編輯嚴選
Netflix、PayPal、Meta 斷崖式下跌所為何來? |鬼宿投資備忘 #

2022/02/07閱讀時間約 5 分鐘
財測不如預期能有多可怕?問問 Netflix、PayPal、Meta 三家科技公司的股東們最明暸。春節年假期間,也正值「美股超級財報週」許多重量級科技公司,都不約而同在本週發表財報;同時發佈第一季的營運展望。過去展望不佳股價頂多修正三到十個百分點,為何這次股價卻是直接跳水?
巴菲特說:「投資市場裡,後視鏡永遠比擋風玻璃讓你看得更清楚。」
Meta 在 2月 3日盤前公佈去年Q4與全年財報,以及今年第一季財務預測。2021 年營收較 2020 年大幅成長 37%;獲利也比前一年成長 35%,這樣的財報數字其實頗為亮眼,但 Meta 股價卻以爆跌作回應,原因和 Netflix、PayPal 情況相似,同樣是因為今年第一季給出的財測不如市場預期。
今年是美國的「升息年」市場的反應會比平時更為瘋狂,對於不如預期的財測反應,也會比平時大上許多。而這些不理性在美國正式升息之後都會不一樣。因為升息正是美國景氣熱絡的最佳訊號。景氣好美國央行升息以對;景氣差央行會降息救市。
這也是為什麼每一次進入升息循環,股市的漲勢通常能持續二到三年,要說升息是景氣熱絡的起始點也不為過。2015 是美國上一次的升息年,道瓊指數由 17,000 點起漲;一直到整個升息循環結束的 2019年,指數已突破 27,000 點,整個升息循環美國大盤狂漲 58%。

升息年別幹傻事

升息年還有一個大重點!那就是股市在當下幾乎都被認為是最高點。2015 年升息時美股 17,000 點,同樣被許多媒體和經濟學家預言,股市將會在不久的將來崩盤。實際上持續熱絡的景氣,還是將股票市場推向 2019 年的高點;一個在當時我們絕對不敢想像的 27,000 點。
然而上述的所謂的股市高點,在今天看來卻像是可遇不可求的低點。鬼宿深信經過這一輪的升息之後,當我們再一次回頭看 2022年初科技股爆跌,肯定會如同我們回顧 2015年那時一樣,心中浮現一句「如果那時有勇氣買進;該有多好!」。
依過去歷史經驗來看,升息年有兩件傻事千萬別做「一是放空;二是停損。」只要控管好投入市場的資金水位;不要過度重壓,也不要使用自己無法承擔的槓桿。升息年會有不少好公司出現不可思議的便宜價。鬼宿在升息年的做法同樣是「小跌小買;大跌大買。」
柯斯托蘭尼說:「下跌時沒有小麥的人;上漲的時候也不會有小麥。」
柯斯托蘭尼被譽為德國股神,上面那一段話的意思是說「當股票下跌時手上沒有股票;或是不敢在下跌時買進股票的人,未來股市上漲的時候也不會有股票。」如果你要想要持有一定比例的投資部位,你希望是在下跌的時候買進;還是在上漲的時候追高?
鬼宿拿這一次 Netflix 的暴跌做範例說明,Netflix 股價在去年 11月 17日盤中站上 700 美元,股價創了歷史新高之後,鬼宿曾一度期盼 Netflix 會在近期宣布分拆股份。原因是 Netflix 曾在 2015年股價越過 700美元時,宣布將股票一股分拆為七股,讓股價由 700美元一股,降回比較平易近人的 100美元一股。
許多美國企業有分拆持股的習慣,也通常會選在類似的價位宣告分拆股票。但鬼宿等到得並不是 Netflix 的分拆持股,而是財測不如預期所引發的股價暴跌。二個月左右的時間股價由 700美元一股,暴跌至 1月 24日盤中的 351.46美元,股價腰斬百分之五十,即使是 2018 美中貿易戰、2020 新冠肺炎疫情,Netflix 都不曾如此重跌。
現在的 Netflix 跟兩個月前,股價創新高的 Netflix 依舊是同一家公司,這麼短的時間裡,基本面也談不上有什麼重大改變。改變的是市場預期即將升息,和市場評價這一類成長股的風險耐受度,有了重大變化。鬼宿可以大膽的說:「Netflix 股價最壞的情況已經過了。」

把錢套牢在好公司的勇氣

如果串流媒體是影視娛樂的大未來,巨幅修正後的 Netflix 肯定要比二個月前 700 美元一股,更具長期投資的價值。同樣的,如果社群媒體的未來是轉向元宇宙,領頭羊除了 Meta 還能是誰?本益比僅僅 17倍究竟是太貴還是太便宜?在 FinTech 的世界,誰擁有如同 PayPal 的影響力和獲利能力?股價打完四折的 PayPal 是機會大還是風險多?
在道瓊沒怎麼下跌、S&P 500 指數的跌幅也相對有限的 2022 年初,科技股幾乎可以說是「一個人的金融海嘯」許多科技巨頭股價跌得比新冠肺炎疫情當下更重。投資人總是在事後悔恨,沒有勇氣在低點出手買股,現在很多好公司跌得更多、更重,鬼宿又再一次見到許多投資朋友們心態開始轉趨保守。
不要害怕把錢丟進去買好公司的股票,要有把錢套牢在好公司也無所畏懼的勇氣。如果我們總是在高點害怕投資,低點又不敢出手買股票。那麼股市不論再經過多少次的修正與大跌,我們手上依然不會擁有好公司的股票。


投資人總是在不該樂觀的時間「過度買進」又總在不應該悲觀的時候「過度賣出」
贊助支持創作者,成為他繼續創作的動力吧!
鬼宿
鬼宿
2006年在奇摩寫「鬼宿的部落格」開始了網路寫作,2012年接受Smart智富月刊採訪邀約(刊載於2012年10月雜誌內文)17年金融從業資歷、21年股票投資經驗,喜歡用說故事的方式談投資,未來希望以每週一文的頻率,與方格子的讀者分享財經時事與投資實務,歡迎讀者留言互動,鬼宿將會從中挑選並專文回覆
留言4
查看全部
如果要發表留言,請先登入註冊會員
打造你的創作天地
在這裡尋找共鳴,與方格子的 35 萬格友分享觀點與生活。
領取見面禮
只要設定追蹤作者,即可享有 48小時
Premium 閱讀權限