在股市氣氛恐慌時殺低,在過度樂觀時追高,是釀成重大虧損最快的方法,在恐慌與過度樂觀時進出股市,是不恰當的進出時機,這道理簡單易懂,實際卻有多數投資人會在不恰當的時機進出股市,理性知道不應該追高與殺低,只是不知道自己正在追高或殺低,因為如果沒有一種客觀的衡量法則,人總是能夠合理化自己的任何行為,頭腦總能夠編出理由說服自己,讓自己覺得追價買進不是追高,忽略可能面臨的風險。
在投資的時候,恐懼的氛圍是你的朋友;一個歡樂的世界卻是你的敵人。(巴菲特2014年致股東信)
建立客觀衡量的法則或說是投資(投機)的紀律,是投資人避免被自己情緒影響而維持理性的重要方法,只不過知易行難,適合每個人的紀律或原則都不太一樣,而且如果是以價格當作紀律原則,可能會遇到一些陷阱或盲點,例如技術分析的價格突破,代表後續看應該進場,有時候會遇到突破後立刻回跌的假突破現象,這時要立刻退場或繼續等待?或是想要用技術指標執行低買高賣,可能會遇到技術指標鈍化的盲點,投資或投機的紀律或原則,仍需要經過各式各樣不同情境的考驗,累積實際運用的知識或經驗才會比較得心應手,在這之前,市場的氣氛與情緒,非理性的特點,會持續干擾著投資人的判斷,影響投資績效的因素,還包括投資人自身的情緒是否穩定,是否容易受外在干擾影響。
正因為多數投資人都會受市場情緒干擾,也能夠編出理由說服自己,只看到自己想看的消息,所以市場的相對高或低點,總不乏追高與殺低的投資人,讓股市漲得比預期高,跌得比預期深,