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【回答網友】承熙如何進行股票配置，為什麼是買這些股票？

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一、資產配置 Vs. 股票配置

(一) 「資產配置」的用意與迷思：

1. 資產配置是一種降低資產波動性的規劃，它有增加穩定性的效果但也會降低報酬。
2. 如果你是操作別人的資金、資金規模很大、或年紀大、投資時限很短，就需要考慮資產配置問題。
3. 對一般大多數人來說，並不存在一個「最佳的」資產配置比例，我們只能追求「相對上」的安全，而這通常勢必要犧牲一點報酬率。

(二) 股票配置其實就是「集中投資」與「分散投資」的拉鋸：

二、承熙股票配置的明細及理由

(一) 營造股：

1. 配置比率：約 50%。
2. 個股：根基（2546）與達欣工（2535）。
3. 持股理由：
   由於 2020 至今大部分時間集中於研究根基，對營造股的理解越來越多，於是除了加碼根基，也買進達欣工。營造股的營收好掌握，從在手訂單的未收取金額可以知道；至於如何確認未來獲利，可以從最近兩年主要銷貨名單、財報及法說會簡報、或直接詢問公司。( 請參考這篇 )
   
   承熙成為全職投資者後，立志要成為「冷門營造股達人」，未來將深入鑽研營造股，畢竟是我最大持股，要認真對待。
   
   營造股的挑戰是，五月台灣爆發本土疫情導致股災，營造股是受災類股之一，「缺工」及「營建成本上漲」的雙重挑戰使得股價低靡，但我認為像根基與達欣工這種好公司自然會找到「對策」，這從上半年統統繳出好成績可以證明；退一步說，這兩支現金殖利率都很不錯，至少可以安心領股息。

(二) 營建股：

1. 配置比率：約 20%。
2. 個股：達麗（6177）及新潤（6186）等。
3. 持股理由：
   營建股採「(一次) 完工入帳法」，一個建案蓋兩三年，直到完工那一刻才能把預收的款項認列為營收，這導致營收、獲利及股價容易暴漲暴跌。承熙認為投資獲利的機會就隱藏其中，就看敢不敢、有沒有耐心。這正是一開始講的「配置中會設計持股過程有價差出現的機會。」
   
   我知道很多人擔心投資營建股的風險，因為房地合一稅 2.0 等政府打炒房政策，怕一棍子又打回十年前的房市低靡導致套牢。但我認為這是危機更是「轉機」，所以我用兩招對付：
   
   (1) 股票配置：沒錯，這正是我只買 20% 的原因，因為我也會怕，怕看錯傷筋動骨，所以不多買。
   
   (2) 固定的投資模型評價：營建股是我分享第二多的文章，目前有固定的投資模型評價，並且會每季更新一次，也就是財報公布後，用模型確認營建股的成長性、獲利性及價值性。

(三) 民生消費股：

1. 配置比率：約 25%。
2. 個股：統一（1216）及統一超（2912）等。
3. 持股理由：
   食品股或民生消費股我喜歡投資統一集團，因為統一及統一超的資產總額截至 2021Q2 分別為 5090 億與 2109 億，資產總額不只代表規模經濟，更代表社會影響力，投資統一集團 25% 讓我前面的營造 + 營建 70% 感到安心，因為股價波動小。
   
   我知道很多人推薦全家（5903），說它的獲利能力比統一超優秀，我同意，但我仍舊選擇統一超，因為它比全家大太多了。統一超在台灣截至 6 月底有 6210 家便利商店（來源：統一 2021/9/6 法說會簡報 p16），全家則是約 4 千家，除了便利商店，統一超還有轉投資的康是美 386 家與星巴克 507 家，我期待規模經濟以及集團綜效的展現。

(四) 電子股與其它：

1. 配置比率：約 5%。
2. 個股：台積電（1216）、大立光（1216）、兆豐金（2886）、玉山金（1216）等。
3. 持股理由：
   (1) 身在科技島不參與電子股說不過去。
   (2) 台積電是根基與達欣工的業主（上游），投資台積電更能摸清楚上游，有助於全面瞭解營造股。
   (3) 原則上我不存金融股：理由大致寫在這篇及這篇，因為配置比率超低，不多講。

結語：承熙要的是安心合理的獲利

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