付費限定簡化推估股價,不能簡化風險
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簡化推估股價,不能簡化風險

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘

上市櫃去年的獲利很好,今年的配息相對也會有不錯的成長,高股息ETF(0056)去年配息1.8元,在32.4元的價位除息,殖利率是5.5%,與近年殖利率大約相當,以整體上市櫃企業前三季獲利成長約90%當作基礎,假設今年配息成長50%應還算合理的估計,配息估計達2.7元,若換算與去年同樣5.5%殖利率,股價將會是49元,而昨天(2/21)收盤還不到34元,所以0056的股價表現比0050好是合理的,這符合近期提到的選股邏輯:營運穩定、能有合理股息的股票會在這時期受到青睞。但上述是合理的估計?


上述簡單的估計推算,還有許多細節、前提或股市特性需要想清楚,千萬不能因為簡化的估算就覺得會有不錯的獲利空間,例如經驗上有許多股息配很高的個股,會是空頭走勢,即使殖利率很高,也不適合投資,或像是外資報告看似收集很多資料、經過合理估算而高舉的目標價也總是達不到,同樣的,上述簡化的估算,看起來符合邏輯其實並不合理,實際還有許多風險需要考慮。


投機角度希望能用最短的時間,獲取最大的價差,如果0056真的可以有上述的價差,吸引的就不會是想要仰賴股息獲利的投資人,而是想要透過價差快速獲利的投機客,理論上會有投機客進場推升股價,快速縮減價差空間,實際情況是股價有表現,但推估的價差空間還是很大,若不是推估有問題,就是還有許多風險疑慮需要考慮,使得投機客沒有想像中的強烈追價意願。

以股息推估合理股價必須有一個前提

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王俊忠的沙龍
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當政策開始壓抑通貨膨脹時,企業的獲利還在成長,股市就會面臨兩股力量的拉扯,一是企業獲利仍具有支撐股價的力量,但壓抑通膨的力量則會壓低股價,使得股市傾向於區間來回震盪
市場情緒波動對投資人的影響,是會改變投資人的注意力,類似聲東擊西的效果,以為股市趨勢受影響,應該盡快逃命,其實區間波動狀態還沒有改變,如果對市場情緒做出錯誤反應,就容易造成虧損。
投資人會因為景氣擴張而較有信心持股等待,但如果預期景氣或資金情勢將會轉變,持股信心降低,風險意識升高,可能提早賣出持股,在基本面尚未衰退之前,股價就已經領先修正
市場情緒只留在當下短暫的時間,很快就會有別的事件來取代,用市場新聞的氣氛理解股市,無助於中長期投資,甚至會迷失在短線的波動而忽略中長期的價值。
當股市累積相當漲幅或趨勢轉變,股價就會跌,不論是否出現國際衝突,市場總會找到股價下跌的理由,但跌勢會不會擴大或延續夠更久?還是回歸到企業獲利及股價是否合理的判斷,國際衝突可能只是短期波動的插曲。
投資股票的冒險,和日常從事的各種冒險活動一樣,絕對不是勇敢、大膽就足以成事,一定是做好各種安全措施,事前的完整訓練,各種計畫安排的功夫都做足了才會去冒險
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