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企業終會追不上投資人的貪念

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
過去很長一段時間,台股只要上漲接近一萬點,行情就結束而開始回跌,萬點似乎是一個魔咒,在2017年台股站上萬點之後,維持在萬點之上很長一段時間,市場覺得萬點之上是常態,萬點之下已經變成堅實的『底部』,今年台股再上一層,超越過去歷史高點,『底部』更紮實?
所謂股價的『底部』是技術分析角度的說法,實際企業營運成績沒有所謂的底部,企業營收不會因為達到某一個營業額之後就不再滑落,相反的,各種競爭壓力隨時都在考驗著企業,從營運高峰回歸平凡的企業數量很多,能夠維持長久領先的企業很少,從歷屆的股王的股價表現,或是隨景氣循環波動的股價可以看到,幾乎都不存在所謂紮實的底部,反而是隨處可見如煙火燦爛,稍縱即逝的股價高峰,創造一個高峰紀錄之後,常要花很久的時間才能再看到下一波再漲的機會,對於大戶而言,市場夠熱,價格夠高,才是賣股票的好時機,若錯過了,不知道還要等多久才有這樣的機會。
股價強勢的時候,看似漲勢無止境,其實無止境的是投資人的期待(或貪念),企業的營運成長終會追不上投資人的貪念,只要公司無法達到市場期望,股價就會直線滑落,所以股價的暴漲和崩跌常接連著出現。
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經濟可能沒有問題,但股市投資人的行為卻擺脫不了貪婪、恐懼、愚蠢的輪迴,不是經濟單一因素在推動股市,而是經濟基本面與人性交互影響,造就股市波動的樣貌
不論哪一種邏輯,都無法精確推測最佳的買賣時機,不過可以反向思考,概略知道何種情況是不好的投資時機,排除高風險的投資時機
投機客的模式通常是參考其他人的行動才決定是否要動作,例如當股價突破型態壓力時,會有追價的買盤,就是原本在旁觀望等待的投機客,正在觀察其他人是否先動作,看到別人行動了才跟著動,而有投機行為的羊群效應。
投資人要自我警惕不要成為最後一批進場的資金,當市場沒有利空,只有利多新聞,市場熱絡,融資增加快速,成交量創高,股價對中長期均線乖離率過大,覺得股市不會跌,未來繼續看好,都是最後一批投機資金進場的跡象
市場波動可能出乎意料之外的走勢,無法預知未來會如何發展,如果能夠接受不確定性,在投資或投機冒險過程的判斷正確時,就能夠獲得很大的將賞,但絕非盲目冒險,而是經過審慎考量的冒險。
適合長期投資的企業需要長期可供檢驗的營運績效,投資角度而言,過去的成績比故事題材更重要,但中短期的故事題材比較有收視率,檢驗企業中長期的數據則顯得比較乏味。
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