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關於停損的 5 個常見問答(FAQ)

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關於停損的 5 個常見問答(FAQ)

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前幾天有網友問承熙說航運股套牢該怎麼辦?如果是你,你會如何回答呢?他們買的分別是萬海 (2615)、陽明 (2609) 以及益航 (2601),大約都虧損三到五成。
圖一,網友問承熙說航運股套牢該怎麼辦的私訊 (1)
圖二,網友問承熙說航運股套牢該怎麼辦的私訊 (2)

一、套牢只要不賣出就不算賠錢?


停損很難做到是因為它讓未實現損益「成真」了,只要是正常人,虧損都會痛,不痛的人應該是少數,因此我們很常聽到「套牢只要不賣出就不算賠錢」的說法,因為不願意面對。

承熙以前認為這種說法是「鴕鳥心態」,但自從今年出現聯電 (2303) 與中鋼 (2002) 暴漲導致持有十幾年的老股東一夕解套後,我的想法就稍微改變,投資久了真的什麼事都很難說。
圖三,聯電月 K 線圖,來源:Yahoo奇摩股市
圖四,中鋼月 K 線圖,來源:Yahoo奇摩股市
不過要留意的是,持有聯電與中鋼的老股東雖然解套,但過去幾年套牢的「時間成本」呢?因為過去十年統一 (1216) 的年化報酬率大約是 5%,我們就假設過去十年買的是統一,在 2012 一開始就投入本金 10 萬,然後 2012 到 2021 每年都在年初也買進 10 萬、每年現金股利都買回,那十年累積下來是投入金額 110 萬會變成 176 萬 9,744 元,累積投報率為 60.9%。
圖五,投資統一十年複利試算,來源:MoneyCome
此外,如果「套牢只要不賣出就不算賠錢?」這個說法成立,那麼我們是不是同樣也可以說「上漲只要不賣出就不算賺錢」,我認為這也值得思考。

二、停損點要設定 10% 還是 20%?


要思考這個問題前,我認為應該先釐清投資是短線操作還是長期投資?投資獲利不外乎賺取價差或領取股息,但一般而言短線操作主要是價差,長期投資主要是股息,當然兩個都要也不衝突。

如果是短線操作,我認為停損點設定 10% 還是 20% 都行,這要看個人,如果虧損 10% 已經影響生活就設定 10%,如果還行那就提高到 20%。

至於長期投資,大部分都是花了很多時間與心力研究基本面後才下定決心,長期投資沒個十年也要三、五年吧,那報酬率虧損 20% 非但不應該停損反而要低點加碼降低持股成本不是嗎?沒錢加碼也就算了,但如果有錢不敢加碼,很可能研究的功課沒做足,所以沒信心加碼。

三、為什麼我買股票總是賠錢?


如果知道自己手上每一支股票的買進理由,那這個問題比較有意義一點;換句話說,不清楚手上每一支股票的買進理由的人,在「懷疑人生」之前建議先釐清持股理由。

「難道真的別人買股票都賺錢只有我賠錢?」回答這個問題之前至少要先有兩個認知,第一個是並非每個人都願意攤開自己的投資損益情形。第二是我們看到的別人的投資損益情形 ( 或對帳單 ) 可能只是部分,對方或許有兩個以上證券戶。

承熙舉自己的持股為例,下圖是我 9 月中旬時的未實現損益表(未加計股息),14 支股票就有 11 支賠錢,賠錢機率高達八成!雖然這只是我第一個帳戶,但就算加上第二個帳戶只持有 1 支而且是賺錢的,賠錢機率仍舊高達七成多。雖然運氣很背,但我投資地很安心,這下面會再講。

因此,如果認為自己買股票總是賠錢,最好回到原點想清楚當初的買股理由是什麼,如果是看線型買進的,跌破就走;看外資買超買進的,連續賣超就走;看基本面不錯而買進的,在下一次財報公布前請別輕舉妄動。承熙認為這些都是投資該有的基本認知與心態。
圖六,承熙第一個證券戶截至 2021/09 的未實現損益率

四、我的持股虧損三成了該怎麼辦?


