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偷懶的頭腦讓投資人陷於風險

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股市的情況總是在股價高點區,有大量正面利多消息,低點區則有悲觀負面的新聞,投資人容易隨著市場氣氛而追高殺低,對於一般投資人而言,若要擺脫追高殺低的宿命,得逆著市場的氣氛來思考,在一大堆利多新聞的時候,要注意隱含的風險,因為當股價上漲達一定程度之後,已經提早反應企業的營運狀況,股價太貴且再漲空間有限,修正壓力升高,不值得進場冒險。
這個道理容易理解,但一般投資人總是落入一樣的困境,問題不在於市場氣氛或新聞訊息,而是投資人自身人性或思考缺陷所造成,對市場關注的焦點放在錯誤的地方,不是客觀評估眼前的訊息,只選擇符合期待的資訊,其他的資訊則視而不見。
例如熱門的聯電(2303),正面新聞包括調漲價格,營收獲利成長,外資調高目標價或甚至受惠轉單等等,但另一方面股價對中長期均線的乖離幅度大,中長線技術指標都達相對高檔位置,大戶外資賣超,如果投資人注意的焦點是放在前述各項正面訊息,所得到的結論是應該要積極進場,但如果關注的焦點是放在股價技術指標與籌碼,看到的則是相對較高的風險,投資人關注的焦點,會影響後續的判斷與風險。
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現實中不存在環境不變的狀況,企業營運的成長因為季節淡旺季,或景氣循環而有波動,投資人的樂觀心態可能因為時間久了之後而鈍化,資金情勢也可能隨時因財經情勢變化而調整,形成趨勢的條件是隨時在變動的
股價強勢的時候,看似漲勢無止境,其實無止境的是投資人的期待(或貪念),企業的營運成長終會追不上投資人的貪念,只要公司無法達到市場期望,股價就會直線滑落,所以股價的暴漲和崩跌常接連著出現。
經濟可能沒有問題,但股市投資人的行為卻擺脫不了貪婪、恐懼、愚蠢的輪迴,不是經濟單一因素在推動股市,而是經濟基本面與人性交互影響,造就股市波動的樣貌
不論哪一種邏輯,都無法精確推測最佳的買賣時機,不過可以反向思考,概略知道何種情況是不好的投資時機,排除高風險的投資時機
投機客的模式通常是參考其他人的行動才決定是否要動作,例如當股價突破型態壓力時,會有追價的買盤,就是原本在旁觀望等待的投機客,正在觀察其他人是否先動作,看到別人行動了才跟著動,而有投機行為的羊群效應。
投資人要自我警惕不要成為最後一批進場的資金,當市場沒有利空,只有利多新聞,市場熱絡,融資增加快速,成交量創高,股價對中長期均線乖離率過大,覺得股市不會跌,未來繼續看好,都是最後一批投機資金進場的跡象
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