方格精選
根基 2021 上半年 EPS 3.77 元賺很大，公司這樣說（上）
閱讀時間約 6 分鐘
新冠病毒疫情肆虐，投資環境丕變，文章純為觀察心得之分享，無股票投資勸誘之意，投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
喜歡承熙的文章請給愛心 + 拍拍手 5 下（最下方）或是留言讓我知道，我會很開心的^^
本文是針對根基（2546）2021H1 獲利表現優異，在承熙看完 Q2 財報後有些疑問，拜託網友向公司電話詢問後的答覆。
由於是口頭詢問，文章內會再補充承熙自己做完功課後的看法，幫助對根基有興趣的朋友以及投資同好們對根基有進一步的瞭解。
★ 參考文章：
根基 Q2 四率四升、上半年 EPS 3.77 元創新高，財報這兩點告訴我們什麼？（公開文）、
根基（2546）連續 5 個月營收衰退，電話詢問公司結果（訂閱專屬）
由於是口頭詢問，文章內會再補充承熙自己做完功課後的看法，幫助對根基有興趣的朋友以及投資同好們對根基有進一步的瞭解。
★ 參考文章：
根基 Q2 四率四升、上半年 EPS 3.77 元創新高，財報這兩點告訴我們什麼？（公開文）、
根基（2546）連續 5 個月營收衰退，電話詢問公司結果（訂閱專屬）
問題一：
根基連續 5 個月營收衰退，但上半年毛利高達 4.02 億、毛利率更高達 15.9%，營業成本從過去的 90% 左右降為第二季的 84.1%，原因為何？
答：
公司都有內控。工程或工期有時會因業主之故而延遲，但公司內部都有謹慎檢討及內控，因此營收會有之前沒認列但後來補認列的情形，類似調整的概念。業主的 CCO（契約變更，簡稱契變）一定用最保守方式估計，所以這方面不太需要擔心。
根基目前每年就是站穩營收 100 億，公司期許持續成長。
營收認列是配合業主及其他因素，部分業主要求比較多，工程有時因此配合調整延後。公司只能配合業主，但我們工程執行到一定程度會再次評估，所以數字會一直調整。
承熙看法：
經查相關資訊，當 IFRS 15「客戶合約之收入」 於 2018 在台灣實施後，「企業於移轉各履約義務之控制時滿足履約義務，並據以認列收入，IFRS 15 規定應『隨時間經過』認列收入之條件，若隨著企業履約，客戶同時取得並耗用企業履約之效益 ...... 則企業應隨時間經過認列收入。此外，若企業在創造或強化資產之同時，該資產即由客戶控制（例如，在建設公司控制之土地上提供建造服務 ......）......則企業應隨時間經過認列收入。...... 若客戶合約之約定不符合前述任何一種條件，企業應於某一時點（即商品或勞務之控制移轉予客戶時）認列收入。( 來源：107年新挑戰－客戶合約收入 (IFRS 15) 上路，您準備好了嗎？ )
坦白說，上面那段承熙看不懂，幸好有達人指正我說即便學會計的也不一定全懂，那我就安心了😅
說回公司。公司說「工程或工期有時會因業主之故而延遲，但公司內部都有謹慎檢討及內控」。承熙認為，根基是上市公司，不是省油的燈，雖然因配合業主進度落後，但經過內控與調整，往後的時間營收會補回來。我們就再觀察幾個月吧。
另外，公司說每年營收 100 億沒問題，觀察過去的 2020 是 141 億、2019 是 114.6 億、2018 是 114.3 億、2017 是 83.7 億。而 2021Q2 在手訂單 419 億中，未收取金額為 246 億（419 - 173 億，如下圖），換句話說，還能維持 2.46 年（246.4/100）。
問題二：
第二季財報附註的「或有負債」揭露，「臺北榮民總醫院新建醫療大樓統包工程」因「臺北市建築工程施工時段管制辦法」修訂影響工期、施工時受岩盤開挖困難、出土受台北港棄土限制及營建市場缺工等造成工期延宕，以致該案施工進度未達竣工條件。請問公司在台北市內的公共工程訂單如南門市場大樓及內湖國小活動中心等案，是否也受「臺北市建築工程施工時段管制辦法」修訂、出土受台北港棄土限制以及缺工等因素導致工期延宕？
答：
榮總的案子本來利潤就不高，本公司是以展現社會責任及公益的心態承攬，目前不太有延宕問題，未來也會持續承攬醫院案子。
問題三：
「嘉義市區鐵路高架化計畫C611標嘉義計畫鐵路高架橋及橋下平面道路工程」施工進度是否符合預期？如果落後是否與挖到「台斗坑遺址」有關？
答：
嘉義及台南的公共工程都挖到古蹟（註：應該是遺址的口誤），所以會影響工程，目前已爭取到工期，持續進行中。
