眼前所見未必是全部的事實

人容易以為眼前所見的現象，就是全部的事實，實際可能只看到極微小的局部現象，在相對複雜多元的系統裏尤其是如此，例如天氣，同一時間的不同地區可能是陽光普照和雷雨交加的差別，當地的人只覺得眼前氣候就是當下的狀況，不知道其他地區有截然不同的差異。

股票市場也是類似的複雜多元系統，多數時候不同的個股與類股之間有極大的差異，不過，在整體遭遇系統性風險時，個股之間的差異會消失而呈現齊漲齊跌的現象，這像是在較大型的氣候系統例如季風、颱風等會讓鄰近區域的氣候差異消失一樣，使得所有人都受到影響。

當遇到股市大跌時，投資人眼前所見主要的熱門個股族群都下跌，加上新聞的情緒擴大效果，會以為市場趨勢轉變，遭遇系統性風險，過度想像市場的風險與恐懼(或是相反的情況是過度樂觀與貪婪)，但實際所見未必是全部的事實，為了更客觀的理解市場狀態，避免被市場情緒誤導，需要考量兩種情況，一是思考在自己眼前所見之外，是否有其他沒有看到的現象，這意味著需要培養更廣的眼界，盡量去看到可能被忽略的角落，另一個則是要思考是否存在系統風險的條件，如果是系統性風險，所有股票都會遭殃，就可以忽略個股的差異。

台股創新高後接連下跌，且長黑跌破月線，是趨勢反轉或有系統性風險？或只是高檔震盪波動的過程？並非要預測市場的走勢，而是藉由思考是否存在系統風險的條件，及盡量以較廣的視野來觀察，推測市場可能的狀況；股市所有股票同時大跌的系統性風險出現條件，一種情況是所有股票都累積過高的漲幅而有泡沫現象，在泡沫破裂時會出現系統性風險，另外則是景氣有問題，或有債務危機，資金由股市流出，或是出現影響經濟的重大事件所致，這些條件目前並不完備，直接的訊號可以觀察台幣匯率，在台股大跌之際，台幣匯率沒有呈現明顯的貶值趨勢，資金外流狀況不明顯，暫時不是系統性風險。

若不是系統性風險，則還是處於相對高檔波動震盪，個股表現的情況為主，櫃檯指數比上市加權指數還強勢的現象，就是整體仍屬個股表現的跡象，觀察個別股的差異時，避免以單一日的波動來判斷，而應參考月、季均線狀態，目前是均線空頭與多頭排列的個股都有，強弱勢個股同時存在的個股表現，避開乖離過大而可能轉跌的個股族群(如航運)，避開月、季線已下滑而空頭排列個股(如友達群創)，其他可能有不少個股是處於除息前後的調整，今年比較多除息前拉高股價，除息後股價下修的現象，除息前如有拉高，可能是出場時機。

下面是瑞儀(6176)的籌碼資料，除息(7/23)前大戶加碼還沒有出場，如果股價拉高可能是出場的時機。