<p class="draft-block draft--p left">終於看到可樂貓又再發文了,等了好久啊,對了你媽媽狀況還好嗎?</p>

<p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">可樂貓好久沒有閱讀及分享了，在些莫名的情況下就鬆懈怠慢起來，轉往其他領域去研究花費時間，這樣下去實在不行，因為投資獲利沒有捷徑，只有閱讀及研究才能創立信心，今日的獲利是來自於過去的努力，所以還是要多少閱讀及分享才是正道啊～</span><br></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">內容來源：崧騰 202.9月 </span><a href="https://irconference.twse.com.tw/3484_9_20240912_ch.mp4" rel="noreferrer"><span style="white-space: pre-wrap;">法說會影片</span></a><span style="white-space: pre-wrap;">，</span><a href="https://www.makita.co.jp/ir/event/event_01.html" target="_blank" rel="noreferrer noopener"><span style="white-space: pre-wrap;">牧田 2024年Q2法說會</span></a></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">內容摘要：</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">1.2024年的新能源電動車、家電等產品營收都較2023年下降許多，主要都是因為上游廠商庫存調整所致，目前庫存情況改善都已經接近正常水位，且有許多產品新案都預計在2025年H1就開始有量產情況，預計EV及家電產品線可以恢復該產品線該有的表現。</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><br></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">2.2024年的營收電動手工具機比例上升到7成，且都是單一產廠商牧田所貢獻，因此要特別特別注意牧田的營收預測。牧田的Q2法說會資料中，</span><b><strong class="lexical__textBold" style="white-space: pre-wrap;">可以顯示主要的成長區域是來自於亞洲、歐洲</strong></b><span style="white-space: pre-wrap;">，美國雖然也是有成長但幅度並不大，美國在高利率的情況下其房地產交易並不熱絡，間接影響電動手工具機銷售。目前的訂單能見度從Q1的1~3個月逐步上收到Q3的4~6個月，代表牧田的庫存改善情況又更好了，對下游的拉貨恢復到正常的水準。</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><br></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">3.崧騰的正常年營收大約就是4X億，也就是說平均約有3.5~4億這樣的營收將會是正常水準，以目前最大客戶上游及其他產品線的發展態勢來看，可樂貓自己覺得崧騰的營收動能在2024~2025這段期間會持續的小幅成長 或 維持，不會有特別大的驚喜，因為除了電動手工具機的產品都不會有明顯的成長動能發生。整體而言不管是家電、工具機、EV相關的產品都匯率續恢復應有的節奏(大致到2025H1)，雖然沒有強大的訂單動能，卻也恢復該有的營收表現，尤其是在家電及EV的產品會率續恢復。</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><br></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">可樂貓自己的總結：</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">1.崧騰的年度營收大約落在40~50億這段區間，雖然營收沒有大幅成長，但毛利率維持在高檔，讓公司維持在一個不錯的EPS表現，法人預估會落在4.35~5這段區間，歷史的本益比區間+1約在17倍PE，-1約在9倍PE。</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">2.後續要關注的點就是降息活動後，在美國、歐美市場的改變能否為電動手工具機帶來公司營收的成長動能(我自己覺得是加分項)，EV、醫療、家電等產品都是屬於營收佔比很少的市場，但也會因為庫存改善之後變成正向加分項目。</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">3.崧騰整體來看就是一個恢復到『擴張』階段的公司，美好的股價成長階段已經過了，沒有高期望值，也因此可樂貓自己是有依據週期的角度降低了持股的比例，但會持續觀察他後續的發展並持有部分持股。另外，公司的股息政策一向也點還不錯，至少都有60%的配息率，預估2025年應該可以配到2.2~2.5這個股息，也可以看價格稍微再低一點的時候，從殖利率的角度來思考是否值得購買，可樂貓自己大約都盡量選擇5%以上的殖利率為買入參考點。</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><br></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">歷史文章：</span></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">2024.6.8 </span><a href="https://vocus.cc/article/6671a20cfd89780001204b50" rel="noreferrer"><span style="white-space: pre-wrap;">崧騰(3484) - 2023年報短評 - 護城河思考策略！ 及 牧田Makita Q1季報短評</span></a></p><p class="lexical__paragraph" dir="ltr"><span style="white-space: pre-wrap;">2024.5.17 </span><a href="https://vocus.cc/article/66476af2fd89780001f7611a" rel="noreferrer"><span style="white-space: pre-wrap;">崧騰(3484) - 2024年Q1季報 及 4月營收 短評-進入主動補庫存階段，半成品存貨明顯提升！</span></a></p><p class="lexical__paragraph"><span style="white-space: pre-wrap;">2024.1.11 </span><a href="https://vocus.cc/article/6617eb31fd897800015fa6e6" rel="noreferrer"><span style="white-space: pre-wrap;">崧騰(3484) - 2024年3月營收 短評</span></a></p>