（註：本題原本排很後面，但根基自己先回答）
承熙：
營造（營建）業必須向下挖掘，挖到遺址是有可能的。公司說除了「嘉義市區鐵路高架化計畫C611標嘉義計畫鐵路高架橋及橋下平面道路工程」，連「C212標臺南車站地下化工程」也挖到遺址。
經查交通部鐵道局，根基的嘉義工程在七月時挖到「台斗坑遺址」，已全面搶救中。
營造（營建）業必須向下挖掘，挖到遺址是有可能的。公司說除了「嘉義市區鐵路高架化計畫C611標嘉義計畫鐵路高架橋及橋下平面道路工程」，連「C212標臺南車站地下化工程」也挖到遺址。
經查交通部鐵道局，根基的嘉義工程在七月時挖到「台斗坑遺址」，已全面搶救中。
另查〈文化資產保護法〉第 57 條規定如下：
保護遺跡（或古蹟）是全人類的共同目標，根基說已經爭取到工期且持續進行中，表示這是不可歸責於根基的事由；換句話說，頂多是晚幾個月認列營收。
對了，同樣是歸交通部鐵道局管，台南車站的工程承熙並沒查到挖到遺址的資料，這部分有興趣的朋友可以自行探索。
對了，同樣是歸交通部鐵道局管，台南車站的工程承熙並沒查到挖到遺址的資料，這部分有興趣的朋友可以自行探索。
後記
- 承熙原本是寫信問根基 6 個問題，可能對方太忙，尚未回信，不見得是壞事。
- 後來拜託網友直接電話詢問，根基只回答 3 個問題是因為趕著開會所以中斷，也不見得是壞事。
- 大家最關心的獲利雖然創新高，但營收一直衰退會不會由盛轉衰？承熙認為可以繼續觀察，因為根基是綜合營造廠、是甲級營造廠，是營造業的上層，它們的工作「不是直接」營造，而是承攬工程後轉包或拆分給小營造廠。
- 電話詢問根基的部分內容因為有答應對方不能完全揭露，因此本文有些地方省略，敬請理解。畢竟對方認真回答，但又希望低調，為了將來還能繼續問，只能分享如上。
致謝：
感謝網友 S 熱心替承熙直接電話詢問，後續如有更多訊息將繼續補充。
以上資料不保證正確，僅供筆者檢討精進之用；大家的留言或指正、給愛心、收藏、贊助或是點擊連結買書，都是我持續分享的動力。
承熙的「付費訂閱」每月只要不到一杯咖啡 30 元的價格，就可以一窺股票投資的優質內容，訂閱一整年優惠價 280 元；你可以學某些網友一個月一個月地訂，一訂閱就能看全部的文章，這招很不錯；或是覺得麻煩直接訂閱一整年更好，我也歡喜！
- 訂閱承熙之連結 →https://vocus.cc/richard102401/home
- 贊助或追蹤承熙之連結 → https://vocus.cc/user/@richard1024?page=1&tab=new
- 追蹤承熙的臉書
為什麼會看到廣告
1.4K會員
1.0K內容數
這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地，希望承熙我自己的心得能帶給你幸福，當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我，可望把相關心得統統給你知道~
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
我們都忘了，筆電的用法，是要在咖啡廳、辦公室、臥室的桌上專心地使用 迷你掌心筆電可以讓你更方便攜帶，但不代表要全天候侍候著它
投資理財方式有很多，許多人會選擇股票、基金來追求高投資報酬率，然而運用這些投資工具也要有足夠的資金，也就是存款。銀行定存報酬率雖然相對較低，但配息固定，也不會造成本金的損失，適合作為投資理財的第一步。今天Zoe將帶您了解什麼是定存，利率、利息計算方式，還有如何定存最划算！
2021/8/23(一) 義人的根基 詩篇11:1-7
Photo by Rachel McDermott on Unsplash
在日本漫畫裡，信念往往可以帶來強大的力量。
堅定的信念可以戰勝強敵、可以激發潛力。
有時候，我們也很希望自己也能有那樣的信念，帶領我們在人生中乘風破浪。
可惜，我們終究
2021/8/18(三) 穩固根基 以賽亞書28:15-22
Photo by Jeppe Hove Jensen on Unsplash
當時的以色列分裂為南北兩國，
東邊崛起的亞述帝國正張著滿是獠牙的大嘴對各國虎視眈眈。
28:1-6的「以法蓮」是北國以色列的借代，
以賽亞說他們頭上的高傲要被摔
安定內心，是完成夢想的根基。
或許路途曲曲折折，顛顛頗頗，也許並不是努力付出後，就能得到自己理想的回報，但拼命過後，總會獲得什麼。
