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數據無法呈現的股票特質更重要

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投資如果是看新聞或雜誌來做決定,必定會有許多思慮不周的漏洞,不是新聞報導有誤,而是在有限篇幅內能呈現的資訊有限,而最容易被凸顯的觀點,是當時的市場情緒,特別是凸顯投資人的貪婪或恐慌,而這卻是投資時應該避開的陷阱,如果完全不接觸新聞或雜誌報導,投資時應該依據甚麼資訊?技術線圖、企業公告的財務資訊?決策的依據該是甚麼?
不接觸新聞可以避免市場情緒的影響,不過市場情緒還是會表現在股價的波動上,股價會因為市場情緒而大幅波動,出現急漲或急跌,如果投資人的決策依據是技術線型,必需有一定的邏輯紀律,投資人還是會因為市場情緒波動而觸動技術面訊號,表面上是理性的依照技術分析紀律,但這項紀律卻會被市場情緒所觸發,實質仍是追著市場情緒在進行投資(或投機)決策,但並不意味追著市場情緒就是不好,如果可以藉由市場情緒來獲利也是一種方式,只是實際上市場情緒很難掌握。
技術線型的內涵包含著市場情緒、資金情勢、景氣趨勢、企業營運、主力大戶想法等因素,有時候是景氣基本面與企業績效主導的股價波動,有時候是主力大戶的想法主導行情,有時候則是情緒因素才是主角,問題是投資人無法事先預知行情會是哪一種情況,以為依照理性邏輯計算企業合理價格,可以相對安全低風險,卻可能遇上市場恐慌情緒主導的行情,而遭遇到意料之外的大幅波動,這時候決策的界線是要依照股價技術分析還是按照企業基本面營運績效?
股價波動是市場現象,企業是否值得投資不全是由市場波動來決定,股價漲勢強勁的企業不一定值得投資,股價下跌也未必是出場訊號,企業的本質特性(或是股性)也是重要的考量因素,
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中長期均線的方向應該和景氣趨勢的方向一致,不過常有意外的情勢變化會導致經濟成長和預估狀況出現差距,如果對於經濟前景的預估覺得有較大的不確定性,可能使得股市波動幅度擴大,改變波動的乖離範圍
貨幣政策的效果不會立即出現,會有時間的遞延,所以有一段時間是大家都不知道政策是否會導致衰退或是軟著陸,各自依照所觀察的現象來猜測預期,股市就在不確定性的壟罩之下動盪,這可能是目前股市所呈現的狀況。
股市未來的表現和過去沒太大關係,已知的基本面情況或各種影響股價的因素,都已在股價反映出來,未來的景氣或企業營運狀況才和股價有關,投資人看到的各種已知負面訊息,理論上不是影響未來股價的因素
未來獲利成長的幅度,及股息殖利率能因為獲利成長而有多少提升空間?這些是不確定的事,投資都是藉由承擔不確定性的風險而獲利,投資不會因為已知、確定的事而獲利。
近期的風險主要是落在加速下跌的個股,正面的消息是,除了少數個股沒跌之外,多數族群不是已經陷入低檔整理,就是正在下跌,多數個股都輪跌過後,就會越來越有抗跌的力量。
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