英特爾對伺服器需求強勁的評論與我們在供應鏈聽到的情況相符。這增強了我們對伺服器曝險度高的公司信心，例如(GCE, OW)、Wiwynn(OW)、Lotes(EW)和(Unimicron, EW)。

英特爾財報電話會議對我們覆蓋範圍的影響

英特爾(由Joseph Moore負責追蹤)在2026年第

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分析師的市場觀點

2026年

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伺服器

2025年

記憶體

筆記型電腦

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電腦

供應

外資大摩MS看英特爾財報與IDC第四季PC出貨數據的影響

個股分析：INTC 盤後重挫！該進場還是快逃？揭密財報「細節」的 Q1 真相財報教學：為什麼 INTC 盤後股價大跌？ Non-GAAP 獲利迷思與估值邏輯 INTC 今天盤後公佈的 Q4 財報。雖然第四季營收與 Non-GAAP EPS 雙雙擊敗市場預期，去年底的營運似乎略有回溫，但 2026 年第一季的指引不如市場預期，造成股價盤後重挫。公司預估 26年Q1的營收將顯著回落，且 EPS 指引損益兩平，低於市場預期，投資人對其短期復甦的信心產生失望。公司稱Q1 供應量處於最低點。但對比台積電 (TSM) 的強勁財報，INTC 的供應短缺恐非整體產業的原物料問題，而是自身製造良率或產能調配出現問題。面對連續幾年的財報波動，目前的 INTC 已經變成了一檔高波動的「重整轉機股」。未來的成長動能，取決於 AI PC、伺服器及晶圓代工三大業務能否在未來三年內兌現。 面對 Q1 預期「獲利零成長」的逆風，建議空手或急著想攤平的投資人，此刻最重要的是觀察「止跌訊號」；畢竟政策紅利雖是長線護城河，但今天的財報基本面釋放出短線較大的風險。想知道具體的止跌點位在哪裡？或手上有多單的投資人該如何保命的「法則」，歡迎訂閱完整版分析，帶你掌握關鍵操作方法！ 完整文章：<a href="https://vocus.cc/article/697314d1fd8978000156954e">https://vocus.cc/article/697314d1fd8978000156954e</a>

MimiVsJames 公開貼文

我是 MimiVsJames，一位熱愛財務經濟學、宏觀經濟分析與量化金融的量化工程師，目前在美國大型資產管理公司工作。從台灣到國外，這一路上的學習與成長讓我深刻體會到分享的重要，希望能在這裡用簡單溫暖的方式，傳遞實用的投資理財知識。

MimiVsJames的美股投資分享

個股分析：INTC 盤後重挫！該進場還是快逃？

財報教學：為什麼 INTC 盤後股價大跌？ Non-GAAP 獲利迷思與估值邏輯


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個股分析：INTC 盤後重挫！該進場還是快逃？揭密財報「細節」的 Q1 真相

產業及個股報告：Agentic AI 推論時代來臨，CPU 需求結構與定價邏輯的轉變為什麼INTC 有機會，是「中期修復」的買點在哪裡？INTC 的 12–18 個月股價投資機會--------------------------- 從產業投資的角度觀察，因為 AI 架構正在從訓練導向走向 Agentic Inference 與流程型應用之後，系統瓶頸不再只看 GPU 算力，而是更常出現在資料前處理、工作流協調、I/O 管線、任務排程與記憶體存取這些「系統層」環節。這些環節高度依賴 CPU 的單核效能、核心調度能力與記憶體頻寬， CPU 的角色從過去的配角，往決定系統吞吐、延遲與成本效率的關鍵節點上移。 CPU 需求增加的原因更偏結構性：工作流更複雜、I/O 更密集、記憶體配置更高、協調運算更頻繁，而不是短期供需失衡造成的脈衝式拉貨。 在需求面，企業與 CSP 的 IT 投資正在從實驗性部署，轉向可規模化的 AI 工作流與系統整合，這使得通用運算資源的需求更像長期運行的基建配置。 2020–2021 年疫情期間大規模建置的伺服器開始進入 2025–2027 的汰換週期，形成一個很現實的硬體生命週期推力。當「AI 基建」與「通用伺服器更新」疊加在一起時，2026 年全球伺服器出貨成長，在企業導入速度與雲端資本支出延續的情境下，高於市場原先預期的上修空間。 供給面: 2026 年 CoWoS 先進封裝、HBM/DDR5、基板以及電源散熱等環節帶來的整機瓶頸，導致交付節奏被迫調整、熱門平台排產優先、產品組合配置被迫往高階或特定客戶傾斜。 市場願意給 Intel 的評價修復，估值從極端悲觀回到較中性的區間。12–18 個月的投資機會一旦被確認，評價回歸空間就有機會打開。完整文章：<a href="https://mimivsjames2.substack.com/p/agentic-ai-cpu" target="_blank" rel="nofollow noreferrer">https://mimivsjames2.substack.com/p/agentic-ai-cpu</a>