這應該是最難給建議的,講殘酷一點,錢是自己的,當虧損達到三成該怎麼辦最好問自己,別人真的不好給建議。我說賣掉吧,萬一隔天開始連續上漲會被咒怨;我說都賠這麼久了就續抱吧,結果本來只賠三成變成腰斬甚至腰斬兩次,我還是被咒怨!

如果真的要說,承熙認為套牢是投資人永遠要面對的課題,即便是完美的資產配置依然會套牢,既然如此,要「接受」套牢是會發生的這個事實。認清事實後就是要處理它,也就是聖嚴法師最常勉勵人們的那句話:「接受它處理它。」

那要怎麼處理呢?如果要賣出請用「短線 / 長期區分」。是短線到停損點就砍、是長期就檢視買進理由,理由還在就續抱,不在也是砍。當這個動作做久了,投資功力自然會進步,投資要盡量「大賺小賠」,大賺人人沒把握,但至少要讓小賠落實,執行停損就是落實小賠。

五、停損後該怎樣重新開始?


股市永遠在,即便停損大受傷從此下定決心不再買股,幾年後還是有可能因為行情熱起來又想進場。停損後到底該怎樣重新開始呢?我認為至少要先做好三件功課。

(一) 要主動投資還是被動投資:

如果沒時間沒心力研究個股,買 0050 或 0056 那種被動投資的指數型股票就好,定期定額慢慢買,時間久了通常可以取得跟大盤差不多的報酬率。

★ 延伸閱讀:
元大台灣50、0050是什麼?投資0050要注意什麼?
0056、0050,買誰好?從股價、成分股、配息,分析優缺點

(二) 資產配置:

我把資產配置放在第二點不是說它沒第一點重要,而是我認為不少人都沒興趣做這件事。

資產配置常見的說法是「一種降低資產波動的規劃。」我簡單講則是「如何決定把投資資金分配到各種投資商品,以及各商品的分配比率。」畢竟停損大受傷的人再次投入股市比較敏感,做好資產配置還是要的,否則一有風吹草動就擔心受怕,還沒賺到錢又再次傷了身心,不值得。

★ 延伸閱讀:
其實90%的人都不需要「資產配置」?理財專家沒告訴你的真相

(三) 股票配置|集中投資與分散投資的拉鋸:

資產配置是指假如我們有 100 萬要投資,要如何分配到股票、債券、保險或定存,各自比率是多少?而股票配置則是指,假如我們有 100 萬要買股票,要如何分配到哪些股票,各自比率又是多少?

我認為股票配置其實就是「集中投資」與「分散投資」的拉鋸,兩者方式各有好壞。同樣是集中投資,不代表膽子小的人就不能這樣做,如果他只有 10 萬,為何不行呢。

同理,分散投資也不代表適合全部的人,如果太分散,投資兩三年下來年化報酬率統統是 7%,這兩三年看著身邊朋友動輒每年 50% 甚至一倍的報酬率,可以承受嗎?

前面講到我買股雖然運氣背,但我投資地很安心,是因為我買的股票都有做功課,然後依據個股的熟悉程度配置股票。講白一點就是最有信心的壓最多錢,類似凱利公式,我雖然 11 支股票虧損,但壓最多的沒受傷,就是有做配置的緣故,具體作法可以參考〈【回答網友】承熙如何進行股票配置,為什麼是買這些股票?〉這篇。

★ 延伸閱讀:凱利公式(維基百科)

結語


投資是「將本求利」,我們把本交出去給公司,求的是股利或資本利得 ( 價差 ),不論求的是哪一種或兩種都要,「安心」才能讓我們達成目標,用健康的心態處理停損才能讓我們安心地達成賺錢的目標。

虧損並不恐怖,恐怖的是虧損發生後沒有正確處理、甚至停損後沒找到適合自己的投資方法又重新進場投資,如此一來,停損恐怕又會再次煩惱我們。
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