景氣繁榮時要想到後續可能的循環

人的注意力有限，受到某一個特別熱門的話題吸引之後，就容易忽略一些平常會關注的事，或像是股市裡出現了熱門的焦點股，可能會吸走大部分的投資焦點與資金，其他企業即使有好的營運表現，也不一定會受到投資人青睞，或是許多個股正在下跌，但因為少數熱門焦點股的強勢表現，會讓投資人以為市場處處是機會，實際情況可能是危機四伏。

最熱門的焦點股會有最大的成交量，在技術分析角度，相對大量對應的價格就是相對高價，熱門焦點股價格就是比較貴，卻會吸引投資人資金，讓最多人追逐，在心理層面是眾人集體貪婪的展示，其實應該要覺得恐懼，例如年初最熱門的股票是台積電，大約在1/20前後連續長紅帶著相對大量，如果追逐當時的價格至今仍是套牢狀態，後續熱門的類股族群陸續轉換成傳產原物料相關類股及面板股，波動幅度劇烈而吸引投資人注意，看起來像是股市的好機會，實際有不少股票正在下跌，而這些熱門股則有景氣循環特性的風險。

景氣循環特性的風險是，漲跌波動都很劇烈，投資人容易在漲勢較明顯，也就是股價已經偏高的位置才進場，因為這時候才會是市場的熱門股，但當股價回跌時，投資人不一定會及時出場，因為股價下跌時也是利多頻傳的時候，是本益比很低的時候，是企業獲利正好的時候，另一方面也因為每次股價回檔後都能再漲，等到真正回檔時，投資人不會覺得它已經開始回跌，這有點像是最近因疫情而熱門的名詞「快樂缺氧」，表面看起來一切正常，實際內在已經崩壞而無法及時察覺。