.4%(YoY)
另外，2022年第2季逾期放款比率為0.16%，備抵呆帳覆蓋率743.8%，均維持在平均值。
整體來說，上半年台灣經濟穩健成長，在投資及出口帶動強勁放款需求，玉山金放款餘額年增加+13.5%，存款餘額年增加+14.7%，並且央行升息也讓存放利差擴大，淨利息收入大幅成長年增+22.5% (YoY)。
重點二: 「玉山金 2884 未來的營運展望如何呢？」
下半年全球景氣表現?
玉山金(2884)表示:「雖然升息短期影響金融資產投資評價，長期來看銀行獲利三大支柱淨利差、授信、淨利息收入都是正向的動力，雖然不能保證，但下半年有滿大的機會，能讓獲利高於上半年（YoY）。」
目前美國透過升息來打擊通膨不會就此停止，等到第四季經濟環境回穩，民眾就會繼續在銀行購買投資商品，屆時玉山銀行會針對高資產族群，配置在結構債劵，尤其在財富管理部份，7月手續費收入較上月成長+40%，8月會比7月再好一點，V型相當清楚，6月是最低點。
預期下半年市場波動降低，國內外旅遊、消費回溫，可望推升各項手續費收入，其中7月信用卡簽帳包含綜所稅刷卡，簽帳金額逾662億元創單月歷史新高，下半年將推出新產品，有望推動成長。
目前在柬埔寨子行有14個分行，業務進展不錯上半年獲利年成長47%。玉山銀信用卡量和刷卡量是當地的第一名，房貸也是領先同業；柬埔寨當地金融並不普及，並指出柬埔寨民眾房貸原先是向建商借款，玉山銀透過持續將銀行、建商和客戶借貸關係理清，助於金融健全。
「玉山金 2884 法人機構投與資人提問Q & A」
- Q1：玉山銀行上半年手續費收入衰退原因？
Ans：「主因一是新冠疫情，二是金融市場波動，升息造成美股、債券等評價損失需要隨著波動。美國升息將延續到2023年，且升息高峰已過，第4季財管客戶信心回穩會再回來，7月手續費收入明顯回升，下半年應該會愈來愈好，高資產客戶偏好結構債或是較保險的十年債。」
- Q2：玉山金控AUM成長原因？
Ans：「市場好民眾會著重在投資，會將資金放在基金市場，一旦金融市道不好，民眾就將資金買保險，但今年保險利率低，以及美金存款利率也較低，索性就先暫時將資金放在存款，致今年AUM成長。」
- Q3：今年放款成長率目標是多少？
Ans：「全年放款成長率目標9%~10%，放款主要在企金，外幣放款的國家有美國、歐洲、東南亞等均衡成長，產業著重於綠能產業經營淨零排放。」
- Q4：海外佈局的新進度以及中國市場房貸風險升溫，玉山金有應對方式嗎？
Ans：「今年上半年泰國曼谷及越南胡志明代表人辦事處已正式營運，海外於10個國家地區共有30個營運據點，近期也跟著台積電前進日本熊本，積極發展九州台商業務；中國以穩健為第一要務，目前玉山銀在大陸是零逾放，玉山銀中國子行在房貸、建融業務都趨零，在大陸的5個營業據點，上半年還算穩健，還有正成長。至於大陸後續的發展情勢，目前要看清零政策何時打開，這也會影響供應鏈。」
- Q5：台海局勢緊張是否影響外資投資意願？
Ans：「目前沒看到金融面受影響或資金撤出現象，但未來還不敢說；不過對於外資賣超台灣股票，其實過去一兩年就在賣了，主要原因是外資高持股40％，再加上美元升息，全世界的錢一部分回流到美國是正常的，而且外資賣股票是會從好市場、賺錢的優先賣，若是股市跌很慘，外資也不會優先賣。」
關鍵字: 玉山金、2884、法說會
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今年以來在 AI 題材的帶動下，台股與美股都迎來了一段不小的漲幅，也帶動基金與投資型商品的買氣回升；近期雖然受到景氣衰退疑慮的影響，股市波動相對較大，不過隨著債券利率也達到近十年來的新高，銀行的財富管理商品仍賣得相當火熱，許多從業人員都必須每天加班才能因應龐大的業務需求。
展示玉山金(2884)交易紀錄與對帳單，真實呈現投資理財過程與成效—存股第4年，獲得現金29,686元，獲得股票3,118股，持有股數49,391股。
展示玉山金(2884)交易紀錄與對帳單，真實呈現投資理財過程與成效—存股第3年，獲得現金29,686元，獲得股票3,118股，持有股數49,391股。
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警語：做空部分我主要拿來當作多方單位的避險，原則不建議大家維持長時間做空，因為長期來看，整體經濟是向上的，因此千萬不要長時間做空。
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本專欄透過各類股票、多家企業、多種 ETF，帶大家從各式各樣公開且可搜尋到的一般性之證券投資訊息來觀察一間公司，並透過資訊歷史資料的彙整，來去整理出明年可能會配發的股息股利、全年 EPS 以及現價買進的預期殖利率。
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本專欄會廣泛的使用各種案例來討論不同類股，以教學為主並非針對個股做推薦，也絕非提供個股
大盤 ：空頭，壓力約萬四，支撐約12000-13000（有盤整區間），盤跌行情，請謹慎。
盤跌不代表只會跌，反彈可能很強勁，但會一再創新低，請小心。
下週隨美股反彈概率較高，如持股比重過高，是逢高減碼的好機會。
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