美麗的誤會- 聯準會要轉向?

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大家好,我是諸葛呆,2023年進行一個多星期的交易,市場動向依舊聚焦在聯準會後續動向,幾個重要數據陸續出爐,從FOMC會議紀錄,到非農數據以及引頸期盼的CPI數據,聯準會有機會「轉向」嗎?

FOMC記錄的明示

  1. 重申對抗通膨的決心,即使存在失業率上升和經濟成長趨緩風險,將通膨降至2%的目標不變
  2. 金融市場的誤解和樂觀預期會讓通膨變化反覆
  3. 沒有與會委員認為適合在2023年開始下調基準利率目標
  4. 會中提到「過早寬鬆」和「過度緊縮」的兩種風險,但如果真要選一個,寬鬆之下的通膨是頭號敵人
翻譯蒟蒻:停止升息言之過早,金融市場事實上也是聯準會觀察指標,打擊通膨期間不樂見股市上漲太多;相對的,很多分析師認為下半年將開始降息,這可是砂鍋大的誤會,在通膨真的被有效控制前,持續金融緊縮是必要的。

數據轉冷,聯準會喘口氣

製造業和服務業PMI都明顯萎縮,連續幾個月往下掉,景氣和天氣一樣冷颼颼。。
12 月非農就業新增人數達22.3萬,高於預期的20萬人,不過卻是2020年12月負成長以來新低數字。失業率3.5%,低於預期3.7%,平均時薪成長速度放緩到4.6%,低於預期5.0%。特別是最後一點,讓很多人燃起停止升息的希望。

粗暴的升息言論大可不必

幾位聯準會委員的談話,都在強化「升息打通膨」的觀點,Kashkari認為今年至少還有100bp(相當於4碼),利率預期會來到5.4%;另位「鷹王」Bullard難得溫柔的語調,表示「雖然利率還位處於充分的限制性區間,但越來越接近」。

CPI大獎開不停

全世界都在看的12月CPI即將出爐,每次的開獎瞬間都是行情一波流,請大家記得一個數字6.6%,這個數字將是分水嶺,不低於6.6%,失望性賣壓將毫無保留。
克里夫蘭分行的官方預測值大概落在哪個區間,說好的低於6.6%呢?
下圖黑色線分別為下降壓力線、短期支撐線和上升支撐線,去年始終未能突破的下降線恰恰好在如此重要的CPI數據公佈之際大軍壓境,說實話,要一舉衝破需要有非常充足的燃料。

大賣空

雖然進入新的一年,市場氛圍沒有太大改變,聯準會升息步伐不變、美國及全球經濟一步一步走向衰退、財報獲利預期走弱、俄烏戰爭陰影沒有退卻等各項因素,刺激股市上漲因素竟然是經濟數據太爛,可以期待聯準會別繼續升息。
說了這麼多壞消息,為什麼最近股市還是有上漲表現?並非強勁買盤,那麼就是小部份的空頭回補。
美股去年重摔,也難怪做空力道幾乎沒停過,看看下面兩張圖,空方力道只有更強沒有最強,不單純為了避險,而大賣空的故事將繼續譜寫。
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