20190828 市場手札

股市資金目前在觀望及搖擺之中，公債殖利率下跌，固定收益的產品，最近有不錯的報酬，來自於資金回流到固定收益的產品。市場資金避險的需求很強，貴重金屬相關產品的價格也有表現，在這個不確定的環境之下，資金是趨於保守，而近期資金也擔心殖利率倒掛的現象，個人認為那有可能是長期的訊號，短線操作上並不是一個指標，但市場資金會把長短期訊號誤用的況。目前策略建議偏保守，視本週美股是否能穩住為指標。接下來這個月可能會還是會受到下挫修正的影響居多。貴重金屬；投資等級商品及有現金流量的標的物則是資金的去處。

美國總統川普(Donald Trump)預測將跟北京展開另一輪協商，一度激勵四大指數走強。然而，中國外交部週二卻重申，最近並未接獲美方電話討論貿易事宜。除了中美貿易談判充滿不確定性之外，美國2年期、10年期公債殖利率曲線倒掛(即短債殖利率高於長債)的程度惡化，使衰退警訊亮起紅燈，也衝擊美股走軟。

CNBC報導，紐約債市27日尾盤時，美國2年期公債殖利率下跌至1.526%，較10年期公債殖利率1.476%高出5個基點，倒掛程度創2007年以來新高。另一方面，美國3個月國庫券及10年期公債殖利率的利差27日則擴大至-52個基點，創2007年3月以來新低紀錄。這條殖利率曲線過去50年來對經濟衰退的預測都相當準確，也比較受聯準會(Fed)重視。除此之外，美國30年期公債殖利率27尾盤來到1.955%、跌破2%整數關卡，即將低於3個月國庫券，為2007年以來首見。