營運績效優異的企業,股價不必然會上漲,而是需要有市場投資人的認同才會使股價上漲,只是因為營運績效優異隱含意義是較容易獲得投資人認同,趨勢=資金+心理,公式裡沒有基本面這個項目,而是心理,基本面是影響心理的因素之一,優異的基本面讓投資人心理偏向正面樂觀。
在選股時面對的難題是,企業營運績效持續成長,股價也維持漲勢,但總是在某一個時間,企業的營收獲利仍成長,股價卻漲不動了,基本面可能還看不出太明顯的差異,先前可以獲得市場認同,某一個時間之後卻無法獲得認同,一個可能的原因是,一般投資人所能看到的基本面數據屬於時效落後的資訊,部分時效領先的投資者改變了對股票的認同,或是基本面其實沒有改變,但只是因為部分投資者想要實現獲利而賣出股票,投資人可以追蹤基本面的變化,卻無法即時了解市場對於股票的認同是否改變。
前文提到籌碼的因素,投資人可以從大戶或法人的動向中看到市場的認同是否改變,