又或許在這個過程覺得一分耕耘並沒有一分收穫，但這無阻我們成為一個更好的自己。我們永遠可以選擇並作出改變，做自己想成為的人。
-寫於2021/01/25
Hi there，前幾天才跟大家分享過 Avril Lavigne 的神作〈Girlfriend〉，那時還在感嘆搖滾風的 Avril 不知道什麼時候會再出現，沒想到前天 MOD SUN 的新歌 MV 一出來真的是讓我高興壞了。
2021/7/30(五) 信心的根基 哥林多前書15:12-19
耶穌在拉撒路的墳前宣告：
「復活在我，生命也在我。信我的人雖然死了，也必復活。凡活著信我的人必永遠不死。」（路11:25-26）
隨後，祂讓拉撒路走出墳墓，證實祂所言非虛。
幾天之後，祂自己也按照自己的預言，
在所有的人都準備要去
受疫情影響餐廳乾脆直接店休，身為服務生的我只好自謀出路，靠跑外送餬口。收入不穩讓我急需小額貸款周轉，上網找到了輪輪貸，辦機車貸款的郭小姐說，我還有在跑外送有收入，過件機會高，而且不用特別準備什麼文件，填基本資料即可，送出申請後半天就通知核貸了10萬，跑外送之餘還好能靠輪輪貸機車借款暫度難關！
若要票選近20年最常見競選口號，「拼經濟！」想必名列前茅。商業活動出現後，經濟發展與人類社會密不可分，甚至被視為人民幸福的指標之一。然而，當社會過度追求經濟，人類是否會淪為成就數字的犧牲者？面對虛無的數字與真實存在的人，我們是否又能夠意識到真正重要的是什麼？
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
我們都忘了，筆電的用法，是要在咖啡廳、辦公室、臥室的桌上專心地使用 迷你掌心筆電可以讓你更方便攜帶，但不代表要全天候侍候著它
投資理財方式有很多，許多人會選擇股票、基金來追求高投資報酬率，然而運用這些投資工具也要有足夠的資金，也就是存款。銀行定存報酬率雖然相對較低，但配息固定，也不會造成本金的損失，適合作為投資理財的第一步。今天Zoe將帶您了解什麼是定存，利率、利息計算方式，還有如何定存最划算！
2021/8/23(一) 義人的根基 詩篇11:1-7
Photo by Rachel McDermott on Unsplash
在日本漫畫裡，信念往往可以帶來強大的力量。
堅定的信念可以戰勝強敵、可以激發潛力。
有時候，我們也很希望自己也能有那樣的信念，帶領我們在人生中乘風破浪。
可惜，我們終究
2021/8/18(三) 穩固根基 以賽亞書28:15-22
Photo by Jeppe Hove Jensen on Unsplash
當時的以色列分裂為南北兩國，
東邊崛起的亞述帝國正張著滿是獠牙的大嘴對各國虎視眈眈。
28:1-6的「以法蓮」是北國以色列的借代，
以賽亞說他們頭上的高傲要被摔
安定內心，是完成夢想的根基。
或許路途曲曲折折，顛顛頗頗，也許並不是努力付出後，就能得到自己理想的回報，但拼命過後，總會獲得什麼。
又或許在這個過程覺得一分耕耘並沒有一分收穫，但這無阻我們成為一個更好的自己。我們永遠可以選擇並作出改變，做自己想成為的人。
-寫於2021/01/25
Hi there，前幾天才跟大家分享過 Avril Lavigne 的神作〈Girlfriend〉，那時還在感嘆搖滾風的 Avril 不知道什麼時候會再出現，沒想到前天 MOD SUN 的新歌 MV 一出來真的是讓我高興壞了。
2021/7/30(五) 信心的根基 哥林多前書15:12-19
耶穌在拉撒路的墳前宣告：
「復活在我，生命也在我。信我的人雖然死了，也必復活。凡活著信我的人必永遠不死。」（路11:25-26）
隨後，祂讓拉撒路走出墳墓，證實祂所言非虛。
幾天之後，祂自己也按照自己的預言，
在所有的人都準備要去
受疫情影響餐廳乾脆直接店休，身為服務生的我只好自謀出路，靠跑外送餬口。收入不穩讓我急需小額貸款周轉，上網找到了輪輪貸，辦機車貸款的郭小姐說，我還有在跑外送有收入，過件機會高，而且不用特別準備什麼文件，填基本資料即可，送出申請後半天就通知核貸了10萬，跑外送之餘還好能靠輪輪貸機車借款暫度難關！
若要票選近20年最常見競選口號，「拼經濟！」想必名列前茅。商業活動出現後，經濟發展與人類社會密不可分，甚至被視為人民幸福的指標之一。然而，當社會過度追求經濟，人類是否會淪為成就數字的犧牲者？面對虛無的數字與真實存在的人，我們是否又能夠意識到真正重要的是什麼？