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可樂貓(🐈‍⬛;)週期投資雜記

崧騰 2024/9 法說:電動手工具機為主要成長動能

<div class="draft-block draft--p left">雖然手上沒有這檔，會主動聯絡公司發言體系就值得給讚.</div>

<div class="draft-block draft--p left">接近8月份的Q2財報公佈，整年的情況也大致底定了，因此可樂貓就好奇的主動詢問了一下崧騰的近況，公司回覆的重點摘要如下：</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.7月份目前的接單情況尚屬於『急短單』形式</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.訂單的能見度約1~1.5個月</div>
<div class="draft-block draft--p left">3.與H1比較起來H2會小幅成長，主要的電動手工具機客戶下單情況較H1增加</div>
<div class="draft-block draft--p left">4.法說會及配息時間預計在9月</div>
<div class="draft-block draft--p left">最近崧騰的股價回檔許多(甚至比台積電多)，價格的變化其實也大致反應了以上公司的展望(沒有太大的驚奇，但在復甦中)，而我自己對於崧騰的持股尚未進行任何調整，一方面想要等待makita下次的法說會資料了解電動手工具機的近況，再來，也因為當時持有崧騰的選擇理由尚未全部消失，因此打算多觀察一陣子。</div>
<div class="draft-block draft--p left">週期的運行是會持續不會突然反轉V轉 或 立刻倒V的走法，目前崧騰的週期就是往上復甦，在股上進入到擴張的中後段時，就是會有波動加劇的情況，也因此需要更沈得住氣。</div>

崧騰(3484) 7/19 call memo

<div class="draft-block draft--p left">產業緩慢回溫</div>
<div class="draft-block draft--p left">歐美為主的可能會受到貨運影響拉貨時程</div>
<div class="draft-block draft--p left">以及高運價影響獲利</div>
<div class="draft-block draft--p left">目前市場資金AI/房地產主流</div>
<div class="draft-block draft--p left">不大容易受到市場的資金青睞</div>

<div class="draft-block draft--p left">鈺齊對股東意見一向非常重視，且都採用主動電話聯繫主動說明的方式，讓小股東的我感受到公司對股東的重視及對本業的專注，願意花費不少時間說明公司的看法及經營情況這點就深得我心了👍。</div>
<div class="draft-block draft--p left">👀動機：鈺齊6月份營收約14.2億，跟可樂貓期待的15億有一咪咪差距，且將遇到2023/7月的17億營收高峰，勢必有高機率遇到7月營收年增率好不容易回到正值後又修正的情況，再加上最近大盤實在太熱了面臨下修的壓力劇增，因此想要確認公司發展情況是否有依循我期待的『擴張』態勢發展。</div>
<div class="draft-block draft--p left">2024.7.12 call memo</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.公司因產業特性並無法明確的說出每季的營收QoQ情況，因為會受到生產及客戶拉貨的情況影響(反駁5/8日報導的每季成長說明)</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.目前紅海因素確實已經造成客戶拉貨延遲之情況，多少影響到營收認列的時程</div>
<div class="draft-block draft--p left">3.主要的歐洲市場品牌因市場利率及環境改善，在下單情況趨勢已經看到趨勢改善，但從下單、生產、出貨、認列營收時間大約要5~7個月才能顯現</div>
<div class="draft-block draft--p left">4.東南亞廠的生產線依舊有持續招娉員工計畫，增加公司生產量及能力</div>
<div class="draft-block draft--p left">5.公司的產品復甦已經明確會比2023年下半年好，屬於戶外的產業，復甦時間就是比戶外腳踏車、成衣還慢</div>
<div class="draft-block draft--p left">6.hoka慢跑鞋熱銷並沒有對公司戶外鞋銷售有業績上的幫助，一方面該品牌佔比公司營收比例不高，且產品相關性也不大</div>
<div class="draft-block draft--p left">結論：產業已有復甦情況，會比2023年好，但是那種溫溫的進步。感覺跟光隆、桂盟這些產業很類似，最近腳踏車已經有明顯營收年在情況，預期自己推測也應該會小小持續進步。</div>