Agentic AI ：CPU 需求結構與定價邏輯的轉變

亞洲科技產業報告：Nvidia 與英特爾合作的意涵

Nvidia 宣布將對英特爾（Intel）投資 50 億美元，並將利用 Nvidia 的 GPU、NVLink 智慧財產權（IP）以及英特爾的 x86 專業知識，共同開發未來世代的資料中心與客戶端處理器。值得注意的是，雙方並未宣布在英特爾晶圓代工

國際

晶圓代工

產品

Intel

資本支出

Windows

供應商

智慧財產權

外資摩根大通JPM看亞洲科技產業報告：Nvidia 與英特爾合作的意涵

事件分析：NVDA與INTC合作，未來將跨足 SoC 系統設計（CPU + GPU 整合）的看法對NVDA、INTC、TSM和AMD等半導體大公司基本面與股價的分析與觀點 NVDA與INTC合作，背後代表的是NVDA希望擺脫單一 GPU 設計者的定位，轉型為一個以平台定義為核心的 AI 超級系統供應者。從 Grace CPU、Blackwell GPU，到自研 SoC、NVLink、NVSwitch、NVOS，再到 MGX 架構的整合伺服器模組與軟體棧，NVDA的野心是在整合競爭，要做的是定義整套效能與生態系統的體驗。 而INTC 在這場交易中的角色，此次 NVDA 給出的機會更像是一場測試：是否有能力在 18A 製程下，同步完成複雜 SoC 的晶圓製造、3D 封裝整合、以及高良率量產。 對 Intel 而言，這也是生存保衛戰。若失敗，這筆數億美元的資本支出將讓這家過去的王者走向更沒落之路；若成功，有機會打開另一個新篇章。 對台積電來說，這場合作在短期內不構成實質威脅。現階段 NVDA 的 Blackwell 平台、GB200 超級晶片、NVL72 等高階伺服器模組仍嚴重依賴 TSMC 的 N4/N3 製程與 CoWoS 封裝產能。考量 Intel 製程尚處 early ramp、工具鏈尚未成熟，NVDA 要轉移高階主力產品的代工權至少還需要更久的時間。 過去 AMD 最大的護城河是整合型 APU 架構，能以高效能功耗比＋性價比方案切入雲端與 AI 加速器市場。MI300 系列更是 AMD 嘗試與 NVDA 抗衡的旗艦武器。若 NVDA 成功將 Grace CPU 與 Blackwell GPU 整合為單一 SoC，並藉由 Intel 完成先進製程與封裝，甚至把 CUDA 生態延伸至 CPU 架構層，那麼 AMD 的整合優勢未來有可能被挑戰。對雲端業者來說，NVDA 將不再只是 GPU 提供者，而是能交付「端到端 AI 平台」的一站式解決商。從股價與操作角度來看，NVDA 雖然基本面長期邏輯更為鞏固，建議以拉回分批佈局為宜；Intel 後續走勢將取決於製程驗證進度與實單落地；AMD 若市場出現情緒性錯殺，反而可能提供價值重估的反向機會。 NVDA 正從設計者晉升為生態定義者，Intel 力圖用製程找回產業主導話語權，AMD 則需尋找下個戰略利基。 完整文章：<a href="https://vocus.cc/article/68cc4234fd897800015e8b16">https://vocus.cc/article/68cc4234fd897800015e8b16</a>

事件分析：NVDA與INTC合作

不僅是資金到位，18A 製程亦是正面因素

重申「買進」評級與 34 美元的目標價：



近期的發展趨勢呈現正面。軟銀 (Softbank) 的 20 億美元投資以及可能的美國政府補助，不僅提供了財務上的緩解，也消除了市場對於政府支持力度的疑慮。此外，隨著缺陷密度 (D0 value) 遠低於 0

目標價

財務

支持

美國製造

美國政府

美元

競爭

台積電

外資廣發證券GFHK看英特爾INTC，不僅是資金到位，18A 製程亦是正面因素

英特爾通話與IDC第一季PC出貨數據的影響



英特爾預期未來幾季將受到關稅影響，但認為情況仍具流動性。我們認為，若AMD今年在伺服器和PC市場份額上從英特爾手中取得進展，Lotes將成為明顯受益者。我們對ABF持謹慎態度，因英特爾在價格上仍具競爭力。



PC市場：



英特爾第一季客戶端營

市場

美國關稅

數據

處理器

外資大摩MS看INTC英特爾INTEL財報

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美股戈登的沙龍

新任英特爾首席執行官譚立夫的總薪酬為 100 萬美元

據路透社高通首席執行官克里斯蒂亞諾.阿蒙（Cristiano Amon）親自參與了收購英特爾的談判，研究交易的各種選擇。文章同時指出，高通與英特爾的談判還處於早期階段，高通尚未對英特爾提出正式報價。對於收購傳聞，英特爾和高通的代表拒絕置評。消息傳出，英特爾股價尾盤大幅拉升,一度漲幅擴大至9%,最終收

高通與英特爾近期內進行過接洽有望達成併購協議

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