大家好我是諸葛呆，美國聯準會最新一次會議結果出爐，如市場預料般本月開始縮減債券購買規模，並且重申在明年完成縮減後不急著升息。
先說個簡單結論，聯準會此次的決議或聲明，沒有太令市場意外，且適度強化聯準會手中工具的彈性，以市場反應來看，拿捏恰到好處，除了美元，各個投資類別皆以上漲呼應。
大部份內容與上次會議結論雷同，對於通膨依舊維持「暫時性」（transitory）的看法、目標為充分就業、長期通膨2%、整體金融資金依然寬鬆、經濟已緩步從疫情影響中復甦。關於通膨議題，首先承認物價上漲比預期更快、更持久，但明年第二或第三季就會回落，這是由於疫情後經濟重新開放，所衍生的供需不平衡(供應鏈瓶頸與需求回補)推波助瀾所造成。
筆者列出幾點觀察提供參考：
- 縮減購債是對應疫情影響減緩：各種數據都告訴聯準會美國經濟轉好，既然如此，當時無限量化寬鬆計畫自然該退場，從這個月啟動削減額度，按照既定速度，將在明年中完成退場，然而如果經濟前景發生變化，隨時都可能改變調整步伐。
- 縮減購債與升息是獨立事件：「保持耐心」、「縮減購債並非升息訊號」等說法都在強化這個論點，是的，聯準會很明顯強化兩者是脫鉤發展。
- 升息的關鍵在於就業市場：如同聲明「我們認為現在不是加息的好時機，需要看到勞動力市場進一步恢復元氣」，這也意味緊接著要登場的非農數據更具影響力。
- 無需過度擔憂通膨： 聯準會相信回溫的經濟成長將可適應近期升高的通膨，換言之他們認為現在的供應鏈推升的通膨是源於需求面的熱度。
總體來說，升息還需要一段時間，安撫了市場擔憂資金快速回收的疑慮，但於此同時，也是要留意這次會議18位官員中，已有9位預測明年將升息，這將是震盪市場的重要指標。
