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企業終會追不上投資人的貪念

過去很長一段時間，台股只要上漲接近一萬點，行情就結束而開始回跌，萬點似乎是一個魔咒，在2017年台股站上萬點之後，維持在萬點之上很長一段時間，市場覺得萬點之上是常態，萬點之下已經變成堅實的『底部』，今年台股再上一層，超越過去歷史高點，『底部』更紮實？

所謂股價的『底部』是技術分析角度的說法，實際企業營運成績沒有所謂的底部，企業營收不會因為達到某一個營業額之後就不再滑落，相反的，各種競爭壓力隨時都在考驗著企業，從營運高峰回歸平凡的企業數量很多，能夠維持長久領先的企業很少，從歷屆的股王的股價表現，或是隨景氣循環波動的股價可以看到，幾乎都不存在所謂紮實的底部，反而是隨處可見如煙火燦爛，稍縱即逝的股價高峰，創造一個高峰紀錄之後，常要花很久的時間才能再看到下一波再漲的機會，對於大戶而言，市場夠熱，價格夠高，才是賣股票的好時機，若錯過了，不知道還要等多久才有這樣的機會。

股價強勢的時候，看似漲勢無止境，其實無止境的是投資人的期待(或貪念)，企業的營運成長終會追不上投資人的貪念，只要公司無法達到市場期望，股價就會直線滑落，所以股價的暴漲和崩跌常接連著出現。