豐產的黃豆還有行情嗎?| 原物料觀察日記

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘

新的一週展開,CBOT行情呈現分歧,上週跌幅較大的玉米和小麥期貨止跌反彈,來到前波支撐點,520美分與700美分,黃豆期貨則在1280美分關卡徘徊。

收盤行情

收盤行情

還記得上週的USDA報告中,指出新年度的黃豆將是大豐產嗎?

美國2021/22年度黃豆產量預計來到4374百萬英斗,單產則是50.6英斗/英畝,這樣的組合將讓黃豆產量創下史上第三高,而且單產將並列歷史第二高。

(參考文章:美國黃豆產量將創高| 原物料觀察日記)

若是直觀考慮供需,豐產看起來是巨大的利空,然而期貨行情並未大跌,持續守住1270美分的關卡,分析其他因素:

基金多空部位

截至9/7,基金在CBOT黃豆期貨與期權部位持有淨多單57,516口,較前一週減少11,625口,前一週亦減持多單14,084口,這是連續第三個星期淨多單大減。

作物成長狀況

週一收盤後USDA公佈作物生長報告,截至9/12當週,美國黃豆生長優良率為57%,與預估值及前一週相同,去年同期則是63%。

收成作業準備展開

按照生長慣例,本週要邁入第39週,美國黃豆將開始收成期,這段期間的天氣展望也會影響市場情緒,最新預測是未來七天主要產區天氣晴朗,這多少會和歷史產量高點相連結,打擊行情。

藏在USDA報告的細節

供需報告的數據利多利空夾雜,下圖用兩種顏色標記較上次報告上調與下修的差異,「姑且不論增減幅度,過往的報告很少在這麼多項目調整(或可稱之為校正回歸),凸顯種植期間的不確定性」。

相對的,判讀新榖的種植面積與單產都做過修正,基本上已確認本榖物年度的生產架構。

筆者於報告中特別標記了最下方的一欄平均農場價格,可看到此次報告大幅下滑,一是期貨價格下跌,二是逐步有新榖銷售進度。
「農場價格和當前期貨行情差異有限,這將左右農民銷售態度。」

9月份USDA報告(粉橘色下修、黃色為上調)

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關鍵在出口

自8/5以來的一個半月左右,USDA有20多次公告每日黃豆出口銷售,累計銷售量超過400萬噸,大部分是中國採購,是支撐行情的因素,但這樣的採購量屬正常進度,行情若要往上,需要超額需求的挹注。


現階段氛圍偏向整理,缺乏刺激市場的題材,後續需要更多因子,例如出口量拉升、豆油需求與南美種植期的變化




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諸葛呆的耕讀筆記- 投資人生
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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