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企業併購的解剖學

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這份電子報的初衷是帶領讀者看懂重大財經新聞背後的法律議題,以北美地區為主,但不局限於一般人愛看的高科技巨頭或新舊獨角獸,以深入(但不一定淺出)的方式,解釋重大交易案中出現的各種縮寫,從SPAC、Going Private到毒藥丸。作者偶爾也會寫一些與企業併購無關,但絕對與商業模式有關的新聞分析。

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契約中的承諾事項(covenant),包括正面承諾與負面承諾。在企業併購的案例中,承諾事項的設置對雙方當事人的權利與義務具有重要影響。以換股方式進行的「新新併」,承諾事項竟然不是雙向而是單向,差異何在?
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本文探討2024年迪士尼的委託書徵求戰爭,這場事件涉及迪士尼與外部投資者之間的激烈競爭,尤其是老牌行動派投資人Nelson Peltz的介入,對迪士尼未來的經營方向及股東會決策造成影響。文章分析了委託書的法律背景、各方力量的博弈以及未來的展望,並指出美國與臺灣在委託書徵求程序及資訊揭露上的差異。
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台新金控與新光金控的合併傳言,在2024年八月終於看到了確實的結果。中信金控開出更高價格,以「公開收購」方式進行的敵意併購,其實是台灣法制對於「併購交易中董事會的義務」規範不明的結果。
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薛丁格的市場機制
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歐洲人在十七世紀以前,主要控制東南亞島嶼區的海上貿易據點,人口不多。移民政策沒有吸引力,於是將港口城市經營為主要貿易據點及都會,吸引東南亞各城邦的人前來投效。
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「東南亞」的範圍:西北方面是印度支那半島,包括今天的越南、泰國、寮國、柬埔寨、緬甸,向下一直到西馬來西亞與新加坡;所謂的「中央群島」包括蘇門答臘、爪哇、東馬來西亞、婆羅洲、蘇拉威西;東北方向是呂宋、菲律賓、民答那峨,東端是帝汶與新幾內亞。
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雖然AT&T與時代華納分屬不同產業,但是雙方合併之後,在影視內容產業,將創造出一個「從最上游整合到最下游」的超大型一站式服務。這種一站式服務,會否衝擊傳統的有線電視頻道方面系統業者的費率談判、影響市場競爭,成了法院攻防的焦點。
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電動卡車製造商 Lordstown Motors Corp. (Stock Code: RIDE.US) 最近因為鴻海打算終止投資協議的緣故,突然成為台灣財經媒體的熱門新聞。
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做併購有時候看似很簡單,2018年美國最大電信公司AT&T決定合併Time Warner(時代華納)的時候,就是用簡單、合理的想法在看待這件併購案。
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美國時間10月28日下午五點,馬斯克宣佈完成收購推特案的交易。交易完成後,馬斯克第一發起身炮,就是開除了原任執行長 Parag Agrawal、原任財務長 Ned Segal、原任政策長 Vijaya Gadde 和法務長 Sean Edgett。