【書摘】巴菲特財報學:價值投資法的原則與規則

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摘錄自巴菲特財報學第四章
華倫·巴菲特依照四個簡單原則投資:
  1. 警覺的領導人
    規則一:低債務
    (負債權益比最好低於0.5)
    規則二:高流動比率
    (流動比率至少要有1.5)
    規則三:強勁且穩定的股東報酬率
    (近十年股東報酬率包持8%以上)
    規則四:適當激勵管理階層的措施
  2. 長期前景
    規則一:永久性的商品
    規則二:最低稅負
  3. 股票穩定性
    規則一:從業主收益產生穩定的帳面價值成長
    規則二:持續的競爭優勢(護城河)
    護城河的類型:
    (1)品牌和專利等無形資產
    (2)低成本結構
    (3)高轉換成本(黏著度)
  4. 以優惠的價格買進
    規則一:與內在價值之間保有寬廣的安全邊際
    規則二:低本益比
    規則三:低股價淨值比
    規則四:設定安全的折現率
    規則五:買進價值被低估的股票--確定內在價值
    現金流量折現法的內在價值模型6步驟
    (1)估算自由現金流
    (2)估算折現係數
    (3)計算10年內自由現金流的折現價值
    (4)計算(10年後)永久自由現金流的折現價值
    (5)計算內在價值
    (6)計算每股內在價值
    規則六:在正確的時間賣股票
    (1)安全邊際是內在價值與當前股價的差額
    (2)本益比低於15倍是投資人找到擁有合理價格股票的好起點
    (3)股價淨值比低於1.5是減少風險的好起點
    (4)國庫券可以做為衡量股票價值的量尺或基準
    (5)現金流量折現法計算工具是用來計算公司內在價值的模型
    (6)使用內在價值計算工具模型必須滿足巴菲特的四個投資原則
    (7)賣出股票的時機:一家公司違反巴菲特1個投資原則以上、在投資組合的占比過高、從另外的投資可以獲得更高報酬
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各位讀者好!我是小樂,我將在這裡分享這幾年累積的投資觀念與閱讀財經書刊的精華摘要,希望大家都能在股海中找到屬於自己的獲利航道!就讓我們開始吧!
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