霍華馬克斯
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霍華馬克斯（Howard Marks）是橡樹資本的創辦人，他在2026年4月9日寫了最新一篇的備忘錄，主題是私募信貸（private credit），特別是其中的「直接放貸」（direct lending）。
我有針對部分名詞做進一步的補充，以方便各位朋友可以更輕鬆地閱讀大師的想法。
你知道市場上最危險的一句話是什麼嗎？
「高風險，就會有高報酬。」
這句話害了無數散戶，而我曾經也深信不疑。
霍華．馬克斯的《投資最重要的事》，是我整個投資思維的啟蒙書。它不給你明牌，但它教你一件更重要的事——在買進之前，先學會不虧損。
這期金融小學堂，我們來聊聊這本書的四個核心觀念。
無論是早期的 Uber、還在築夢階段的特斯拉，甚至是透過鉅額補貼搶佔市場的電商巨頭。它們在財報上呈現的是數以億計的虧損，現金流像是打開的水龍頭般不斷流出。這些公司的創辦人與早期投資人，卻在企業尚未賺進第一塊錢淨利之前，就已經累積了驚人的財富。
這違背了商學院學到的基本常識。那麼，究竟發生了什麼事？
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本週投資週報深入探討 AI 浪潮引發的投資泡沫與潛在機會，借鏡價值投資大師霍華．馬克斯的最新備忘錄「這是泡沫嗎？」，剖析 AI 技術的變革性與市場的非理性預期。文中解析 AI 泡沫與網路泡沫的異同，並提出「適度、有選擇且極為謹慎」的投資策略。
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本週報精選霍華．馬克斯（Howard Marks）35 年來的經典備忘錄，深入探討價值投資、風險控管、市場循環與逆向投資心法，並結合當前台股、美股趨勢，提供讀者實際的投資洞察、策略與對帳單，助您在多變的市場中穩健前行。
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本文探討霍華．馬克斯最新投資備忘錄，分析美國股市估值過高現象、台股指數與個股表現，並闡述投資組合調整策略，包括減碼積極成長型股票、增加防禦型持股及提升現金比例，最後提出投資計畫與觀盤重點。
最近市場的風向變幻莫測，許多過去深信不疑的投資法則似乎都開始失靈，這也讓羊羹我時常在想，身處這個充滿變數的時代，我們到底該相信什麼？與其不斷向外尋求一個標準答案，或許更重要的是向內探索，一步步建立起真正屬於自己的判斷框架。
本文探討巴菲特波克夏公司第一季操作策略，分析其減持銀行股、增持其他類型股票的原因，並深入剖析長期低利率環境對金融市場、銀行體系及投資人風險意識的影響。文章並點出川普時期的經濟政策，以及如何影響目前的金融局勢，最後呼籲投資人應重視風險溢酬，而非單純預測宏觀經濟。
全球經濟動盪不安，專家預測莫衷一是，長期投資人該如何因應？本文探討橡樹資本創辦人霍華．馬克斯的備忘錄《無人知曉 (再續)》，闡述在高度不確定性下，投資人應如何保持理性，並把握逢低買進的機會......
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投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。
❶ 投資洞察：霍華．馬克斯最新投資備忘錄
霍華．馬克斯創辦橡樹資本公司，以備忘錄與投資人分享自己的投資洞見，巴菲特曾經提到，他只要在郵件信箱看到備忘錄，一定會馬上打開
