J&J 價值投資相對論
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這是兩位好友共同分享投資知識和經驗的園地，以股市的長期價值投資為主。雖然不少人相信價值投資已過時，但是我們仍然相信它的核心內容有它永恆不變的價值，能帶領大家渡過危機時刻，更接近自己的財富目標。當然時代風潮不斷變化，有些想法確實需要更新才能更加貼近新趨勢，我們也希望能在這裡與大家交流，一起學習成長。
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反正如果你覺得納斯達克平均本益比現在在29，你還是認為很高，因為說實在離35還是很近，你可以再等一等，那當然比如你一直在等等等27、25、23。結果他股價最後突然又暴漲， 然後你什麼都沒買到，當然有這種可能。一直想要等到谷底，最後就是錯過谷底，一定是這樣子的。很難買在谷底啦，因為那個谷底形成之前，沒
人性來說大家都是難以忍受，我買了這支股票以後，又下跌30%。其實我想每一個人受的基本類似的教育，都是難以忍受。但是我想在股市中，你要成為人上人，你就是要克服這一點，克服跟一般人不一樣的感覺。重點是要贏，所以重點並不是說，你買了以後有沒有再下跌50%，這可能沒有那麼重要。重點是你在一兩年以後，你荷包
當然絕對是有大崩盤的可能性，不過我個人認為不太可能會發生 但是就我們常常說的，這種預測永遠不會准。但是我們還是找了很多比較可靠的工具來做參考。我們永遠在任何時間點都不能排除大崩盤的可能性。雖然道瓊斯工業指數 美平均五年會有一個大崩盤，最健全的投資方略也產生在這個基礎上面，也就是說 我們的投資方略能度
最近股市進入這個很大的修正，一開始是這個高科技股開始下跌，其實財報都非常亮眼，大家依舊不買帳。又過一兩個禮拜傳統產業股開始跌，雖然跌幅沒有高科技股那麼大的跌幅。
之前幾個月我提到這個納斯達克平均本益比到35以上，其實真的是蠻危險，除了日本的經濟大泡沫破滅前，他的平均本益比甚至到了60，當然這個日本的
如果券商或銀行破產的時候，股票和存款有著本質上的不同。
存款和股票真是很不一樣，雖然說存款在法律上，還是屬於我們的私人財產。但是這些公司在法律上是可以動用你的存款去轉投資。 所以雖說是你的錢，但是銀行是可以把你的錢拿去，做任何的事情，而銀行做的這些投資，你都沒有任何的掌控，你根本不知道銀行把你的錢拿
當然以最穩健的投資方法來說，如果其他條件都一樣，理論上應該選擇低價位，高成長的股票。
巴菲特認為，低價位的條件對於投資成功，要比高成長率重要的太多，這就是他的關鍵投資基石之一，就是買進價位，一定要在內涵價值之下，只要不符合此點， 就算再優秀的公司，巴菲特也不會買進。也就是說，如果有一家公司非常優秀，
在任何情況下而言，投資股票遠遠比現金好。這樣說有很多原因。第一，投資股票可以抗通貨膨脹。通貨膨脹也就是一般人說的錢變小了，也就是購買力也會隨著時間的流逝變小。第二，我想很多人不知道，如果你投資股票，這些股票存放在證券保管的機構，法律上算是你的資產。基本上證券公司不能主動賣掉你的股票拿去投資或者支付
其實投資的時候，真的是有很多人性的錯誤比如說大家都投資的熱門股，我買了一定沒問題，因為，‘大家‘怎麼可能會錯，我或許會錯，我的家人或許會錯，大家的看法怎麼可能會比我的看法差。這就造成我們在投資決策上非常重視市價的表現，還有這支股的走勢。這也就是我們在投資的人性直覺上，非常重視股票市場上其他人的看法
巴菲特和女股神總是股神在10月的時候，買了非常大量的roku，但是散戶和其他的基金非常不看好這隻股票，原因Jesse也稍微分析過了，現在做硬體的疫情受惠股，大大受到了上游供應鏈的影響，所以這隻股票股價下跌了非常多。不過我還是覺得如果你投資要成功，不能跟著一般人的想法走。
