央行溝通術，換ECB來示範｜ 歐元三溫暖
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大家好，這陣子許多人都在討論資金行情是否會繼續，那麼資金行情的資金又是從哪裡來的呢？很多人會直覺說「美國QE」，事實上各大國都在貨幣寬鬆，除了美國聯準會，歐元區央行利率會議自然也是眾所矚目焦點，一起來看看說了些什麼。
歐元區央行 (ECB，以下同) 昨日宣佈維持貨幣政策不變，與市場預期相同，認為經濟復甦好，與會成員決議放慢疫情緊急購債計畫 (PEPP) 的資產購買步伐。
沒錯，市場就是在等這項宣佈，和美國聯準會一樣，準備把多到滿出來的資金慢慢回收，不過，為什麼歐元反而是貶值呢？
說話表達是門藝術，特別是如何將一個A結論用各種包裝，讓聽眾有種B論點的感覺，A不等於B，但B卻接近A，這才是高竿，來看ECB如何演繹這項藝術。
政策將滾動式檢討
經濟是正向發展，ECB將今年經濟增長預期自4.6%上調至5%，前提是新冠疫情沒有惡化，當前Delta變種病毒還是頭號大敵，ECB需要保留政策彈性，沒討論如何及何時結束PEPP，當然沒有公佈任何縮減金額等相關細節。
通膨上升，是暫時性
預計今年通膨會來到十年高點的 2.2%，高於6月預期的 1.9%，明年和後年分別為 1.7%和 1.5%，也都低於設定的2%。
通膨升高對ECB是個好消息，過去十幾年歐元區都處在低通膨的狀態，因此常有歐元區走向日本化的批評聲浪。
通膨升高對ECB是個好消息，過去十幾年歐元區都處在低通膨的狀態，因此常有歐元區走向日本化的批評聲浪。
必要時救助計畫會校正回歸
ECB 總裁拉加德女士(Christine Lagarde)會後記者會強調，「這次決議不是Taper，只是對未來3個月的PEPP購債步調進行調整，來實現提供有利融資條件的目標，不代表刺激措施即將結束。」
語調強烈、態度堅定，不讓大家單純認為ECB只是在跟隨美國聯準會的腳步。
語調強烈、態度堅定，不讓大家單純認為ECB只是在跟隨美國聯準會的腳步。
問題來了，ECB究竟想表達什麼？
我們上面都說了這是們說話的藝術，自然要了解弦外之音方能了解ECB舞劍，意在何者，以下是兩段沒直接明說的話。
- 第4季將減緩購債步調，跨出QE措施退場的第一步，促使12月會議成為PEPP未來規劃的關鍵，然而這也是最快年底才會宣佈的事情，中間還要視疫情發展。PEPP是不是真的按計畫退場，還存在各種變數，筆者天馬行空思考，甚至不能排除ECB反向加碼購債金額。
- 另外疫情前就已進行的資產購買計畫(APP)繼續實施，每月淨購買200億歐元資產，會到ECB準備升息前才停止。
代表歐元區完全停止QE，還有一大段路要走。
這些都讓歐元沒有強勁升值的理由，相對於美國聯準會，ECB又更往鴿派路線靠攏。
ECB採反覆強調的口吻來包裝回收資金的想法，稍稍緩解投資人對於資金回收的憂慮，歐洲各股市開低走高，例如龍頭德國DAX指數，硬是從開盤下跌1%到最後收漲！
高深溝通術的核心，就是讓救世(市)之心存在於該說與不能說之間，潛移默化之間達到了最佳效果。
有興趣的朋友，也可到ECB官網關心這次利率決議相關資料：
https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/html/press_conference.en.html
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
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FOMC 聲明較為鴿派，但並未具體說明「9 月降息」，但發表會上鮑爾宣布本次會議也討論了降息議題，認為最早可能在9月降息後，貨幣政策聲明包含了華爾街一直期待的幾項變化(鴿派內容)，利率大幅下降，股價上漲。
⑴就業成長依然強勁，失業率仍較低 → 就業成長放緩，失業率有所上升，但仍處於較低水平
⑵去
重點整理 歐洲央行於 7 月會議維持利率不變，未來貨幣政策不預設立場。
預估明年通膨將回到 2% 水準。
市場預估年底前歐洲央行仍有降息 1 ~ 2 碼的空間。
【重點前瞻】週二澳大利亞央行公佈利率決議，預計維持利率不變，當前市場預期澳儲行最快可能在11月開啟降息，留意澳儲行對於經濟和通脹的展望，並是否會提及何時開啟降息的條件，但基於通脹依然遠高於預期，澳儲行可能重複不急於降息的觀點。數據關注歐元區5月CPI終值，看年率是否維持在2.6%的三個月高位。
【重點前瞻】今晚市場聚焦歐央行降息，將基準存款利率從4%的歷史高點下調0.25個百分點，對應的是歐元區通脹率已接近歐洲央行2%的目標水準，且此前央行官員已經對降息開啟作了許多鋪墊，所以今晚決定市場走向的在於歐央行對於後續進一步降息的表態和對經濟、通脹預測的更新。
最近市場對降息預期的分歧正在逐漸擴大！
有些分析認為，今年的降息預期正在提高。這純粹是無稽之談。
其實降息預期的最高點發生在去年12月到今年1月中旬期間。當時鮑爾首次在決議中提到考慮降息，令降息預期急速飆升。由圖可見，1月12日的6月利率預期中位...
市場資金在FOMC會議結果出爐後重新湧入股市，帶動指數上揚。聯準會（Fed）主席鮑爾透露央行即將放緩資產負債表縮減速度，強化了本年度可能降息三次的預期，並略提長期利率預期。市場反應放緩縮錶速度的消息，專注於FOMC的決定。昨日市場出現短期大幅波動，但資金持續支持，市場仍有望保持多頭走勢。
如同去年第四季確認的節奏
"選舉的核子武器降息不會亂用的"
從原本大家說的3月延長到6月
Q2也是選舉前最重要的節奏,好好把自己投資策略規劃到Q2結束
去年由於歐、美均處於加息周期中，歐元兌美元匯率的波動主要來自於加息節奏的差異。然而自上週三以來歐元終結了過去一個多月以來的下跌開始上漲，那麽歐元匯率還會持續漲嗎？有什麽邏輯值得關注？
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