鈺齊(9802) 7/12日 call memo

<div class="draft-block draft--p left">關於崧騰前一篇短評分享 -『<a href="https://vocus.cc/article/6671a20cfd89780001204b50" target="_blank" class="draft--a">2023年報短評 - 護城河思考策略！ 及 牧田Makita Q1季報短評</a>』有提到公司營運模式及主要營收來源Makita牧田的庫存情況，剛好6/25接著就是崧騰的股東會並有部分資訊公開，因此可樂貓就比較一下自己的看法與股東會內容：</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.崧騰的主要客戶牧田Makita尚處在被動去庫存階段，但有部分區域低於庫存水準，所以應該有少部分拉貨，且也會是『短單』 或 『急單』。從公司股東會後新聞可以看到：『目前客戶訂單以短單居多，但相較於去年及今年初，訂單能見度緩步改善中，且客戶實際拉貨都比預估好，顯示終端狀況已逐漸好轉，對下半年營運偏正向看待。』 --&gt;代表牧田後續營運情況也持續好轉，但下訂單情況比較保守，會視所缺的料件下短單給崧騰，並沒有強勁復甦的表現。</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.大園廠區營收有特別揭露，有特別提到2023年營收不如預期，是因為『因終端市場需求下降以及產品需重新驗證延後出貨所致』，『2024年配合客戶進度，持續積極改善』。---&gt;總結來說2024年會有把握少量成果(這點詢問公司也確實有提到)，但都還數在虧損階段。</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1406px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/16e256eb-5414-4b4a-bdb0-0e8d9a41d44c.png" data-width="1406" data-height="978" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">📢可樂貓的心得</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.股東會的內容可以清楚了解下半年崧騰的營運情況會持續好轉，雖然主要客戶下單尚屬於短單且保守，但觀察牧田庫存及營收預期情況營收會持續恢復是無慮的。</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.電動車模組的營收並未如預期成長&gt;__&lt;，醫療產品更是需要耐心，要到2025年才有機會貢獻微量營收。</div>
<div class="draft-block draft--p left">3.崧騰營收會持續復甦，但絕對不是『猛爆✈️』成長讓你下巴掉下來那種的模式，因此請不要期待崧騰股價會飛超級高的，那太不實際了😅</div>
<div class="draft-block draft--p left">📌參考資料</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.<a href="https://doc.twse.com.tw/pdf/2024_3484_20240625F02_20240627_150940.pdf" target="_blank" class="draft--a">6/25 崧騰股東會</a></div>
<div class="draft-block draft--p left">2.<a href="https://money.udn.com/money/story/11074/8054557" target="_blank" class="draft--a">新聞內容</a></div>

崧騰 (3484) 6/25日股東會 短評

<div class="draft-block draft--p left">新北中和青喆案估計大概10%左右利潤, 另外應該是合建案  我猜只有營收好看而已</div>
<div class="draft-block draft--p left">華山案基地不大, 貢獻有限 (1塊以內)</div>
<div class="draft-block draft--p left">台中案會比較有看頭, 估計有可能到2塊左右吧</div>

