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現金是垃圾，股票更垃圾，垃圾中低估的黃金怎麼找
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高通膨的環境下，現金貶值的速度很快。但股票下跌的速度卻更快，持有的資產縮水比通膨更嚴重。但長期來看，持有資產的報酬仍然相對比較抗通膨，關鍵還是在你買在什麼價位，預期的報酬就會有差異。
先說前提，在技術面下降趨勢明顯之際，接掉下來的刀子無論前景多好的公司都是蠻危險的。活在過去兩年寬鬆貨幣政策的經驗，讓人擁有一種不低接就會V轉過前高買不到的幻覺。
利率和貨幣政策環境的鬆緊是資產價格的地心引力，在超低利率與天量QE時股價就像在月球漫步時一樣，輕輕一跳就能跳得很高，但是無風險利率的上升是定錨估值的關鍵變數，十年期公債殖利率往上升會對公司未來估值下調，等於重力變大估值要往上跳的難度就越高，要獲利能力成長能夠高過利率上升幅度才有上升的空間。
整體股市如果是在逆風下降的趨勢，有一些方法辨識哪些公司真的估值回調到了合理的區間，或是對未來能有更高的預期報酬。
首先要辨識哪些公司的體質與安全性更高，因為在熊市時銀行收緊銀根，資金的成本都變貴，無法像低利率時有便宜的資金來源可以融資燒錢追求業務成長。也因此靠燒錢成長但營運現金流為負的公司會先排除。
我自己會找主營業務現金流強勁的公司，且業務相對受景氣的波動較小。帳上現金充裕除了能在寬鬆時擴張業務，在緊縮時還能做buyback回購股票或是發股利。
最強大的公司，在高通膨與熊市時。依舊能夠營收成長同時提升或至少維持毛利率和Operating Margin，能將成本轉嫁給下游或客戶，同時因應環境優化開支。這是要在高速成長的賽道上最頂尖的公司才會有的能力，但通常這種公司估值也會高到比較誇張，殺估值時也會很痛。
其次則是能維持住營收持平，同時margin能優化改善獲利能力，營運現金流依舊保持成長的公司。
低利率牛市對長期經濟不見得是件好事的原因在於，公司不分好壞都能因為便宜的資金存活下去，使得資本錯置在營運效率不佳的壞公司上。有一些指標能夠辨識公司的健康程度，以及財務報表是否有造假嫌疑，有些公司在景氣順風時異樣不容易顯現，但環境轉差時會開始在財報動手腳美化，最好是要避開這類公司。
至於這些公司怎麼找，其實你可以去找一些好用的 Stock screener，可以幫你快速過濾你一些條件幫你找到估值低又相對安全的公司。在好用的投資工具網站推薦都有介紹： https://ieobserv.com/tools
至於選哪些公司，我可以分享給大家判斷的一些指標，從財報到估值高低。
財務健康程度指標
有幾個指標是可以觀察的
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跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
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SOXQ自跌幅22.49%加碼後，跌幅30%的加碼設定一直掛在那，畢竟伊朗以色列這顆未爆彈尚未解除，這兩天偶爾看下債券盤勢以確認市場風向，8/5釐清噪音一文提及衰退釐清後再進場債市，目前看來是正確的，純粹是勝負機率權衡後的判斷，敗的機率大不如場外旁觀，吹噓自己多神準的一律歸類為神棍。
8/6到頂後
股市下跌時，市場就會找一堆理由，一個一年獲利不到3元，常在1~2元的所羅門，只是黃仁勳講人型機器人，show了公司Logo，就可以從40飆到180。一個獲利大成長但最多也不會超過20元的華城，可以飆到1000以上，不是什麼高深的技術，既非資本密集，又非技術密集，又不是像台積電有資本和技術密集的高牆障
藉由對基本面的實質評價，對實質價值有強烈的覺察。
找出所屬的產業類別
產業類別對於股價估值會有很大的影響，穩定的傳統產業未來成長性低，估值(本益比)通常偏低，具有成長爆發力的新興產業(AI)，本益比通常較高，甚至於高到不合乎常理的本夢比(本益比>100倍)
找出想要投資的產業類別，或者
高股息、高風險等投資方法，都無法帶來高報酬，到底要如何獲得高報酬呢?
股票以低於價值的價格買進
當別人恐懼時，股票價格可以能會因為強力賣出而低於股票價值，我貪婪，將股票以低於價值的價格買進，此時這個投資標的可以同時為你帶來高報酬與低風險，以低於價值的價格買進，這是最可靠的獲利方法。
但
利率上升對股市的影響主要包括企業借貸成本增加、對估值負面影響和流通在外資金減少等方面。對價值投資人來說，重點仍在於基本的選股，選擇有實質價值和競爭力的企業股票。從產業分析到個股分析是很重要的步驟。
這篇文章介紹了選股的方式，重點是三率三升的概念。這個方法從損益表中分析公司的競爭力和獲利能力，並提供了兩種不同的選股指標。文章還提到了如何快速查詢持股的獲利表現和如何辨別業外獲利的來源。
這篇文章分享了投資者在買賣股票時，應該怎麼從公司財報判斷是否值得投資的幾個重要指標，包括每股盈餘、現金流量、應收帳款和現金股利。文章提到，除了從財報中瞭解公司的營運狀況，也分享了一個網站能夠查到相關的財報資訊。這對於投資新手來說是一個很好的參考資料。
選擇好公司來投資是能夠獲利的重要因素之一，但有一個問題需要小心，就是投資的價格不能太高，在市場過度樂觀時可能把股價推升至過高而不適合長期投資，當市場因素改變，即使企業營運績效還是維持一樣優異，股價也會明顯滑落，在特定環境之下，好公司股價也會跌。
本篇的主題有2點：
1. 是探討好公司的股價理應如同通貨膨脹般的持續上漲。
2. 通脹上漲對於股價的影響程度遠遜於經濟成長。
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