20210916 市場手札

美國資本市場在過去個交易來出現短線震盪走勢，股票市場呈向下修正，債市則是資金避險需求而上漲，走勢不脫區間震盪整理走勢，中長期趨勢通道方向，並没有明顯的改變。往上的多頭仍維持，往下的趨勢通道也没有轉向。市場資金仍處於小心翼翼的心態來對應未來的狀況。經歷過總經數據的考驗之後，從非農就業人數到最近的通膨數據來判斷，只能說目前的確符合FED的說法及判斷。Delta病毒的影響，是造成第三季復甦不如預期的情況，相對也讓資本市場的資金相對失望的情況。造成美元一度轉強之後，出現了失望性的賣壓。原物料在美元轉弱之餘，加上能源有庫存題材，所以過去有所表現的在於能源類股。

接下本周也是會有市場的現實及未來政冶政策的影響，不過，這些影響將會是短線的部份，重點還是回到下周- 9月21日，FOMC的會議，對於未來的展望及市場所預期的政策作為是否有變則是影響資金流向的主要關鍵。短線上，明天市場將較有可能受到洐生性金融商品市場的影響，畢竟是期貨; 選擇選及期權的結算日。另一個因素則是美國國會對於增加企業稅的稅率及富人的資本利得稅是否能如市場預期及順利通過。

對於目前市場，第一操作難度變高，第二資金願意追價的意願偏低，對於企業未來的成長性己持保留態度。目前對於資金在於股價的說服力在於庫藏股的運用才能推動。所以目前擁有大量現金的科技公司則會是相對有機會。如昨天的微軟在宣布庫藏股政策之後，股價已創新高。

9月已過半的情況之下，上半個月是在消化第二季的漲勢，也反應於第三季受疫情的影響，不過，市場的消費需求可能延後到10月及第四季的可能性也不少，若Delta疫情在歐美又回檔的情況之下，將有助於美國的就業及消費可望回升，屆時將會有機會觸動FED在12月或明年度開始啟動縮減購債的政策。在此假設環境背景之下，現在的交易策略能變動的機會並不大，如同之前所述，短線上可以交易能源相關的商品。中長線的策略上，以核心的高現金能力的科技大型股，建議目前現金部位維持較高的比重，可以保有進可攻而退可守的彈性。