<div class="draft-block draft--p left">6月25日光隆舉行法說會，並立刻就將法說會內容公布出來，裡面內容超級豐富，且將大家非常想要知道的營建交屋收入時間表分季提供出來！總結來說本次的法說會重點如下(請大家直接下載閱讀法說會內容！也絕對要看『法說會影片』👀！可樂貓都聽到興奮的流手汗了😝)：</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.spyder確認已成為光隆新客戶</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.終端品牌的庫存都已經告一段落，需求將逐步回溫，代表光隆的營收動能會跟著上來</div>
<div class="draft-block draft--p left">3.為配合及爭取『其他家紡』案子(全球最大北歐組合家具公司...這不就是ikea嗎？！)，將進行越南家紡事業生產線的擴建，預計從2024/4~2025/6每月增加1-2條生產線，每條生產業的產值是194萬美元/年！。宜得利的需求已經算是由光隆其他廠區供貨！（感謝劍魚股友指導！）</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:2372px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/b4b9bc33-5134-401c-9c7b-cba743c643d8.png" data-width="2372" data-height="1388" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">4.宜得利預計加大亞洲擴店計畫，以目標3000家(2032年)，年複合成長率7.4%!</div>
<div class="draft-block draft--p left">5.光隆目前有三件案正在進行，2024年預計有『2000萬』交屋銷售額，2025年預計有『15億』交屋銷售額，其中青喆的案件因為是共同建設毛利較低，其他兩個案場利潤相對較高。比可樂貓預估的時程來得晚，但2025年直接爆表到15億。</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:2458px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/734bbfe4-8d8d-4fe2-85ce-b5bcec668d61.png" data-width="2458" data-height="1334" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">小道消息(日後驗證為主，請不要當真&gt;__&lt;)：</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.2024Q2會有一筆備抵信用減損回沖，約5000萬</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.6月的營收會比5月高</div>
<div class="draft-block draft--p left"><a href="https://klf-group.com/smarteditupfiles/Kwong%20Lung%20Enterprise(8916%20TTTW)_1Q24%20Investor%20Presentation_CH.pdf" target="_blank" class="draft--a">法說會資料下載</a></div>
<div class="draft-block draft--p left"><a href="https://www.youtube.com/watch?v=ZN4krWA3b00" target="_blank" class="draft--a">法說會影片</a></div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>

光隆6/25法說，變身隱藏版營建股😁🏆

<div class="draft-block draft--p left">個人覺得這個方格很厲害！感謝分享。</div>

<div class="draft-block draft--p left">依據鈺齊、光隆、崧騰 2024年5月份營收優於可樂貓的預估，代表營收進入明顯成長階段，因此異動三家公司的週期位置為『擴張』。營收成長期也代表營運情況好轉，吸引更多投資人關注，但也請大家如有意建倉，也請注意一下該公司的本益比位階喔。</div>
<div class="draft-block draft--p left">至於如何使用本益比位階請參考：<a href="https://vocus.cc/article/65f83abffd89780001af7334" target="_blank" class="draft--a">估價的重要性，本益比位階法(標準差)之介紹</a></div>
<div class="draft-block draft--p left">以下是之前三家公司的分析文章。</div>
<div class="draft-block draft--p left"><a href="https://vocus.cc/article/664f002bfd8978000140b280" target="_blank" class="draft--a">鈺齊(9802) - 2024年Q1季報、法說 及 4月營收 短評 - 底點已過將迎來Q2營收高峰</a></div>
<div class="draft-block draft--p left"><a href="https://vocus.cc/article/66476af2fd89780001f7611a" target="_blank" class="draft--a">崧騰(3484) - 2024年Q1季報 及 4月營收 短評-進入主動補庫存階段，半成品存貨明顯提升！</a></div>
<div class="draft-block draft--p left"><a href="https://vocus.cc/article/663f768cfd89780001eb55ed" target="_blank" class="draft--a">光隆(8916) - 2024年Q1季報 及 4月營收 短評 -季報庫存資料裡有小彩蛋</a></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1754px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/b65ff311-fe38-473b-b5e7-2d8c120e24bd.png" data-width="1754" data-height="996" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1754px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/30a37bb9-0482-4dbd-99b5-9ab346be483a.png" data-width="1754" data-height="996" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1754px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/1a3b2181-f824-44db-8010-88c425953c55.png" data-width="1754" data-height="996" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>

