根基 ( 2546 ) 2022 EPS 8.98 元爆衝，幾個思考點

如題，根基公告後股價兩天上漲合計約 10%，幾件事想跟大家聊聊。

我本來估 2022 全年 7.09 元最高 7.59 元，結果是 8.98 元，Q4 單季 4.18 元賺的比 2019 ( 含 ) 以前任一年都高，但為什麼？

按照一直以來我都沒猜對的歷史，以下隨便看看參考即可：

第一，產品組合中毛利率高的工程的營收比較多。

第二，之前追加的工程款遞延至 Q4 認列，一次爆開。

關於第二點是技術性問題，觀念有點深，上週我聽了中鼎法說與 3/13 欣陸法說 ( 整理中 )，前者就有提到認列追加工程款，而欣陸在報告營建工程毛利率上升時則是說明因為 2022 風險準備金比較多的緣故 ( 沒用到準備金 )。

同樣，我猜盈餘分配率 60.9% 結果只有 50% ( 4.15+0.35/8.98 )，正在高興 EPS 創新高之餘的我突然三條線。先說，市場還是很買單，公告之後 3/15 與 3/16 分別上漲 6.82% 與 2.95%。

如下圖，根基已經連續三年盈餘分配率不到過去水準的 75% 以上，那今年又配股 0.35 元，去年配 1 元花 122 天填權，今年只配去年 1 元的三分之一而且 EPS 大耀進，搞不好一個月內填權喔。

之前我說配股剩 0.3 元空間小，配股機率不大，結果還是配了，按照公司重訊的股東會召開事宜中有公司章程修正案，或許要修改 ( 額定 ) 股本從 12 億拉高到 20 或 30 億，亂猜的。股本拉高對爭取單一工程金額上限有幫助，目前規定是股本的 10 倍。

真巧，大約一年前的現在我寫過〈根基配息差還配股，該續抱嗎？殖利率約 15% 這樣算〉，直接拿裡面的公式演算如下：

35（股）x 62.9 元（3/16 收盤價）再除以 1,000 股= 2.2元，2.2 元 + 4.15 = 6.35 元（股利），再除以收盤價 62.9 元剛好等於 10%。

你可以不同意這種算法，我自己是習慣了，而如果按照我算的 10% 常理推斷明天 3/17 還得繼續漲。

去台北玩兩天正好碰上公布 EPS 與股利，玩起來就更開心了，畢竟我幾乎重壓在根基。財報我正在看，預計本月下旬發布。

我認為股票投資要看未來，財報可以提供未來的線索，這次一樣會分兩篇，只限訂閱專屬夥伴 ( 非 Premium )。

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剛好提醒一下，我的分享只能當作參考，投資是自己的事有個人判斷會比較好喔，做買賣決定時才有所依循。

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