【小樂悅讀趣】股市真規則:第9章至第12章摘要
第9章至第10章：說明如何評估股票價值
第9章 價值評估：基本概念
支付高價通常不智
Tips
投資人如果可以找到好公司，謹慎評估其價值，按照低於合理價值的價格買進，就可以在一定程度內，對抗股票市場的情緒性行情波動。
謹慎評估價值，可以減少某些真正不可知的風險。身為投資人我們應該認真挑選好企業，但因為我們無從預測其他市場參與者將如何評估股票價值，所以我們不應該這麼做。
如果價值評估程序進行恰當，而且嚴格執行，可以顯著提升你的打擊率。當你所挑選的股票絕大部分表現不錯，只有少數表現差，這也可以侷限投資組合遭受重大傷害的可能性。
審慎運用各種股價比率:運用各種股價比率仍有其限制。
Tips
股價/銷貨比率(PS):每股價格除以每股銷售之比率。
股價/帳面價值比率(PB):股價除以帳面價值之比率。
本益比(P/E)運用:
- 目前本益比與過去本益比比較
- 相同產業內其他公司的本益比比較
- 與整體市場的本益比做比較
本益比缺失：運用本益比評估股票價值請注意企業的自由現金流量越充裕，再投資需求越低，適用的本益比應該於現金流量拮据的事業。
本益比遭扭曲的情形：
- 企業最近是否出售某部分事業或資產？
- 企業最近是否提列大額費用？
- 企業是否屬於景氣循環股？
- 企業創造現金流量的某些資產，其支出是提列為當期費用，或資本化為資產成本。
- 所謂的盈餘是實際已經發生的，或只是想像的？
本益比成長率(PEG)：本益比除以盈餘成長率。
認同盈餘殖利率
Tips
盈餘殖利率:將本益比的分子與分母顛倒，讓每股盈餘除以股價，然後表示為百分率。此比率的好處是能夠和其他許多替代性投資相互比較。
現金報酬率:自由現金流量除以企業價值(股票市場資本市值，加上長期負債，減掉現金)其使用目的為試著衡量企業運用資本藉以創造自由現金流量的效率。
現金報酬率的使用限制：不適用評估金融股或外國股票。
第10章 價值評估：內含價值
現金流量、現值、折現率
Tips
自由現金流量的好處：分派現金股利/將股東權益轉換現金/在公開市場買回股票/保留自由現金流量進行再投資。
當公司的盈餘越穩定就越容易預測，股票價值也較高－投資人願意用較低的折現率換取未來的現金流量。
股票價值取決於企業未來現金流量發生的金額、時間與風險程度。
計算現值
折現率
Tips
利率水準上升，折現率應該調高；企業的風險水準上升，折現率也需要調高。
折現率應該考量的因素有:
- 規模:企業越小承擔的風險越高，也較不容易從事多角化經營，產品與客戶較難分散風險。
- 財務槓桿:企業承擔的債務越多，風險也越高。投資人需留意債務權益比率、利息保障倍數等因素。
- 景氣循環性質:景氣循環企業的現金流量較難預測，風險程度較高。
- 管理/企業治理：你是否信賴經營者？
- 經濟護城河:企業是否擁有經濟護城河？企業擁有的競爭優勢越明確，越能防範其他競爭者，創造可靠的現金流量。
- 複雜程度：經營事業或財務極端複雜，風險程度將超過單純而易於瞭解的事業。
計算永續價值:(略)
安全邊際：買進價格低於價值的部分。設定安全邊際就像買保險一樣，可以防範我們付出的價格過高。
Tips
安全邊際的設定:
寬廣護城河營運穩定者:20%
一般企業:30%-40%
缺乏競爭優勢的高風險事業:60%
結論
第11章 總結：綜合討論
提供兩個個案研究，把前面幾章討論的工具，引用到現實世界的企業。
超微半導體（AMD）
生邁公司（Biomet）
第12章 十分鐘的檢定
第一分鐘：企業是否得以通過門檻的最低標？
第二分鐘：企業是否曾經創造營業利潤？
第三分鐘：企業營運是否能夠穩定創造現金流量？
第四分鐘：股東權益報酬率是否穩定超過10％？
財務槓桿是否合理？
第五分鐘：盈餘成長穩定或波動劇烈？
第六分鐘：資產負債表的健全程度如何？
第七分鐘：企業是否創造自由現金流量？
第八分鐘：究竟有多少被掩飾的「特殊費用」？
第九分鐘：過去幾年來，公司在外流通股數是否顯著增加？
第十分鐘：檢定完後的工作
(小樂彙整)
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隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
今年的操作一直維持著不錯的節奏，或許和自己心境的變化有很大的關係。雖然在市場多頭之時賺錢本來就容易，但是，在這樣的市況之下，能夠有意識的選擇去做什麼，或不做什麼，對於自己做這些選擇的理由，和可能產生的結果有清楚認知，最終卻會造成很大的差異。
股市投資人常使用多種指標進行個股分析，本益比（PE）是其中一個常用的估值指標，但它僅考慮了公司的獲利，並未考量未來的成長性。因此，引入本益成長比（PEG）來客觀判斷股價和未來成長性的關係。本文章探討了本益比和本益成長比的關係，並提供了使用本益成長比評估股價的實際案例和注意事項。
這篇文章介紹了選股的方式，重點是三率三升的概念。這個方法從損益表中分析公司的競爭力和獲利能力，並提供了兩種不同的選股指標。文章還提到了如何快速查詢持股的獲利表現和如何辨別業外獲利的來源。
本文原於2023年8月22日發布於我的部落格，現今我將其轉移至我的方格子沙龍【理財人妻聊美股】，並開放為免費試閱文章。
本益比的計算公式
本益比是通過將一家公司的股票價格除以每股盈利（Earnings Per Share，簡稱EPS）來計算的。其公式如下：
如何解讀本益比?
本篇的主題有2點：
1. 是探討好公司的股價理應如同通貨膨脹般的持續上漲。
2. 通脹上漲對於股價的影響程度遠遜於經濟成長。
股價的波動來自於資金與籌碼的變化，當投資人判斷股價相對於合理價格偏低，就願意投入資金吸納籌碼，理論的合理股價隨時在改變而難以判斷時，資金與籌碼的動向就提供一個參考資訊
本文章介紹了本益比(PE Ratio) 的概念，並說明瞭如何使用本益比來估算股票的價值。在文章中，我們可以瞭解到本益比估價法的公式，以及如何衡量本益比是否合理。此外，文章還介紹瞭如何查詢上市櫃公司本益比以及使用本益比估價的注意事項。
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