更新鈺齊、光隆、崧騰 公司週期位置為『擴張』

<div class="draft-block draft--p left">水水～保持下去呀！</div>

<div class="draft-block draft--p left">🌈結論</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.崧騰、光隆、鈺齊三家公司營收都符合預期，其中崧騰營收近3.9億(預期3.6~3.8億)，光隆的營收9.7億(預期9億)，鈺齊營收14.7也接近自己預期的營收上緣(14.17~15億)。</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.三家公司在Q1財報中庫存都有明顯的上升，其中光隆約40%、崧騰 38%、鈺齊20%，從5月的營收也確實有明顯提升。</div>
<div class="draft-block draft--p left">-----------------------------------------------------------------------------</div>
<div class="draft-block draft--p left">『崧騰』：3.86億！，後續因為低基期關係營收年增率會持續增加，Q2的財報表現應該會很不錯先前分享文：https://vocus.cc/article/66476af2fd89780001f7611a</div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:878px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/59829813-684e-4937-8453-06eee9f9686c.jpg" data-width="878" data-height="812" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">-----------------------------------------------------------------------------</div>
<div class="draft-block draft--p left">『光隆』：9.7億，來到營收高峰！預期6月也會有不錯的營收。</div>
<div class="draft-block draft--p left">先前分享文：https://vocus.cc/article/663f768cfd89780001eb55ed</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:878px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/a1ebe82b-4046-467e-b826-b13f29f6d48e.jpg" data-width="878" data-height="812" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">-----------------------------------------------------------------------------</div>
<div class="draft-block draft--p left">『鈺齊』：營收14.7億，終於回到該有的表現情況！希望6月能持續維持相同的水準。</div>
<div class="draft-block draft--p left">先前分享文：https://vocus.cc/article/664f002bfd8978000140b280</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:878px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/77f634ff-c50b-4444-95f2-e14366d8fd5d.jpg" data-width="878" data-height="812" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left"></div>

崧騰、光隆、鈺齊 五月營收達標！

<div class="draft-block draft--p left">可樂貓自己對週期的觀察主要以『製造業週期指標』為主，尤其是台灣PMI『新訂單-客戶端庫存』的『差』為觀察重點，在2024年6月公佈了相關PMI數據，美中台三區中台灣的成長最為明顯，PMI數據來到55.40，且『新訂單-客戶端庫存』來到21.7，與上個月6.2相比有非常明顯的成長，代表在製造業的生產力道旺盛！</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1584px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/703f5221-85b1-47e0-9128-e173f60e4190.png" data-width="1584" data-height="838" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">『新訂單-客戶端庫存』的數值擴大代表製造業者未來將增加生產，三個製造業相關指數都回到正值，正式恢復為『擴張』階段，廠商因應客戶訂單增加將主動補庫存，製造後也會因為出貨而營收增加，是一個基本面的正向循環。從此角度來看，也回應到昨天自己對目前黃紅燈的看法，尚處在成長的位置。</div>
<div class="draft-block draft--p left">從PMI的細項來看，除了看到新訂單『大增』從4月的50.1 變成 5月的『63.8』，並且生產也一併增加到『61』，而且也發現『客戶端庫存』也下降，代表客戶端也因為市場需求提升而下降庫存，可以看到整理的拉貨力道強烈，也可以視為製造業的全面擴張，不僅於AI相關產業<br></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:2084px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/924ad0a0-38c3-4e03-872d-301c86141490.png" data-width="2084" data-height="1034" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">相關連結：</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.詳細分享文『目前週期位置? 製造業週期觀察 Part 1，台股2萬2、景氣黃紅燈怎麼看?!』-https://vocus.cc/article/665dbdd0fd897800013a3a93</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.可樂貓觀察客製的製造業圖表-https://www.macromicro.me/charts/105690/quan-qiu-MM-zhi-zao-zhi-shu-tai-wan-PMI-xin-ding-dan-jian-ku-cun-yu-tai-gu-guan-xi?share=1cbc540f3401e3baf6dca53b94e8493f3a790a5913079f67c96317e72eb8bff1</div>
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2024年5月PMI 55.4-台灣高度成長，製造業生產旺盛

