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大立光股價狂跌虧損兩成多讓我學到的 3 件事|2021 投資日誌

2021/10/06閱讀時間約 11 分鐘
承熙在 2021/10/6 把大立光 (3008) 停損了,這次操作雖然賠掉兩成多,但卻讓我學到很寶貴的 3 件事,分別是「過去資料僅供參考,即便它的機率高達八成」、「分散投資的必要性,看錯才不會受重傷」以及「投資紀律的重要性,靠對策、投資日誌與定期檢視維持」。

自從台股開放盤中交易零股後,小資族投資像大立光這種高價股變容易了,可能有不少網友跟承熙一樣投資大立光,所以我把這次學到的 3 件事以及投資日誌分享給大家參考,希望少走冤枉路。

就像之前我在〈關於停損的 5 個常見問答(FAQ)〉這篇說的,投資要盡量「大賺小賠」,大賺人人沒把握,至少要讓小賠落實,投資日誌的用意正是如此。只有徹底檢討,投資才能更上層樓。投資日誌的內容包含買進理由、持股過程的轉變、心情變化、賣出原因以及事後檢討。
大立光股價狂跌虧損兩成多讓我學到的 3 件事|2021 投資日誌

一、過去資料僅供參考,即便它的機率高達八成


在資訊有限的情形下,參考過去資料並從中找出脈絡,是個不錯的決策方法。大部分人投資股票時也喜歡參考過去資料,希望從中掌握有用的資訊,藉此達成獲利的目的;可惜的是,投資不全然可以這樣做,因為有「投資陷阱」的存在

(一) 當初的買進理由|參考過去資料發現高機率:

  1. 股價高點落在下半年機率高達八成:
    我在 2021 年初自己寫的這篇〈從一張圖雖然可以看出大立光股價高點總在 Q3 與 Q4,那現在可以先進場了嗎?〉提到,大立光在 2015 至 2020 這 6 年,如果以一年為觀察區間,它的股價高點出現在下半年有 5 次,機率是 83.33%,相當的高。
  2. 不願再錯過低檔買進的機會:
    另外,我之前錯過 2018 年底股價從 2,875 元到 5,000 元那段最大漲幅 70%,不想再次錯過,所以我進場了。

(二) 投資的陷阱:

在廖日昇的《我的第一本投資心理學》這本書中有分析很多投資的陷阱與錯誤,其中一種就是抵擋不住「貪婪」。我雖然從大立光的過去資料發現機率高達八成、也知道「股價與 ROE 的連動性很高」,但貪婪與不甘心蒙蔽我的雙眼,持股九個月一直無視 ROE 以及營收年增率雙雙衰退的事實,導致這次的賠錢收場。

二、分散投資的必要性:看錯才不會受重傷


唯一讓我慶幸的是,股海 20 年來,因為我很少買電子股,所以我在分散投資的策略下,並沒有在這次操作中受重傷。

(一)「分散投資」與「集中投資」的拉鋸:

投資常見「分散投資」與「集中投資」的論辯,我認為對投資人而言,這兩種方式沒有一定誰好誰壞,適不適合才是重點。

分散投資是指假如我們有 100 萬要買股票,要如何分配買哪些股票?各自的比率又是多少?集中投資看似風險高,但也不代表膽子小的人就不能這樣做,如果他只有 5 萬為何不行呢。相反的,分散投資似乎比較安全,但假如太分散,投資兩三年下來年化報酬率統統是 7%,結果身邊親友每年動輒 50% 甚至 100% 的報酬率,可以承受嗎?這也是一種風險。

其實早在 2020 年 COVID-19 伊始承熙就撰文提醒紀律的重要性,在〈美股進入熊市、一周兩熔斷,台股投資人該做什麼?承熙只遵守一個原則以及確認兩件事〉這篇有提過,現金流以及配置的重要性,這些也是紀律能否維持的關鍵。

(二) 確認風險屬性後,找出最適合自己的投資方式:

以承熙為例,過去我也曾集中投資於單一股票,剛開始的確嚐到集中火力的甜美滋味,一天就是幾萬塊上下;不過集中火力就像使用重型武器,威力強大但是後座力也驚人,我受不了它的強烈波動,即便是賺錢也承受不住。

於是我改成分散投資。分散投資賺錢效果雖沒集中投資明顯,但風險分散後能讓我感到安心。安心很重要,安心能讓我更專注在本業與生活,本業顧好才能繼續賺錢累積投資的本金,生活品質兼顧後投資才能長長久久。

(三) 我如何分散投資?

