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退休金一千萬夠用嗎

大家都喜歡問退休金多少才夠，我看過很多種不同的版本，有500萬、800萬、1000萬、1500萬或更多，我們知道需要多少退休金是取決於自己要過甚麼樣的退休生活，金額大小因人而異，在郊區可能可以低一點，不過在雙北地區要低於1000萬以下是有點誇張。

在雙北地區最起碼的版本是1000萬，計算方式是用5%的股息殖利率換算每年可以領到50萬現金股利，平均一個月4萬多元，再加上勞保年金1萬多元，每個月大概可以有5至6萬元的現金可以花費。

一個月5萬多塊聽起來滿不錯的，比現在許多出社會不久的年輕人工作薪資還要高了，所以存到1000萬的退休金就夠了嗎?

這裡我們不討論一個月5萬多塊是否足夠花用，也不討論勞保會不會倒閉，未來會不會調整勞保年金。我只想點出你以為的5萬多元真的就是會有5萬多元嗎?

首先，每年5%殖利率不是固定的，要看你的買進成本。0056雖號稱每年都可以配發5%以上的現金股利，那個5%殖利率通常是用當年公布的現金股利除以當時的股價，譬如2012年配發1.3元股利，而除權息日前一天的收盤價為24.4元，股息殖利率為5.33%。2016年也配發1.3元股利，除權息日前一天的收盤價為25.35元，股息殖利率為5.13%。

但我們再看看2017年度，當年配發0.95元股利，而除權息日前一天的收盤價為26.39元，股息殖利率為3.6%，不到5%。而且用2012年與2016年的買進價24.4與25.35來算，現金股利0.95元的殖利率為3.9%與3.75%，都不會到5%。

若再看2018配1.45元與2019配1.8元，以除權息日前一天的收盤價來計算，當年的殖利率為5.6%與6.2%，而用2012年與2016年的買進價24.4與25.35來算，這兩筆成本的換算殖利率分別為5.9%、5.7%、7.4%、與7.1%。

所以我們應該要知道，我們不應該把0056輕易的用固定5%殖利率來當作每年固定可以領的現金股利，實際殖利率要看你的持股買進成本，如果股市發展不好現金股息發的少，0056也是會有低於5%殖利率的時候，所以持有成本高低很重要。

第二點是通貨膨脹。通貨膨脹有兩個思考點，第一是現在估算每個月5萬元的生活費感覺很夠用，那是現在的現金價值感受。如果以基本的平均3%通貨膨脹率來推算，到20年後這5萬元的價值只有目前的27000多元，少了快一半。現在以為20年後退休有5萬塊可以用，其實那時候的5萬塊可能只等於現在的2萬7千多塊的消費力而已，這樣你還會覺得夠用嗎?

如果要維持現金價值跟現在的感受一樣，就要把通貨膨脹考慮進去。假設你現在就要退休也確實可以每個月有5萬元可以用，為了維持20年後還是可以有每個月如同現在的5萬元價值現金可用，你必須要將你的投資所得拿出本金的3%再投入，以期許20年後可以如同於現在每個月5萬元價值的現金可以用，那也就是每個月約90300元。

每年拿到5%的現金股利看似夠用，就算你的持有成本夠低，讓你的股息殖利率來到6%，但如果還要保留3%的通貨膨脹再投入，其實可以拿來花的股息只有3%。

用3%反推每年要領50萬的股息，投資本金至少要有1667萬元，如果是用股息殖利率5%來算，扣掉3%通貨膨脹剩2%，50萬反推需要2500萬的投資本金，不會是1000萬而已。

而且以上算的都是每年50萬的生活費夠退休使用，都不能有其他意外或額外的支出需求，這樣算剛剛好只能期待未來不會有突發需求發生。

就算你降低需求，一年只要40萬現金股利，扣掉通貨膨脹用3%來計算，投資本金也需要1333萬，這樣你還覺得1000萬夠嗎?

看完之後有沒有覺得這1%的差距影響很大? 報酬從3%變2%就可以讓本金需求多了800多萬，而這1%可以是每年投資報酬多1%，或是通貨膨脹少1%，現在感受到通貨膨脹的威力了嗎?