新的一週展開，CBOT行情呈現分歧，上週跌幅較大的玉米和小麥期貨止跌反彈，來到前波支撐點，520美分與700美分，黃豆期貨則在1280美分關卡徘徊。
還記得上週的USDA報告中，指出新年度的黃豆將是大豐產嗎？
美國2021/22年度黃豆產量預計來到4374百萬英斗，單產則是50.6英斗/英畝，這樣的組合將讓黃豆產量創下史上第三高，而且單產將並列歷史第二高。(參考文章：美國黃豆產量將創高｜ 原物料觀察日記)
若是直觀考慮供需，豐產看起來是巨大的利空，然而期貨行情並未大跌，持續守住1270美分的關卡，分析其他因素：
基金多空部位
截至9/7，基金在CBOT黃豆期貨與期權部位持有淨多單57,516口，較前一週減少11,625口，前一週亦減持多單14,084口，這是連續第三個星期淨多單大減。
作物成長狀況
週一收盤後USDA公佈作物生長報告，截至9/12當週，美國黃豆生長優良率為57%，與預估值及前一週相同，去年同期則是63%。
收成作業準備展開
按照生長慣例，本週要邁入第39週，美國黃豆將開始收成期，這段期間的天氣展望也會影響市場情緒，最新預測是未來七天主要產區天氣晴朗，這多少會和歷史產量高點相連結，打擊行情。
藏在USDA報告的細節
供需報告的數據利多利空夾雜，下圖用兩種顏色標記較上次報告上調與下修的差異，「姑且不論增減幅度，過往的報告很少在這麼多項目調整(或可稱之為校正回歸)，凸顯種植期間的不確定性」。
相對的，判讀新榖的種植面積與單產都做過修正，基本上已確認本榖物年度的生產架構。
筆者於報告中特別標記了最下方的一欄平均農場價格，可看到此次報告大幅下滑，一是期貨價格下跌，二是逐步有新榖銷售進度。
「農場價格和當前期貨行情差異有限，這將左右農民銷售態度。」
關鍵在出口
自8/5以來的一個半月左右，USDA有20多次公告每日黃豆出口銷售，累計銷售量超過400萬噸，大部分是中國採購，是支撐行情的因素，但這樣的採購量屬正常進度，行情若要往上，需要超額需求的挹注。
