世界5347法說會 Q3稼動率下滑、訂單能見度僅3個月｜第二季法說會｜2022年
世界(5347)表示:「第二季受惠客戶需求強勁，營收、毛利率與淨利都皆較有明顯的成長，而展望下半年，由於客戶終端需求出現下降的狀況，訂單與產能利用率在第三季有所下降，目前訂單能見度也降至3個月左右。」
【世界 5347 法說會】
- 法說會日期：2022年08月02日
- 公司報告人：方略 (董事長)
Max整理 世界5347 法說會重點:
重點一: 「世界先進2022年第2季營運表現如何呢？」
世界(5347-TW)2022年第二季營收為153.01億，年成長+50.7%(YOY)，第二季毛利率為50%，較上一季與去年同期的水準有所增加，本期淨利為48.87億，年成長87.8%(YOY)，EPS為2.94元，第二季表現有所提升，主要受到過去客戶需求強勁，對於出貨量、產品組合與產品單價均有正面的影響。
產品營收貢獻方面:
- 大面板驅動IC: 24%
- 小面板驅動IC: 11%
- 電源管理: 60%
- 其他: 5%
在產品組合中，大型驅動IC的營收貢獻較前期有較明顯的下修(-3%)，不過在小面板驅動IC、電源管理，皆有上升(+1%)。
重點二: 「世界先進未來的營運展望如何呢？」
世界先進(5347)關於第三季的展望，由於當前為庫存調整時期，公司產能利用率也將有所受到衝擊，預估在匯率新台幣兌美元為29.5的假設下，第三季營收預估為129-133億元，毛利率為44-46%，營利率為32.5-34.5%。
資本支出方面:
為了滿足市場中長期對8吋晶圓的代工需求與實現對客戶產能擴充的承諾，同時平衡當前半導體產業劇烈波動，預估2022年資本支出為230億元，其中:
- 70%將應用於併購與晶圓五廠產能建置
- 20%用於晶圓三廠的產能擴充
- 10%為其他廠區維修費用
產能規劃方面:
全年產能預計為314.8萬片八吋晶圓，與2021年相比年成長+9%
訂單能見度方面:
由於客戶因應終端需求下降的狀況，訂單由過去高點下降，目前訂單能見度也降至3個月，第三季的產能利用率也會有明顯調降。
產品組合方面:
應用於大小尺寸面板的驅動IC出貨將在本季下滑，預期製程方面＜＝18um比重將有所下降，產品方面電源管理的營收比重會上升
「世界(5347) 法人機構投資人提問Q & A」
- Q1：過去公司在資本支出擴張的非常快，也導致了成本的上升如折舊費用，而在當前大環境有所下行的階段，對於接下來的資本支出方面會有什麼影響嗎？
Ans：「公司產能的擴張是建立在和客戶簽訂長期的合約，其中合約有我們對於產能擴充的承諾我們需要實踐，而在當前經濟下行的狀況下，我們也有積極在資本支出這一塊和客戶溝通，目前2022年的資本支出相較原先預期的數字是有所下調的。」
- Q2：當前管理層認為當前庫存調整的狀況會延續到什麼時候？
Ans：「當下在在消費產品與面板的庫存調整十分劇烈，相關影響將首度反應在Q3的財報上，而預計終端需求下滑的現象有可能會延續到明年上半年。」
- Q3：產能利用率當前是有所下滑的狀態，想請問公司產能利用率與毛利率之間的關係為何？
Ans：「當前1%產能利用率的下滑對於毛利率的影響大約是0.35-0.4%，而Q2與未來預估Q3的毛利率數值差異主要都來自於產能利用率的下滑，而預估Q3的產能利用率大約是Low-80。」
- Q4：公司當前的股利政策為何與是否有實施購買庫藏股計畫的打算？
Ans：「當前公司發放股利的政策為穩定並且成長，因此明年發放的股利相較今年會是持平或成長的，而目前由於公司手中的資金仍有其他用途，因此現階段並不考慮購買庫藏股的計畫。」
- Q5：當前可以看到在經濟下行的階段，車用、工控、高速運算等等的產品需求依然強勁，未來公司營運策略是否會在這塊領域著墨更多？
Ans：「公司本身就很注重在車用與工控相關領域的業務且看中其成長性，因此會在這些領域有更多的發展規劃，而基於客戶關係的承諾，在面板驅動IC這一塊仍會持續供應產品，並瞄準更高價值的相關產品做發展。」
關鍵字: 世界先進、5347、世界先進、法說會
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1.4Q23 毛利率大幅下滑，因低毛利 DRAM 需求增加。
2.產能利用率雖有回升，但訂單仍以短急單為主，能見度只有兩個月。
3.面對中國競爭，現有客戶已開始要求重新議價，公司策略上會避開與中國競爭的產品，力積電在中國外的區域仍具價格競爭力。
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