央行溝通術,換ECB來示範| 歐元三溫暖

閱讀時間約 3 分鐘
大家好,這陣子許多人都在討論資金行情是否會繼續,那麼資金行情的資金又是從哪裡來的呢?很多人會直覺說「美國QE」,事實上各大國都在貨幣寬鬆,除了美國聯準會,歐元區央行利率會議自然也是眾所矚目焦點,一起來看看說了些什麼。
歐元區央行 (ECB,以下同) 昨日宣佈維持貨幣政策不變,與市場預期相同,認為經濟復甦好,與會成員決議放慢疫情緊急購債計畫 (PEPP) 的資產購買步伐
沒錯,市場就是在等這項宣佈,和美國聯準會一樣,準備把多到滿出來的資金慢慢回收,不過,為什麼歐元反而是貶值呢?
歐元價格走勢圖,截圖自Yahoo Finance
說話表達是門藝術,特別是如何將一個A結論用各種包裝,讓聽眾有種B論點的感覺,A不等於B,但B卻接近A,這才是高竿,來看ECB如何演繹這項藝術。

政策將滾動式檢討

經濟是正向發展,ECB將今年經濟增長預期自4.6%上調至5%,前提是新冠疫情沒有惡化,當前Delta變種病毒還是頭號大敵,ECB需要保留政策彈性,沒討論如何及何時結束PEPP,當然沒有公佈任何縮減金額等相關細節。

通膨上升,是暫時性

預計今年通膨會來到十年高點的 2.2%,高於6月預期的 1.9%,明年和後年分別為 1.7%和 1.5%,也都低於設定的2%。
通膨升高對ECB是個好消息,過去十幾年歐元區都處在低通膨的狀態,因此常有歐元區走向日本化的批評聲浪。

必要時救助計畫會校正回歸

ECB 總裁拉加德女士(Christine Lagarde)會後記者會強調,「這次決議不是Taper,只是對未來3個月的PEPP購債步調進行調整,來實現提供有利融資條件的目標,不代表刺激措施即將結束。」
語調強烈、態度堅定,不讓大家單純認為ECB只是在跟隨美國聯準會的腳步。


問題來了,ECB究竟想表達什麼?

我們上面都說了這是們說話的藝術,自然要了解弦外之音方能了解ECB舞劍,意在何者,以下是兩段沒直接明說的話。
  1. 第4季將減緩購債步調,跨出QE措施退場的第一步,促使12月會議成為PEPP未來規劃的關鍵,然而這也是最快年底才會宣佈的事情,中間還要視疫情發展。PEPP是不是真的按計畫退場,還存在各種變數,筆者天馬行空思考,甚至不能排除ECB反向加碼購債金額
  2. 另外疫情前就已進行的資產購買計畫(APP)繼續實施,每月淨購買200億歐元資產,會到ECB準備升息前才停止。
    代表歐元區完全停止QE,還有一大段路要走。
這些都讓歐元沒有強勁升值的理由,相對於美國聯準會,ECB又更往鴿派路線靠攏。
ECB採反覆強調的口吻來包裝回收資金的想法,稍稍緩解投資人對於資金回收的憂慮,歐洲各股市開低走高,例如龍頭德國DAX指數,硬是從開盤下跌1%到最後收漲!
德國DAX走勢
高深溝通術的核心,就是讓救世(市)之心存在於該說與不能說之間,潛移默化之間達到了最佳效果。

有興趣的朋友,也可到ECB官網關心這次利率決議相關資料:
https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/html/press_conference.en.html
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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長週末的第一個交易日,CBOT農產品期貨行情依舊疲軟,黃豆SX1沒有站上1300美分關卡,玉米期貨CZ1也受市場憂慮種植面積大幅被上調,下挫超過2.5%,豆油跟隨國際原油走弱,跌幅逾2%。
農產品期貨逼近年中低檔區,連續假期前出現反彈,不過如黃豆期貨尚未站上1300美分整數關卡、玉米期貨還是續跌,顯見信心依舊不足。那麼,是在擔憂什麼消息嗎?9/10將迎來重磅消息,美國農業部將公告最新供需報告,供需狀況將大大影響期貨市場。
美國8月非農就業人口僅增加23.5萬人,大幅低於預期的增加73.3萬人,失業率從7月的5.4%略降至5.2%,顯示隨著美國疫情升溫、Delta變種病毒每日新增病例增加,影響企業雇主聘僱意願。 氛圍引導著截然不同的走向: 數據好→ 經濟好,股市上漲 數據差→聯準會不會坐視不管,股市上漲
美股繼續創高,原物料大宗商品壓力卻不小,像是CBOT農產品期貨這陣子表現溜滑梯。 黃豆期貨SX1已跌破1300美分整數關卡,直接要來測試六月中的1245-1268低檔區,依據價格走勢,若是沒有守住,很可能繼續下探。儘管天氣依舊是不確定因子,連續降雨,緩解供給疑慮,普遍今年美國黃豆新穀產量愈來愈樂觀
美國各交易所有各式各樣的全球企業掛牌上市,判斷股價走勢也是百百種,不過既然討論的是股價,也就是市場給予這家公司的價格,那麼最重要的一件事情莫過於財報,在美股市場尤其如此。 Zoom在美國時間8/30收盤後公佈財報,整體來說數字都不錯,但股價從盤後交易時段大跌,到隔日繼續下探,最終大跌16.69%。
CBOT農產品期貨行情在新的一週開展感受到壓力,各項都是1-2%的跌幅。 時序即將進入九月,大家都在猜測美國新穀產量、單產的數字,有降雨就讓空方有理有力量打擊行情,上週末降雨對美國穀物帶有助益,同時也緩解大平原北部地區的乾旱局面。
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