因子投資

回顧 1Q24 各投資因子的表現，然後分享一下我現在檯面下怎麼投資。

MSCI是一家全球性的指數提供商，其指數被廣泛用於投資組合管理和投資分析。MSCI指數的成分股是由MSCI公司定期進行調整的，以反映市場變化和公司業務的變化。當MSCI調整其指數的成分股時，這些成分股的價格通常會受到影響。

本書是一部實證投資的實用指南，專注於因子投資，這是一種定義並系統性地遵守一系列規則，建立分散投資組合的方法。書中深入探討各類投資因子的定義、適用條件以及操作紀律，並試圖以客觀、嚴格的標準挑選出具備投資價值的各類因子。

嘗試在回測網站測試因子投資是否如理論說的能夠加強分散風險，提升報酬，或者風險報酬比，於是進行了許多回測，包含清流君提到的投資組合。

CAPM存在缺陷 基於單一因子的CAPM只能解釋2/3分散投資組合回報差異。譬如投組A預期回報10%，與投組B預期回報13%，那麼市場B只能解釋兩個投資組合回報效益差異3%中的2%。剩餘的1%是由於運氣、技巧（選股或時機）或某些未辨識出的因子。越來越多不符合CAPM的異常開始出現，最終幫助發現因子

前言 這個系列打算分三篇來完成。 第一篇先來解析論文中的方法以及實驗結果。 第二篇會把這篇論文應用在台股上，評估效果如何。 第三篇會把這篇論文實作成因子套用在Finlab上進行回測。 動機 今天要介紹的論文是這篇 (Re-)Imag(in)ing Price Trends。會知道

60分鐘，教你如何找到真正有效的選股指標 | 財報狗林威宇的因子投資入門課 威宇的因子投資課程，深深吸引我，我可以跟各位保證，這個課程的價格絕對值回票價， 任何對量化投資有興趣的人，都可來學習。

追蹤我的粉絲專頁 因子投資在台股 先說結論，有的。並且在排除營收動能及價格動能的影響，其對於股價的正面效果仍舊存在。 在此引用顧廣平. (2022)的研究。 本研究發現以單月營收對最高營收比率建構之營收創新高策略，可獲得1-12個月的顯著正報酬。

通常我們在衡量企業的獲利能力時，我們會有以下的指標能夠參考： (1)GPA: 毛利/資產 (2)ROE (3)ROA (4)CFOA：現金流/資產 (5)GMAR: 毛利 (6) ACC: 營業現金流/淨利 而GPA、ROE、ROA是較為常見來衡量獲利能力的方式

因子動能指的是過去因子收益預測其未來收益的現象。大多數因子都呈正自相關(autocorrelation)：平均因子在虧損一年後獲得6個基點的月收益，在收益為正年後獲得51個基點的月收益。