商業地產，會滅了美國銀行體系一半以上的總股本！

今天再來看我持續追蹤的英國老紳士Alasdair Macleod，之前寫過不少他的訪談內容，探討的多是央行、銀行體系與當前債務問題，對地緣政治也有其獨到見解，詳〈金磚五國：黃金支持貨幣計畫〉

• This Would Wipe Out 1/2 Of Banks' Equity | Alasdair Macleod

以下摘錄重點和心得：

• 黃金創新高：突然間，大家意識到美元的債務問題，不到100天內增加一兆的債務（參考下表），誰要買？不是黃金在漲，是美元在跌！
  *我認為同樣適用於：不是股票在漲，是美元在跌；不是石油在漲，是美元在跌。
  

Time Required to Reach Total U.S. Debt Levels

主持人問：有人會說美元指數沒跌太多...老先生回答： *這觀念非常重要*

我們不是在拿美元和其他法幣比較，
美元是法幣之王。
而是整個法幣聯盟都遇上同樣問題。

*問題在於，通膨已經難以掩蓋（即使用上各式"微調"的CPI數字），法幣購買力的流失，以"月"計所帶來的體感、痛感...人人都意識到了！
人民要對應的是「fiat cartel法幣卡特爾」聯盟的傷害。

• 財政赤字三兆：美國在本財年約有三兆的財政赤字，或許還會到達四兆、四點五兆；經濟已在衰退之中，GDP看起來還不錯是因Fed印鈔的功勞；財政部花錢（增加政府支出）去推升GDP，這是不具生產力的。
  *可參考這篇〈The Great Taking　大收割 之二【2024核心篇】〉關於VoM解釋
  
• 利率還會降嗎？當這些開支都還存在時。最近BIS國際清算銀行也出來警告，通膨還會持續一陣子，仍有巨量債務待融資，BIS不認為在近期會看到降息。
  有趣的是，凱因斯主義者the Keynesians會認為（利率不降）情況不利於黃金，但這根本是劃錯重點！現在是信用貶值，相對於真錢（黃金保值），如此簡單。
  *參考新聞：BIS警告：服務業通膨頑固 可能使多國央行延後降息
  

比特幣、黃金與科技股

• 老先生不認為比特幣BTC與黃金有關聯（應該是反駁將BTC視為數位黃金的看法），他提出了張圖表，認為BTC是與科技股走勢關聯高。他抓的七大科技股（已經沒有TSLA了）和比特幣走勢：

他也認為科技股正處於泡沫中，不過，這段是我不認同的，我認為：

1. 高科技股同樣"受惠"於信用/法幣貶值，計價單位貶了，讓所有數字都往上跑，包含有生產力的好公司股權價值。
2. 黃金最大的問題在，比特幣擁護者認為金價報價體系仍舊是被"把持"的，而央行也在增持黃金，就算回到過去的金本位，積習難改。參考我愛的另一位老先生Mike Maloney之觀點，他也說過央行所謂的金本位制，亦為騙局一場。如果Fed當初"開業"時能以40%黃金儲備發鈔，又何嘗不能只用30%？甚至10%？（而從1971年到現在可是完全脫鉤狀態呢...還有辦法鉤回去嗎？）
   說到底，黃金的"帳本"有誰可以驗證？誰真的持有多少黃金？紐約聯儲的地下室金庫真的擁有它宣稱的那些黃金存量？ 一場"信用"遊戲啊！
   其實這種觀點，到影片的後半段回答問題環節，約第20分鐘，已經有觀眾提出了。
   「如果JPM、COMEX操縱貴金屬的價格、供給量，個人有可能告它們詐欺嗎？」
   老先生笑著說「不可能！」
   所以，如果黃金要恢復其地位的話，首先它必須有個可信的、可驗證的報價系統。
   不過老先生的好心提點，還是可以放在心上：比特幣主義者，容不下別人說一點比特幣不好，希望大家能以open mind來看待比特幣。沒錯！

GDP的「魔術」

• 政府創造債務，灌入GDP。把credit花用在經濟體內，如果要不影響到貨幣的購買力，則必須讓儲戶都去存錢（存錢，好去買債）。但是看看美國的儲蓄率，在持續下跌，政府的大筆花銷，並沒有匹配上消費者的"縮手"withdrawal、消費者沒有遞延消費，名目GDP就會增加。

GDP被視為經濟活動的指標，實際上是不正確的。
它是所有消費的交易總和，買車買衣服買3C...
它真正衡量的是政府的稅基。這就是政府真正喜歡它的原因。
It really does measure is the government's tax base.

• 在交易的基礎上，課營業稅、所得稅... GDP沒辦法告訴你被交易商品/服務的"品質"。因此，不該被視為經濟活動的指標。實際上，它使貨幣貶值、從而榨出了數字。老先生說道，他瞭解到這點是從之前英國財政大臣Gordon Brown來的（後來成為了首相），Gordon Brown總是能讓GDP數字出乎市場預期的更佳一些，但是當你仔細留意，這些額外的GDP，都來自政府支出。

*我要推薦兩篇于國欽（工商時報副總主筆，東吳大學經濟系講師）的文章 ※必讀※
　　＞你了解美國GDP嗎？
　　＞魔術的政府債務

**補充：在思考GDP數字的時候，我建議可參照All-in Podcast的E172第47分鐘「Biden's budget plan for 2025」這段，Friedberg估計，在167百萬勞工數的基礎上，有3百萬人直接受雇於聯邦政府，但加上流向整個經濟體的政府支出（每年3.5兆美元）和依賴社保的人數，應有超過100~120百萬人的收入，是直接來自聯邦政府。這是驚人的比例，他說他不想用「社會主義」（socialism）這字....但其實已經是了

• 然後進入觀眾的問答環節，第一題我上面寫過了（金價操控）問題。
  再來有人問：當各國法幣隨著美元而蒸發、滅了，世界會變怎樣？
  答：當法幣（也就是credit）變成毫無價值，一切衡量都沒了基礎。但我不為貨幣會跌為"零"，我所看到的是信用貶值的非常、非常嚴重。應該還是可以存款、轉帳，央行知道他們經不起銀行倒，假如人們不能信任存款，一切會炸開...所以他們會做一切來拯救銀行。
  *所以韭菜們要好好"利用"此種情勢！舊體系要消亡時，價值會流入新體系，最終會達到新的平衡。

結語

最後，老先生的結語是：

看看商業地產（CRE，Commerial Real Estate），當沒有人待在這些商業大樓裡，而債務成本又飆高時，你只會想擺脫這些大樓，它們毫無價值！

這意味著，我認為美國銀行系統總股本的一半以上都被消滅了。

而還這只是"著陸"的一部分而已...

個人心得：打"債"（希望不是倒債）大戲已經開始，記得把你的資產放在"生產力"這端，而不是"債務"那端。

*補充更新：原本在2024/3/19寫下這篇，約莫1個月後的現在，2024/4/28已經看到又有銀行倒閉的新聞，繼續留意：

• 聯合新聞網｜美國又1區域銀行倒閉！共和第一銀行遭收購所有資產 買家聲明回應

另外還有這則，對我而言重點在於，六銀行中有五家是"公股"銀行，不知道何時開始公股銀行會這麼積極、有"膽量"的去進行"海外"授信...有種「我這裡有批牛肉好便宜」的故事的感覺嗎？

• 工商時報｜金管會：六銀行踩雷歐美商辦

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*以上為本人閱讀觀影之心得領悟、含個人觀點，如有疑義，請參照原書籍影片。