投資情境的檢視(中)--選股題材

貪婪是推動市場的重要力量，有貪婪的人性，才有源源不絕勇於冒險的資金，投資人對於獲利的期待，想要找到飆股，或是想要知道下一波主流是那些股票，都是貪婪的心作祟，只要在理性合理的範圍內，貪婪沒有甚麼不好；但市場因為貪婪而超漲，投資人因為貪婪而追價，導致後續的暴跌，導致套牢在高點，是失控或過度的貪婪所致，所以投資選股首要考慮的，不是哪些股票比較會漲，而是要考慮哪些股票是合理範圍內，適合自己投機或投資的貪婪。

有些股票可能沒有甚麼基本面可言，但卻是飆股，投資人也未必了解公司的業務是甚麼，也不知道主力炒手會玩到甚麼程度，這樣的飆股不適合一般投資人，因為這類型飆漲的股票，漲完之後會暴跌，而投資人不知道主力甚麼時候會棄守，選股的目標若是想找這種飆股，就不是合理範圍內的貪婪，是超過自己能力，超過理性程度的貪婪。

如果可以短期投機，幾天之內的漲幅有超過10%價差，為什要長期投資，花時間等企業一年配息一次5~6%？這兩者的差別在於，短期投機像賭博，猜中股價波動是很好，但有相當高的機率無法達到預期的波動價差利益，也無法長期穩定的維持每次都賺到投機的價差，而如果是審慎評估企業長期營運績效，耐心等待合理價格的投資，則有較高的機會，維持長期穩定獲得股息加上合理價差利益。

選股首要是必須有自知之明，知道甚麼程度的貪婪是合理的，例如若沒辦法經常追蹤股市波動，就不適合劇烈波動的個股，不適合投機性較高的個股，投資時的自知之明，就是巴菲特所謂的能力圈，只投資自己能力範圍內能夠了解的股票，界定能力範圍，才能夠在能力範圍內選股。