俄烏地緣政治升溫 4個市場關注的投資議題
更新於 2022/02/23閱讀時間約 6 分鐘
本篇筆記為延伸自Telegram市場訊息
Telegram 筆記標籤 #國際 #美股 #俄羅斯 #烏克蘭 #地緣政治 #歐洲 #天然氣 #期貨 #UNG #LNG #FLNG
俄羅斯總統普丁在本周一晚間(2/21)，即美股休市時承認烏克蘭親俄分離主義的頓涅茨克（Donetsk）和盧甘斯克（Luhansk）地區獨立，並當即下令以維和名義進駐軍隊，引來聯合國表示，俄羅斯的行為是對國家領土完整和主權的侵犯。
隨後，本周二(2/22)美國宣布將凍結俄國國營銀行 VEB 和 Promsvyazbank 軍事銀行並限制美元，以及禁止3 /1後發行的俄羅斯主權債券在歐美參與二級市場交易，讓俄羅斯無法從西方國家取得資金等制裁，並且美俄峰會、美俄外長會面正式取消。週三(2/23)俄羅斯宣布與該兩個獨立共和國建交。
據路透社報導，俄羅斯國有銀行 VTB 行長安德烈·科斯汀 (Andrey Kostin) 在 11 月表示，美國對俄羅斯二級 OFZ 國債市場的制裁不會對該國的金融穩定構成「嚴重威脅」，因為國有銀行的債券持有人比美國投資者大。
美國表示俄羅斯入若再進一步推進，將會擴大制裁。然而當前似乎制裁還沒有到痛點，以下四個議題受到投資市場關注。
一、美國是否將對俄羅斯能源出口實施制裁 能源價格與原物料價格還會繼續推升嗎？
如果對俄羅斯實施能源出口制裁，反而助長俄羅斯經濟。據華爾街報導，美國國務院一名高級官員周二表示，拜登政府將採取措施，確保其針對俄羅斯對烏克蘭的制裁不會導致能源價格上漲，制裁沒有採取可能限制從俄羅斯出口石油和天然氣的措施，因為美國試圖削弱俄羅斯經濟，並擔心這樣做可能推高能源價格。
另一方面，對商品出口的是否實施制裁的不確定性影響也可能推動商品價格。包括銅、鎳、鋁、鎳、黃金、鑽石、小麥、尿素和鉀肥等肥料等等。(美國掛牌如農產品期貨DBA ETF、商品期貨DBC ETF、實體黃金GLD ETF)
二、德國意外主動暫停審議北溪 2 號天然氣管道 能源進口轉向會推動天然氣的關注嗎？
在地緣政治延燒之際，德國對比法國保持安靜的觀望態度，然而在俄羅斯派軍進駐烏東、美國實施制裁時，德國意外地主動暫停審議透過俄國進口的北溪 2 號天然氣管道。該項目使俄羅斯能夠繞過烏克蘭和其他國家，並將其天然氣直接輸送到歐洲，管道建設已於 9 月完成，正在進行測試和認證，此前美國反對這條管道，擔心會破壞烏克蘭並加強俄羅斯對歐洲能源市場的控制。
我們在2021/12/26的Telegram提及天然氣議題，歐洲因為與俄羅斯對天然氣供應的爭議，美國天然氣船轉向對歐洲填補天然氣缺口，然而當時的天然氣價格主要仍受天氣預測影響劇烈波動，並短暫在1月初與2月初反應。目前隨著德國主動叫停項目，如果俄烏的議題僵持或維持現狀，關注市場是否轉向推動天然氣。(美國掛牌如天然氣期貨UNG ETF、出口商LNG與運輸商FLNG。)
- 美國天然氣期貨ETF價格走勢
- 美國天然氣期貨價格走勢
三、美國開啟第一波金融制裁 短線比特幣週二(2/22)反彈 是否加速俄羅斯擁抱比特幣?
比特幣在周二美國實施對俄羅斯國銀與政府主權債的制裁後，短線出現反彈，我們在2/26日的文章中提到俄羅斯對比特幣與挖礦的議題，可以參考這篇文章【俄烏與美歐的角力 推動比特幣與挖礦新篇章? | 方格子 (vocus.cc)】。
如果情勢惡化到對俄羅斯實施SWIFT系統制裁，並且俄羅斯確定擁抱比特幣，除了將為俄羅斯帶來經濟收入，還有望擴散到貿易市場。
然而俄羅斯官方原定2/18將出台加密貨幣法律框架，由於俄羅斯央行與財政部尚未統一立場，因此表示需要延長對立法草案的出台時間，以及美國尚未對俄國進行國際銀行間SWIFT系統制裁，比特幣還未出現突破點，因此風險資產震盪下，短線仍使比特幣無力反攻。
四、俄羅斯派軍進駐烏東地區 歐美實施第一波制裁 避險情緒還會升溫推動美元、債券與黃金嗎？
我們在2021/12/17的Telegram~2/24的Telegram提及烏俄與黃金的議題，黃金比起債券與美元先行突破整理，事件延燒至今自每盎司1800美元突破至1900美元。
截至昨日(2/22)，根據我們對市場的技術面定義顯示（如下圖），除了油價、農產品、金屬商品與黃金保持強勢外，美元指數力求突破並測試96美元、美國長期公債則再次出現了低檔反彈現象，是否俄烏與美歐之間的政治、能源博弈，升溫避險情緒，同步推升美元、債券或黃金。
- 美元指數價格走勢
- 黃金期貨價格走勢
當前美股股市概況
- 當前美股整體的技術面變化，弱勢空頭的股票將近７成保持年初新高，顯示風險資金尚未出現明確的回流現象。慎防反彈而不是支撐逆轉。
- 截至昨日(2/22)，美股各產業多數股票技術面保持不變，並且呈現淨下跌，強勢的能源產業也出現多數股票技術面下跌。慎防追高。
以上的關注議題都將是地緣政治角力的僵持、訊息轉變或政治措施發生轉變，時時關注市場議題動向、保持動態調整。
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