第十六天

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上一篇有稍微的簡單紀錄一下公司的營運
原本想說這篇可以分析個產業
但我發現要分析產業是一個很龐大的工程
所以我還是先把紀錄我整理好針對這間公司的財務數據先

獲利能力
以營收來看在2020以前,看似沒有什麼成長幅度,甚至從2013年到2016年這段期間,是衰退的,可能跟本身所處的NB產業的衰退有關。
圖表的原始資料是季度的資料,所以可以看有一些週期性的波動,但整體來說是處於成長趨勢,但在2020年第一季有看到在稅後淨利部分,有一個很大幅度的下跌,主要是因為業外收入的損失,認列轉投資旭暉13%的股權占比的損失影響,但因為公司看好OLED的應用趨勢,所以並沒有要處分該持股。
由這張圖表可以看到儘管營收成長,但毛利率並沒有下跌,可以估計營收的成長並不是因為殺價競爭,而取得市場佔有率,另外也可以發現隨著營收成長營利率也有明顯上升,可見營運成本有下降,公司的管理面應該是很不錯的。
營運週轉天數也隨著營收的增長而下降,存貨週轉天數在2020年第一季有明顯的下降,可能是因為需求的短暫劇烈上升導致,大多時候忘記的存貨周轉天數會維持在90-110天佐有,而2020年是60幾天,算是一個存貨偏低的水位,最近市場一直有晶片供給短缺的消息,跟這邊呈現出來的結果似乎也有所呼應。
這張圖對我來說有一個啟發,以往都是以EPS去估算一間公司的價值,還無法體會到ROE的重要性,但從這張圖就可以看出來,儘管看似EPS很高,但其實ROE也不過是10%。
舉一個簡單的例子:假如A公司花了5,000,000萬的成本開了一間公司,且發行1000股的股假如今年的淨利是100,000,如果單單只看EPS=100元,會覺得相當的高,但是對應每一股的成本=5000元,就會發現這樣的報酬率是相當低的,只有2%。

安全性分析
負債資產比有一直上升,但其實都控制在不高的水位,所以沒什麼壓力。
由這張圖更可以確認並短期的還款壓力。
含金量也幾乎都有高於80%,代表公司不是一直讓人家賒帳。

自由現金流一直以來都是為正,表示公司並不需要大量的擴增資本來因應技術的提升,不過以一間IC設計的廠商,這應該也是相當合理的。

價值評估
可以發現從2013年開始EPS就逐年下降一直到2016年,這段時間的市場上給公司的本益比也不斷下降,今年2020年公司的獲利好轉,就可以看到本益比有漸漸給高,但這張圖還是不好看出端倪,所以可以看下一張。
這張圖EPS成長率我是抓相較於基期未來的一年的EPS去計算,這邊就可以很明顯地看出,儘管市場具有隨機性,但是投資人也不全都是在賭博。
從上一張圖來看從2016年之後,EPS明明就有成長,但為什麼本益比還是持續給低。
基於這樣的疑惑,我才做出這張圖去觀察,雖然投資人EPS持續給低,但是斜率是有下降的,由這張圖我們就可以看出,從2016年之後市場對於這間公司的看法慢慢的變好,但還在觀望,漸漸的市場給予肯定後,本益比就有往上的趨勢。
(不知道這樣觀察有沒有錯,還請大家多多指教了。)

成長性分析
這張是每一年度的營收成長幅度,可以看到整體來說是有成長的尤其在2019年之後的成長幅度變得很大。
這張圖稍微難解釋一點,主要就是說假如短期的營收成長,低於長期的話,就可能代表公司動能轉弱的訊號,可以藉由這個指標觀察與股價的連動關係。
差不多就這樣了,上面的東西看起來少少的但卻花我好多時間,看來我還是要再多練習一下,原本以為可以寫出什麼很酷的東西XD,再多練習惹

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