投資備忘錄
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【投資備忘錄】談談商業分析與投資 Alpha 之間的差距有些商管學院出身的菜菜基本面投資人，在分析個股和產業的時候很喜歡「打套路」：用一些也沒有學到非常透徹的理論模型直接套在要分析的對象上。你可能會在他們的報告上談公司競爭優勢那一節，直接丟一個「網路效果」，然後也沒有解釋為什麼分析標的身上會有這個所謂的網路效果？或者開始胡扯。
2023-04-09
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【投資備忘錄】企業的議價能力再思考最近對於投資分析有些看法，今天先從議價能力的再思考開始吧。過去認知的議價能力（pricing power）往往跟 ASP 提升 -> gross margin 擴張 -> 驅動 OPM then ROE/ROIC，這一串邏輯綁在一起。
2023-02-18
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【投資備忘錄】Microsoft ($MSFT) 2Q FY23 財報簡評 - US Tech 30 觀察清單 '23$MSFT 的財報還不錯，但 3Q FY23 的guidance 稍弱，反應企業軟體的銷售的需求確實在變差。但以我自己的感覺來說，這個財報似乎是可以被機構接受的，IT 支出需求不振差不多已經先行在過去 12 個月 PE ratio de-rate 的過程中被 priced in。
2023-01-26
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