人很容易受群體動向的影響，社會上流行什麼事，親友間有什麼熱門話題，都會影響個人的心態與喜好，這是群體動物的天性，觀察別人的動向，以協助自己判斷生存的機會與風險，這樣的特性在股市可能有好處也有缺點，在上漲的趨勢過程，與多數群體方向一致，追隨趨勢對於投資有正面助益，但是在特殊極端時期，通常是相對高低價位區，必須違背本性，與群體逆勢的方向才能獲利。
跟隨群眾的本性不必刻意學習，投資人自然而然就會，所以股市大漲三日，散戶不請自來，市場熱絡時，自然會吸引投資人關注進而投入，但這麼做的風險在於投資人的動作太慢，後知後覺，等行情末期或反彈達到一定程度才追進，所剩的獲利空間相對較小，而風險已經升高。
股市上漲延續的時間，或上漲後維持橫盤不跌的時間通常維持得比較久，而且比下跌的時間還久，有足夠的時間慢慢吸引市場的觀望者逐漸投入，即使是後知後覺的投資人，都可能因為周遭進場的投資人越來越多，受到群體模仿效應也跟著投入市場，不過，會造成一般投資人嚴重虧損的原因不一定是太晚進場，而是出場的時間不洽當，可能是沒有及時停損，或是同樣因為群體效應而在急跌後市場恐慌時才出場。