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比合理價格更低才是安全的投資

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘
股票的價格是否合理,在不同的立場觀點會有不同的答案,例如台積電現在的本益比較過去高出許多,以近期角度來看股價是比較貴,但是因為預期未來獲利會持續成長,也許以2~3年後的獲利水準來看目前的股價是合理的價格,對於預計投資持有時間是超過5年的長期投資人而言,台積電股價或許不算貴,但對於中短期的投資人而言,未來幾年後,股票已不在手上,未來的獲利好壞也就無關緊要,重點是現在股價還有沒有續漲能力,如果營收獲利的成長已經相當程度的反映在股價的表現,或是因為股息殖利率已經太低,股價續漲能力有限,那麼目前的股價就太貴了。
長期角度覺得股價合理,中短期角度覺得股價太貴,不同立場觀點的買進與賣出交易力量剛好大致均衡,就會使得股價維持在一個相對平穩的橫向區間波動,這可能是近期股市暫時所呈現出來的狀態,因為覺得股價偏高,不願意再追價使成交量逐漸萎縮,但另一方面,景氣還處復甦狀態,預期企業獲利仍繼續成長,所以還願意持有股票,使整體股市(暫時)漲不上去也跌不多。
既然長期角度而言,股市總是可以提供不錯的報酬,所以不必考慮目前中短期股價是否太貴的問題,持續進場就對了?這牽涉另一個問題:風險,未來情勢可能不如投資人所預期的樂觀,股價波動可能出乎投資人的意料之外,投資人可能因為資金需求,導致等不到合理的報酬就必須把股票賣在不合理的低價......等,各種理由都是讓投資人無法順利獲得長期投資利益的風險,而且這些風險必然存在,
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<p>在這裡,你可以用最短的時間吸收我的畢生精華,找到正確的理財關鍵字。</p>
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市場追隨趨勢現象的轉變,並非到了某一個時間就立即停止,而是一個逐漸轉變的過程,直到想像超越現實的程度過於明顯,企業獲利無法呈現樂觀樣貌,才讓股價調整回到接近現實合理的狀況。
現實中若有什麼賺取暴利的機會,可能要懷疑是不是詐騙手法,股息殖利率特別高的情況,可能隱含某些陷阱。
投資的原則說:眾人貪婪時應該要恐懼,或是人多的地方不要去,人多的地方是市場效率充分發揮,所有訊息都已經反映在股價上,或甚至已經過度反應而超漲,較不容易從中獲利,沒有受到關注,被忽略的角落才有獲利機會。
影響股市眾多因素中最關鍵因素是資金,資金的價格訊號是利率。近期美國公債殖利率上升,被視為是股價修正的原因,利率上升會讓股市下跌,利率下降會讓股市上漲?利率上升是經濟好轉的訊號,要擔心利率變化帶來的股市修正?
企業營運發展的狀況,股價與報酬表現的狀況,雖然是透過數據來呈現,卻不是單純比較數據高低就能夠判斷優劣,幾倍的本益比或多少殖利率是較合理的價格,對於不同的企業會有不一樣的答案
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