這世上不存在一套適合所有人的股票投資方法,如何分散投資也是。不過,我認為至少有一個共同準則:「自己投資起來可以安心睡得著覺最重要。」
以我為例,我的投資目標是每年 5%~10% 的合理獲利,配置中還安插特定類股讓大幅度價差有機會出現,在每年安心領息之餘還能賺點價差。

具體而言,我的持股一半在營造股、四成在民生消費股與營建股、最後一成是電子股,總共十幾支股票。這樣的配置讓我很安心,時間可以騰出來做其他更想做的事,例如寫作、運動、吃美食等等。至於為何配置這些股票,在〈【回答網友】承熙如何進行股票配置,為什麼是買這些股票?〉這篇有詳細的說明。

三、投資紀律的重要性|對策、投資日誌與定期檢視


紀律大概是投資人最大的挑戰與最不願意面對的功課,除非發誓永遠不進股市。賺錢要遵守紀律、賠錢也要遵守紀律,遵守紀律才能偵測出我們的投資盲點與病灶,才能知道自己到底是憑實力還是運氣。

(一) 克服無法遵守投資紀律的方法,以及我成功遵守紀律的原因:

紀律是人類的行為規範,投資紀律就是把行為規範套到投資,事先規定哪些可以做哪些不能做,好比發生 A 就必須 B,或是只要沒發生 C 就不能 D 之類的。
  1. 無法遵守投資紀律的原因:
    看似簡單為何大部分人無法遵守呢?因為「無人監督」。無人監督為何我要讓自己綁手綁腳、無人監督賺錢賠錢只有我知道、不遵守紀律並沒有對不起別人啊!這些「心魔」都是讓自己無法遵守投資紀律的原因。
  2. 克服無法遵守投資紀律的方法:
    有沒有解決之道呢?我不提「要記取教訓」這種話,因為我贊同哲學家黑格爾說的:「人類從歷史學到的唯一教訓,就是人類沒有從歷史中吸取任何教訓。」但我的建議是,當投資紀律訂定後,可以「對外宣言」跟親友講,甚至「公開宣言」在臉書等社群上講,尤其是後面那招非常有用,因為公開講之後如果沒做到,這臉丟大了。
  3. 我投資大立光能成功遵守紀律的原因:
    (1) 網路公開的壓力所導致:
    就像剛剛講的,我在網路公開說了我有投資大立光,不只說買進的理由,連出場的條件也說了,網路的效應(壓力)會迫使我「乖乖就範」。何況,年初時承熙只是一位普通投資人,今年八月已經全職投資,這個臉更丟不起。

    (2) 分散投資讓我可以毅然停損:
    因為分散投資,大立光只占我整體資金約 4%,4% 的 -20% 也只是賠掉全部的 0.8%,雲淡風輕。我當然也可以凹到解套、不讓帳面損失成真,但是投資紀律更重要,用賠 0.8% 的代價修練投資紀律,划算。

(二) 投資日誌的習慣:

我之前投資豐藝停利後有做投資日誌,紀錄在〈只要記錄這四件事,就可以做一份專屬於自己的投資日誌_以豐藝 (6189) 為例〉這篇。現在大立光賠錢了,我還是做,習慣使然。賺錢要做、賠錢更要做。

投資日誌的重點不只在標記買進時間持股成本與賣出時間這些瑣事,這些券商 App 就可以代勞,更重要的是持股過程的轉變、心情變化與事後檢討。每次買的股票可能不一樣,但一樣的是都要面對賺錢、賠錢、加減碼以及心情變化這些課題。

唯有養成做投資日誌的習慣,徹底批判自己,才能讓下一次投資更進步。

(三) 定期檢視:

