【專欄】江忠軒:箱子理論-為什麼要了解價值?

閱讀時間約 4 分鐘
一般買賣股票的人,通常不知道這張股票(公司)代表的產業、經營(ROE)和獲利狀況(EPS),在不知道公司的狀況下,你的買賣就很近似於買賣一個你從未打開過的箱子。請問,這時候要怎麼判斷這箱子裡面到底裝的是黃金還是狗屎呢?換句話說,賣家出多少價格你就願意買?
讓買賣股票不再像是拆驚喜包 , 了解價值 , 才能穩定安全的獲利!
常見的合理價格判斷有以下3種:
第一種情況:歷史價格
藉由詢問賣家,了解到箱子歷年的平均價格大約在40元~60元之間,於是決定在50元以下開始買進,若是40元以下就攤平(多買幾個箱子,拉低平均價格)或停損(把箱子轉手賣出,拿到較少的現金),而當價格再漲到60元的時候,40元停損的人會感覺到扼腕,在40以下攤平的人,會非常高興。
第二種情況:價格走勢
想辦法取得箱子的價格走勢圖,圖上記載了價格的變動和持續的時間。假如第一個人20元買進,過幾天22元賣出,而第二個人22元買入,又過幾天24元賣出,此時的價格走向已經出現[持續往上的趨勢],接著第三個人在24元買進,26元賣出時,就會有所謂的順勢交易者,在26元買進,試圖在28元賣出。 價格就在轉手之間越墊越高(20→22→24→26…),直到沒有人願意出更高的價錢,箱子的價格就會開始震盪甚至崩盤。
第三種情況:聽從權威和媒體
有些人會看有錢人(大戶)或外國人(外資)都買哪些箱子,出多少價格,跟著他們去買。甚至有時候,有錢人或外國人會透過新聞媒體,宣佈會買滿多少錢(外資法人目標持股水位),或者箱子應該值多少錢(外資法人目標價),即使他們沒有真的去買賣。
這時候會有兩種人,一種是相信這些資訊的人,一種是不相信這些資訊,甚至反著做的人,到後面會產生兩種結果:
1.相信的人賺到錢。
2.不相信的人賺到錢。
反之,賠錢也一樣有2種結果。這種判斷的缺點在於:因為你是用相信和不相信來做決定,所以你的勝率就會被消息的準確度影響。 以上三種情況都有可能讓你賺到錢,也有可能讓你賠到錢。
多少錢才合理?怎麼判斷價值?
 如果我們要脫離這種運氣成分很大的投資方式,讓你的獲利和資產,不再起起伏伏,而是穩定上升,那就應該要靠自己,徹底的去了解箱子的狀態跟知道箱子的實際價值!避免被[過去價格]、[市場情緒]或[媒體消息]所操弄或擺佈。
那我們要怎麼知道箱子的實際價格?就是把箱子打開來看看,箱子從來沒有禁止你打開來看。只是我們太容易被[表面價格的浮動]、[人云亦云的氣氛]、[權威領袖的話語],讓我們不容易相信,甚至懷疑自己對箱子內容物價值的判斷。
當然對箱子內容物價值的判斷不是一件簡單的事情,但只要你開始,就會愈判斷愈精準,經過時間發酵後,產生信心,才能脫離被擺佈和操弄的輪迴。
困惑,思考,成長;研究,比對,清晰。
 譬如說,箱子裡面是一顆高級的哈密瓜,這時候我們就要做功課,怎麼判斷哈密瓜品質的好壞,同等級的哈密瓜通常都賣多少錢。假如賣50元, 你就不會花60元買他,也不會在40元不買, 而隨著時間推移,哈密瓜可能變質腐爛,讓它的價值減損,我們隨時要去注意,哈密瓜的價值是否起了變化,當價值減損嚴重到低於市面上價格,我們就該出清。
 那如果箱子內,裝的是一瓶茅台酒,它的價值,會隨時間愈來愈高,這時候我們做的功課和哈密瓜一模一樣,藉由理解、熟悉和比較,去找出它真正的價值,以及應有的價格,而一樣隨著時間推移,茅台酒的價值會愈來愈高。
 和哈密瓜一樣,仍然要隨時去注意茅台酒的價格和價值是否一致,即使它價格上升了5%,但是價值卻上升了10%,這時候茅台酒其實並沒有變貴,反而是變便宜,你就可以勇敢加碼買進,而不用去理會[表面價格的浮動]、[人云亦云的氣氛]和[權威領袖的話語]。
能[獨立思考]是件很美好的事,如果因此而[財源滾滾],那就是[比美好更美好的事]了。價值投資,就是這樣的一件事。
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各位讀者好!我是小樂,我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要,希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道!就讓我們開始吧!
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