所以我們看到很熱門的股票，我們馬上就會非常有信心的投入，因為我們相信市場上其他人相信的，絕對不太會錯。一個火災現場也是如此，跟著大家跑的地方，應該是不會錯的，尤其是人在受到重大驚嚇的時候，情感更是完全的主管了我們，這時候如果冷靜下來思考，可能不一定會跟著大家跑。但是那種極端的情況下，情感已經完全壓制
為何需要一個很健全的核心哲學當基礎？
所以巴菲特有一個核心的哲學？眾所週知的，就是價值投資，他不會用他自己的人性來判斷，我今天好恐懼喔，我就想把股票全賣了，我今天好貪婪，我就買了一大堆股票。完全就是按照一個理性的系統來投資股票，而不是用自己的情緒和感性的部分來決定怎麼投資股票。所以投資如果要成功，一
剛剛開始在投資股票的時候，我們常常會用一種人性的直覺，來判斷投資決策。比如說我們如果買到某一隻股票，出現買進以前沒發現的重大錯誤的時候，我們很不容易痛定思痛去賣掉他。這個人性的抉擇部分，我想99.9%的投資者當中大部分，都會有這樣的直覺和習慣。我想可能跟我們之前前幾章所說到，人性基本會趨吉避凶，雖然
我們部落格和臉書粉專的目的，也就是要透過簡單明瞭的日常財經新聞，讓讀者透過價值投資致富。問題就是價值投資實在很難入門。我自己在了解價值投資的過程，也幾乎是懸梁刺骨，才讀得進去，表示這個價值投資真的是違反人性的常態，不容易讀，也非常難以理解。
我的很多朋友，在專研價值投資的時候，不是得了嗜睡症，就是得
資本配置(capital allocation)，這個名詞聽起來好像非常專業，非常難懂，各位讀者 在專研加值投資 不是得了是睡症 就是得了恐慌症我們這個部落格就是要讓價值投資變得很簡單 融入各位讀者的生活但是簡單說，就是怎樣有效率的配置你的資本。
簡單舉一個例子，可口可樂公司，在1980年以前
這一兩年，有非常多公司，因為新冠肺炎倒閉，另外有一些公司，是因為新冠肺炎而增長了很多的業績。如果你只是看到最近某些公司的業績增長，而買進股票，那我們也要思考，灰姑娘的故事，半夜十二點的鈴聲響起，所有的魔法就會消失。經過新冠肺炎疫情加持的公司，是否還能繼續持續下去? 這些因為新冠肺炎而增加的業績，也可
我覺得很多人搞股票搞到後來，變成已經失去了股票投資的本質。其實股票投資的本質是，這家公司未來到底有沒有賺錢的能力。我看很多人搞到最後，都變成在搞技術分析，不然就是在搞波段操作，我覺得已經是本末倒置。很多人搞到最後都太在意這個股價的波動，而忽略掉股票的本質。
巴菲特說股票的本質，應該是生意的一部分，
我的簡單快速答案是沒有。航運股是因為最近新冠肺炎的疫情，還有上次的運河阻塞事件開始火紅。不過，這兩個條件，實在不應該成為投資抉擇的因素，因為這些條件其實都可能是短暫的，並不是這家公司長期主要致勝的關鍵。我們應該要找到這家公司基本體質，就是強過其他的競爭者，不管在任何什麼事件發生，不是基於外在某些特定
我並不是說航運股不能買，而是大家要專注在個別公司的基本體質上面。
這是一個很好的例子，我們投資抉擇的時候，不應該以這種太短期的業績增長，來決定我們的投資。前幾章說到，我們應該是以公司長期的優秀管理、品牌、業務能力，作為我們長期投資的基礎，巴菲特稱此為護城河。
航運股是因為最近新冠肺炎的疫情，還有上次
各位可以思考一點為什麼大部分投資房地產都是賺錢?而大部分投資股票投資都是賠錢的?其實最主要的差別，就是股票可以每分每秒賣出買進，房地產卻非常難每天當沖。因為股票，可以非常短期的買賣，這一點就造成大家在投資股票大部分都是慘賠收場。
而因為房地產很難短時間買賣，所以這個投資時間會自然拉長，投資房地產通常
我在投資的前十年，還真的還不知道這個規則。所以常常覺得奇怪，巴菲特不是財上季說 ，這支股票很好，他怎麼下個禮拜開始賣這支股票? 然後他賣了 為何又下禮拜再買進?
巴菲特絕對不會因為股價高，就賣出股票， 他賣出股票通常是因為這家公司的管理，出現了很大的改變，而且是變成很不好或是充滿風險。
但是巴菲特經