人的時間及精力有限,分散投資會讓人難以兼顧,尤其是十幾支以上的。我自己的做法是定期檢視,而且用一套框架更新這十幾支股票,這樣才有效率。

具體的作法好比把每支股票按照「持股原則」、「買賣策略」、「近期亮點」與「未來展望」這些項目寫下來,在營收發布、財報更新或是發生重大事件時更新。框架是一種輔助更是方向,它能幫我們節省時間,至於我的完整投資哲學與投資方式,可以另外參考《承熙的個股觀察SOP》。

四、大立光的投資日誌


初始買進時間:2021 / 01 / 15
平均持股成本:2,090 元
賣出時間:2021 / 03 /22、2021 / 10 / 06
資金比重:約 4 %
報酬率:約 -21% ( 含手續費交易稅與股息 )

(一) 買進原因:

  1. 股價落在下半年機率高達八成。
  2. 不願再錯過低檔買進的機會。

(二) 持股過程的轉變:

1/15 首次買進後股價就一直上漲到三月中旬,我也一路順勢零股加碼 4 次,確信自己的判斷正確;3/22 賣出三分之一進行調節,原因已經忘了,接著股價從三月的 3,590 元一路跌到四月的 3170 元,過程中我還是堅信自己的判斷沒錯又加碼一次,完全無視 2020 財報公布後獲利衰退的事實。

之後 Q1 及 Q2 財報公布,獲利還是衰退,並且三至七月營收依舊不見起色,只在 9/1 最後一次加碼,再之後就是續抱到 10/6 停損。

(三) 心情變化:

剛買進就上漲並且加碼很開心,認為這次不會再像 2018 那次錯過獲利。就這樣續抱,直到八、九月在網路聽到很多網友哀嚎說買大立光受傷慘重,我開始感到擔心。

此外,有網友提醒我電梯向下的趨勢明顯,華為的訂單缺口補不上、玉晶光搶單以及進軍車用市場太慢等等,認為沒必要為了堅守投資紀律而賠錢。不過也有另一種說法,認為進軍車用市場步伐雖然慢,但是後勢可期,我多少也受到這個說法的影響而續抱。

最後一次加碼是 9/1,從九月起持股的未實現損益率虧損超過三成,雖然八月起偶爾擔心,但因為持股比重才 4%,因此還是決定續抱。

(四) 賣出原因 (停利/損) 與檢討:

  1. 停損條件達成:
    我 8/15 在〈大立光套牢該怎麼辦?這時候停損恐怕不是好決定!〉這篇有提到:「真要賣,建議等 Q4 再說。」具體的講是「繼續觀察 8 至 10 月的營收,確認年減幅度是成長還是衰退。」因為九月營收在 10/5 公布了,41.72 億年減 -18.59%、前九個月累計年減 -16.58%,而且現在已是 Q4,未實現損益率跌破三成,剛好停損。
  2. 檢討:
    (1) 過去資料僅供參考,就算機率高達八成:
    這次的操作就是典型,以後不能太相信過去的數據。
    (2) 要完整檢視當初的買進理由:
    當初是說「股價高點落在 Q3 與 Q4 的機率高」以及「股價與 ROE 的連動性很高」,結果 ROE 連續下滑被我忽略了,將來投資時如果要回頭檢視買進理由應該更仔細。
    (3) 不能因為資金比率低而輕忽賠錢的殺傷力:
    小錢也是錢,小錢賠多了也會變成大錢,不能因為比例低就輕忽。
    (4) 過度樂觀:
    因為前 4 次買進都賺錢,導致整個投資過度樂觀,直到 -30% 時才轉為悲觀。
    (5) 不管多頭空頭都應該理性:
    九月時我也買進信邦,跟大立光很像的是信邦也買在股價下跌一波時,但不一樣的是信邦為「成長股」,成長力道還在。這次操作大立光讓我知道不管多頭空頭都應該理性,不能讓情緒影響投資,雖然這很難。
    (6) 忘記 3/22 在 3330 元賣掉的原因:
    三月那時工作很忙,還不是全職投資,已想不起來賣出的原因,不過那時賣出三分之一倒是讓投報率好看一點點。

本文不具投資勸誘之意,內容僅供個人檢討與學習;投資有風險,投資人應審慎評估並自負盈虧。
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這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地,希望承熙我自己的心得能帶給你幸福,當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我,可望把相關心得統統給你知道~
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