2024年5月PMI指數 - 台灣高度成長，代表製造生產旺盛

<div class="draft-block draft--p left">TradingView網站是提供技術線型服務的公司，該技術線型功能超級強大，可以進行回測等，並擁有全世界股票、債卷、期貨、ETF等豐富資訊，重點是將法人卷商對公司的EPS 及 營收預估資訊整合，並且讓你可以免費使用(但如果是冷門小公司沒有法人評估的話，就不會有預估EPS資訊)。</div>
<div class="draft-block draft--p left">可樂貓對於營收 或 EPS的資訊大多都採用法人的資料來進行評估，因為自己無能力深入透徹研究，更沒辦法自己推估出公司未來營收，因此我都是藉由法人的報告資料來推估使用，那是他們的優勢，我怎麼厲害都無法比得上，因此我選擇站在巨人的肩膀上。</div>
<div class="draft-block draft--p left">有了法人預估的資訊，至少可以進行下列的觀察：</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.『公司週期發展方向』：確認公司表現是否如法人評估方向發展，如果不如預期那是什麼地方出了問題？公司怎麼說明?如果有比較好，是因為什麼地方優於預期？  這點可樂貓覺得滿重要的，因為公司的進展也是具備週期性，都會經由一段時間來呈現，因此 每個月 或 每季與預估值相比，就可以知道公司是否往法人 或 自己認為的方向前進。</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.『公司股價及估價定錨』：公司每月 或 每季的營收及季報表現好壞，都會造成股價的波動，有人了法人預估EPS資訊，就可以透過估價讓自己對價格定錨，在價格波動的股海中有一個方向。</div>
<div class="draft-block draft--p left">可樂貓之前的
              <a href="/article/65f83abffd89780001af7334" target="_blank" class="draft--mention">
                <i class="icon-blankLink"></i>
                <span>估價的重要性，本益比位階法(標準差)之介紹</span>
              </a>
             ，裡面會有完整的說明。</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:2346px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/f0ca7dfe-4ca3-4e7a-b8a0-0f847d168d6f.png" data-width="2346" data-height="512" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:2276px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/45946e38-9695-4f26-a966-85fe42d39786.png" data-width="2276" data-height="1440" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
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TradingView有法人預估EPS、營收，免費的！

<div class="draft-block draft--p left"><br>2024.Q1財報資料發現光隆恢復到『主動補庫存』狀態，庫存成長67%，扣除房地產4億金額也有40%成長，後續營收值得期待。</div>
<div class="draft-block draft--p left">光隆的生產模式採用接單後進行生產，因此可觀察存貨的情況就可以知道後續的營收發展情況，這點跟鈺齊是非常類似的模式。從下圖可以發現光隆2024.Q1的庫存成長了67%，從15億上收到25億！另外還有一個重點是在建房地產有『4億』庫存，這點日後也都可以轉為營收！即使扣除房地產的庫存，跟本業比較相關的庫存也成長40%，從15億增張為21億！ 代表光隆也進入主動補庫存階段，可以期待後續Q2營收及未來房地產的營收。</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1142px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/d5b7e8ed-85ee-4124-a028-308103f926c4.png" data-width="1142" data-height="910" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft-block draft--p left">完整文章 https://vocus.cc/article/663f768cfd89780001eb55ed</div>

2024.Q1 光隆恢復到『主動補庫存』狀態！成長幅度超高！

2024.Q1 庫存資料中發現光隆恢復到『主動補庫存狀態』！

<div class="draft-block draft--p left">租賃三雄近期營運大逆風，這個時間點將各家的預期信用損失情況記錄一下，待日後總經或企業營運情況再來重新審視。</div>
<div class="draft-block draft--p left">結論：</div>
<div class="draft-block draft--p left">三家公司中，有兩家中租、和潤的預期信用減損都逐步上升，僅有裕融沒有明顯上升，整體而言呆帳率的提升都持續對獲利產生損失。</div>
<div class="draft-block draft--p left">1.中租的預期信用減損比例(17.8%)及金額44.4億是三者最高，且一路持續的往上攀升。</div>
<div class="draft-block draft--p left">2.裕融是11.8%金額是12.2億，尚處在平常的10%~12%的範圍，但裕融的操作模式會不會像2023.Q4一樣突然一次列舉許多呆帳就不得而知。</div>
<div class="draft-block draft--p left">3.和潤的信用減損比例也是逐步上收到15.1%，金額是11.76億，跟中租的模式比較像。</div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1788px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/c20e7106-a4d9-4468-9e6d-c59548d0a603.png" data-width="1788" data-height="1382" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1792px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/66c36832-8d3c-4dff-a42a-824f01751e43.png" data-width="1792" data-height="846" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
<div class="draft--imgNormal draft-block"><div><div style="height:1788px" class="image-block-prerender" data-src="https://images.vocus.cc/3fa9ab69-49b8-404e-b2d8-2023c8dbe371.png" data-width="1788" data-height="1442" data-position="center"></div><figcaption class="imageCaption draft-block" style="cursor:text;display:block"></figcaption></div></div>
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租賃三雄2024.Q1 預期信用減損損失 紀錄

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