佳龍(9955.tw)-擁抱循環經濟新商機，催化股價上漲的潛在機會

過去， 佳龍公司在礦山採礦；現在， 佳龍公司在城市採礦；而未來，佳龍將礦在社會中循環，一席話道出公司將自己定位為綠色循環經濟公司

某券商3Q23展望論壇

主講人:財務長、策略顧問兼發言人

公司簡介

1. 公司成立於1996年9月7日，為台灣最大且少數具有貴金屬回收及精煉技術與設備的專業回收處理廠商

主要業務以貴金屬回收處理為主

2. 以循環經濟為核心，發展新環保、新能源、新合作、新商模。近年開始佈局節能、儲能、創能等業務

以循環經濟為核心，發展商業模式

3. 公司擁有先進廢液處理技術，以建立製程廢液零排放、循環利用系統為目標，並開發回收產品應用，將下腳料變成客戶的原料，且結盟技術夥伴建立廢棄物處理生態系

營運概況

1. 1H23營收比重：貴金屬材料60%、貴金屬(金鹽)37%、其他銷售2%、勞務收入0.6%、太陽能售電0.5%。2022年營收比重：貴金屬材料53%、貴金屬(金鹽)43%、其他銷售2%、勞務收入1%、太陽能售電1%
2. 公司4Q20-2Q23皆持續虧損，但今年虧損幅度持續收斂。營運EBITDA轉正，存貨週轉天數加快，嚴格控制庫存，財務體質呈現好轉
3. 現金比率較低，主要用於償還短債，降低利息支出，但仍持續投資
4. 5月營收跳升主要原因：出售約90公斤白金，金額約9,000萬元，售價1,060-1,070美元(ps重點留意公司出售計畫，貴金屬有好價格就會賣)
5. 2022年營收衰退，主要是蘇州廠因環評暫時停工，烏俄戰爭及台灣電子業情況沒往年好，使貴金屬銷售不如預期